全國財(cái)政收入驟增 或預(yù)示宏觀經(jīng)濟(jì)積極因素增多 前四個(gè)月財(cái)政支出約5.11萬億元

　　昨日數(shù)據(jù)顯示，4月份全國一般公共預(yù)算收入約1.6萬億元，同比增長14.4%。其中，地方增長最快，達(dá)到24.7%。前四個(gè)月財(cái)政支出合計(jì)達(dá)到5.11萬億元。這將為A股部分行業(yè)提供投資方向。

　　不過，財(cái)政支出增幅卻突然降溫，4月份僅增長4.5%，比上個(gè)月下降了15個(gè)百分點(diǎn)。有人士擔(dān)心，財(cái)政支出增速突然下降是否意味著財(cái)政政策有變動(dòng)？

　　對(duì)此，有專業(yè)人士表示，短線波動(dòng)還看不出新的風(fēng)向，但在貨幣政策空間有限的情況下，財(cái)政政策依然是穩(wěn)增長的主力。

　　文/表 廣州日?qǐng)?bào)記者張忠安

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　　廣州日?qǐng)?bào)訊 今年一季度全國財(cái)政收入增長6.5%，財(cái)政部曾表示后期全國財(cái)政收入形勢(shì)仍不容樂觀?！安贿^，從今天財(cái)政部數(shù)據(jù)來看，未來財(cái)政收入的壓力可能會(huì)減小?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸娜毯暧^分析師稱。有分析認(rèn)為，在政策不斷降費(fèi)減稅的背景下，財(cái)政收入?yún)s超預(yù)期增長或預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)積極因素增多。

　　降費(fèi)減稅財(cái)政收入?yún)s激增

　　13日財(cái)政部最新數(shù)據(jù)顯示，今年4月份全國一般公共預(yù)算收入15523億元，同比增長14.4%。其中，中央一般公共預(yù)算收入6443億元，同比增長2.4%；地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入9080億元，同比增長24.7%。

　　具體而言，營業(yè)稅增長最快，個(gè)人所得稅也繼續(xù)維持高增長。不過，證券印花稅、車輛購置稅等下降較大。

　　另外，前四個(gè)月全國一般公共預(yù)算收入54419億元，同比增長8.6%，增幅比去年全年增幅提高2.8個(gè)百分點(diǎn)。其中，地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入32310億元，同比增長14.1%，增幅大幅回升。

　　對(duì)此，財(cái)政部表示，從目前情況看，經(jīng)濟(jì)下行壓力仍然存在，結(jié)構(gòu)調(diào)整面臨的困難也較多，后期財(cái)政增收基礎(chǔ)仍不牢固。

　　記者發(fā)現(xiàn)，相比今年一季度財(cái)政收入披露后的表態(tài)，財(cái)政部用“后期財(cái)政增收基礎(chǔ)仍不牢固”代替了“后期全國財(cái)政收入形勢(shì)仍不容樂觀”的表述。因此，有人士表示，雖然國家不斷出臺(tái)政策降費(fèi)減稅，降低企業(yè)運(yùn)營成本，但財(cái)政收入?yún)s出現(xiàn)超預(yù)期的增長，或預(yù)示著宏觀經(jīng)濟(jì)積極因素正在增多。

　　財(cái)政支出突然剎車

　　財(cái)政創(chuàng)新或有挑戰(zhàn)

　　很多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)財(cái)政支出寄予厚望，根據(jù)年初的預(yù)算，今年財(cái)政赤字率將達(dá)到3%。但最新的數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政支出的增速卻突然剎車，特別是地方級(jí)支出增速創(chuàng)下去年5月份以來的新低。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國一般公共預(yù)算支出13109億元，同比增長4.5%。而今年3月份，全國一般公共預(yù)算支出16788億元，增長20.1%。地方一般公共預(yù)算支出增長20.5%。

　　整體看，前4個(gè)月，全國一般公共預(yù)算支出51068億元，同比增長12.4%。而一季度，全國一般公共預(yù)算支出同比增長15.4%。

　　“從這個(gè)數(shù)據(jù)看，無論是中央級(jí)，還地方級(jí)，4月份財(cái)政支出增速都明顯下滑，特別是地方，4月份增速只有2.7%。這個(gè)增速并不多見。一方面可能是去年基數(shù)較高，另一方面也可能是政策有變動(dòng)導(dǎo)致支出剎車?！鄙鲜龊暧^分析師認(rèn)為。

　　興業(yè)證券分析師王涵指出，實(shí)際上，財(cái)政政策本身也悄然發(fā)生變化，如財(cái)政支出受限，創(chuàng)新型財(cái)政工具或提速但面臨挑戰(zhàn)。且今年年初以來的民間投資持續(xù)下降，尤其是一些具有公共屬性的行業(yè)，比如水電供應(yīng)、公共管理、水利建設(shè)等。這也意味著，在經(jīng)濟(jì)下行壓力下，如何提供回報(bào)較高的項(xiàng)目來吸引民間資本成為財(cái)政政策急需考慮的問題。

　　記者對(duì)比數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，地方政府財(cái)政支出月度增速低于2.7%的最新一次出現(xiàn)在2015年5月份，當(dāng)時(shí)為1.2%，而此后連續(xù)攀升，最高是在去年10月份，同比增速達(dá)到39.90%。而有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)以來，地方財(cái)政支出低于2.7%的只有7個(gè)月份。因此，今年4月份地方支出突然下降值得留意。

　　A股投資

　　機(jī)會(huì)主要集中在環(huán)保、水利、醫(yī)療、基建等領(lǐng)域

　　環(huán)保領(lǐng)域的投資力度或超預(yù)期

　　在很多機(jī)構(gòu)人士看來，從前4個(gè)月達(dá)5.11萬億元的財(cái)政支出來看，未來A股機(jī)會(huì)主要集中在環(huán)保、水利、醫(yī)療、基建等領(lǐng)域，其中，環(huán)保領(lǐng)域的投資力度可能超預(yù)期。

　　根據(jù)財(cái)政部披露的數(shù)據(jù)，今年前4個(gè)月，財(cái)政支出規(guī)模最大的社會(huì)保障和就業(yè)支出，達(dá)到8203億元，同比增長17.4%，項(xiàng)目支出占總支出的16.06%。教育支出規(guī)模也達(dá)到7738億元，同比增長17.5%。而從增速看，城鄉(xiāng)社區(qū)和資源勘探信息支出增長最快，均達(dá)到24.1%。同時(shí)，醫(yī)療衛(wèi)生和計(jì)劃生育支出也增長了22%，保持了比較高的速度。但和一季度相比，多個(gè)項(xiàng)目支出增速都明顯下降。其中，城鄉(xiāng)社區(qū)支出增速從一季度的33.5%下降到前四個(gè)月的24.1%。

　　而從支出項(xiàng)目來看，環(huán)保、水利、醫(yī)療、交通運(yùn)輸?shù)榷加型蔀樨?cái)政政策的較大受益者。從過往數(shù)據(jù)來看，同民生關(guān)系較為密切的環(huán)保、醫(yī)療、教育等財(cái)政支持力度較大。在2016年中央財(cái)政預(yù)算中，土壤污染防治專項(xiàng)資金預(yù)算規(guī)模就達(dá)到90.89億元，比2015年執(zhí)行數(shù)增加53.89億元，增長145.6%。交通運(yùn)輸方面，5月11日，交通設(shè)施工程三年計(jì)劃公布，其中鐵路、城市軌交計(jì)劃投資額均超萬億元。同時(shí)，有消息稱，第三批PPP項(xiàng)目申報(bào)將很快啟動(dòng)，數(shù)量和金額有望超過前兩批。且不少相關(guān)個(gè)股今年一季度凈利潤都較為可觀，如三聚環(huán)保今年一季度凈利潤超2億元，同比增98.19%。中國建筑同期凈利潤達(dá)63.8億元，同比增超13%。

　　因此，在不少機(jī)構(gòu)人士看來，財(cái)政支出較大的領(lǐng)域，低估值龍頭個(gè)股業(yè)績?cè)鲩L較穩(wěn)定，可能成為弱勢(shì)中的“寵兒”。