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耐心等待去泡沫過程

  • 發(fā)布時間：2016-05-14 06:29:54  來源：金陵晚報  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　一周時間，從3000點多空分歧來到了2800點的守護(hù)戰(zhàn)，在經(jīng)歷了兩根大陰線后，新一輪調(diào)整基本展開。至于下跌的原因似乎很多，不過每次大跌事后總有人找出理由，至于這次，目前被市場接受的主要原因有：中概股回歸叫停，致使殼資源股大跌； 權(quán)威人士講話，貨幣進(jìn)一步寬松預(yù)期落空，經(jīng)濟(jì)更多回歸市場化，市場信心受壓；證監(jiān)會收緊跨界并購，高估值個股受沖擊。

　　總之，似乎每次做多的投資者受到傷害都習(xí)慣找到與己無關(guān)的事件來證明這是意外，從去年六月以來，證監(jiān)會查“兩融”到之后的匯率下跌至熔斷措施失當(dāng)，至今的各種預(yù)期落空，大部分的投資者都不愿意承認(rèn)投資失敗是因為自身的過分貪婪或判斷失誤，更愿意找到外在原因來為自己開脫。

　　其實調(diào)整至今，市場依然難有起色，常常聞風(fēng)色變，我們歸咎原因只有兩個：1、經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇難見起色；2、高估值現(xiàn)象沒有很好的改善。

　　試想，若殼資源股都在20億市值甚至更低，那么中概股回歸叫停又哪來他們的暴跌； 若周期傳統(tǒng)行業(yè)個股沒有之前過度炒作所謂“供給側(cè)改革”概念，那么權(quán)威人士講話又何來對他們的沖擊；若創(chuàng)業(yè)板不是自始至終估值高高在上，那么跨界并購叫停怎會讓他們膽戰(zhàn)心驚。

　　中國股市20余年來一直牛短熊長，核心原因就是每次總是炒作太甚、泡沫太大，之后的去泡沫過程相當(dāng)漫長，目前從去年6月算起調(diào)整已近一年，很多投資者總想著牛市再起。但看看自己手中的個股，真正有價值的又有幾何？熊市持幣與牛市持股一樣不易，但更不易的是始終堅持以價值為投資準(zhǔn)繩，“投資不是智商160的人贏130的人的游戲，只是理性人贏得非理性人的游戲”，如此而已！ 邊風(fēng)煒（國泰君安上海分公司研究總監(jiān)）

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