南方日報訊 （記者/唐柳雯）13日，中國人民銀行公布的4月金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月社會融資規(guī)模增量、M2增速、新增人民幣貸款不僅大幅低于3月數(shù)據(jù)，且低于此前市場預期。其中，社會融資規(guī)模7510億，預期13000億元，前值由23400億元修正為23360億元。M2貨幣供應同比12.8%，預期13.5%，前值13.4%。新增人民幣貸款5556億元，市場預期8000億元，而前值為13700億元。

　　這組數(shù)據(jù)背后展現(xiàn)的是怎樣的邏輯呢？申萬宏源證券首席宏觀分析師李慧勇指出，4月信貸及社會融資規(guī)模均超預期大跌，除了前期投放過多，銀行以及政策有意平滑之外，更多反映了企業(yè)內(nèi)生投資需求的不足。在保持信貸平穩(wěn)的同時，“預計未來貨幣政策將更多通過結(jié)構(gòu)調(diào)控來實現(xiàn)保增長和防風險的結(jié)合”。

　　4月末，本外幣貸款余額104.27萬億元，同比增長13.1%。月末人民幣貸款余額99.12萬億元，同比增長14.4%，增速比上月末低0.3個百分點，比去年同期高0.3個百分點。當月人民幣貸款增加5556億元，同比少增1523億元。其中，此前市場預期新增人民幣貸款在8000億元左右，而3月該數(shù)據(jù)為13700億元。對于信貸數(shù)據(jù)大降并遠低于預期，李慧勇表示：“這主要是因為企業(yè)中長期貸款大幅回落。4月房市仍然較好，居民中長期貸款保持穩(wěn)定。但企業(yè)中長期貸款自2013年來首現(xiàn)負增長，顯示企業(yè)投資意愿仍然不足?！?/p>

　　同樣值得注意的是，央行數(shù)據(jù)還顯示，4月份當月社會融資規(guī)模增量為7510億元，比去年同期少3072億元，此前市場預期該數(shù)值為13000億，其前值也由23400億元修正為23360億元。對于4月社會融資規(guī)模出現(xiàn)的大幅回落，李慧勇表示：“出現(xiàn)這一現(xiàn)象主要是因為信貸及企業(yè)債券融資大幅下滑，未貼現(xiàn)銀行承兌匯票大降?！?/p>

　　此外，數(shù)據(jù)還顯示，4月末，廣義貨幣（M2）余額144.52萬億元，同比增長12.8%，增速比上月末低0.6個百分點，比去年同期高2.7個百分點；狹義貨幣（M1）余額41.35萬億元，同比增長22.9%，增速分別比上月末和去年同期高0.8個和19.2個百分點。李慧勇認為，M2增速回落并低于年度目標主要是因為存款增速放緩?！熬用窈推髽I(yè)存款均大幅減少。財政存款大幅增加，印證財政支出大降，顯示積極財政力度減弱。”而“M1高增長，可能并不反應企業(yè)投資和居民消費意愿增強，更多和地方政府債務置換帶來的單位活期存款增加有關”。