12日，近期一直表現(xiàn)良好的食品飲料板塊逆市下跌，板塊跌幅1.04%。今年以來(lái)，食品飲料板塊股價(jià)連續(xù)走強(qiáng)，以伊利股份為代表的食品飲料股受到機(jī)構(gòu)多次調(diào)研，機(jī)構(gòu)已提前布局。

　　針對(duì)接下來(lái)的走勢(shì)，國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金經(jīng)理助理梁杏認(rèn)為，在乳制品和白酒的雙輪驅(qū)動(dòng)下，食品飲料行業(yè)或?qū)⒂胁诲e(cuò)的表現(xiàn)。

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　　機(jī)構(gòu)提前布局持倉(cāng)仍在低位

　　WIND數(shù)據(jù)顯示，4月29日-5月11日，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)累計(jì)漲幅為4.46%，而同期滬指下跌3.69%。對(duì)應(yīng)到基金投資上，食品飲料主題的基金表現(xiàn)也十分亮眼。盡管由于12日的回調(diào)造成凈值下降，國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)B跌幅3.62%，但近一月漲幅仍有12.91%，近3月漲幅高達(dá)61.44%。景順長(zhǎng)城中證800食品飲料ETF、天弘中證食品飲料指數(shù)A近一月來(lái)亦分別有5.17%、3.38%的漲幅。

　　浦銀安盛研究員表示，食品飲料消費(fèi)板塊近期上漲，一方面是因?yàn)樾袠I(yè)內(nèi)多個(gè)子板塊業(yè)績(jī)同比、環(huán)比都有所改善，顯示行業(yè)整體景氣度回升。另一方面是因?yàn)槭袌?chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好較低，防御性板塊配置需求有所提升。

　　國(guó)泰國(guó)證食品飲料行業(yè)指數(shù)分級(jí)基金經(jīng)理助理梁杏認(rèn)為，在經(jīng)歷了近期的震蕩后，配置資金紛紛轉(zhuǎn)向食品飲料等防御板塊。食品飲料行業(yè)低估值較低，如白酒和乳業(yè)等，在防御市場(chǎng)中有一定業(yè)績(jī)?cè)鏊俚牡凸乐灯贩N就受到了資金關(guān)注。

　　方正證券給出的數(shù)據(jù)顯示，食品飲料板塊的機(jī)構(gòu)持倉(cāng)從2012年的頂峰逐步回落，2015年一季度見(jiàn)底，之后逐步加倉(cāng)，2016年一季度環(huán)比有明顯躍升。板塊基金持倉(cāng)比例環(huán)比微漲0.5個(gè)百分點(diǎn)，其中白酒板塊環(huán)比上漲0.56個(gè)百分點(diǎn)，但總體來(lái)看持倉(cāng)仍在底部徘徊。

　　從一季報(bào)的數(shù)據(jù)來(lái)看，機(jī)構(gòu)確已加倉(cāng)布局。以5月11日創(chuàng)出股災(zāi)以來(lái)新高的好想你為例，今年一季度

　　末，共有4只公募基金出現(xiàn)在好想你的前十大流通股東名單中，且全部是一季度新買(mǎi)入的。包括農(nóng)銀匯理信息傳媒、興全輕資產(chǎn)、興全合潤(rùn)分級(jí)、農(nóng)銀匯理行業(yè)成長(zhǎng)。而去年四季度末，尚無(wú)公募基金問(wèn)津。

　　財(cái)富證券食品飲料分析師劉雪晴表示，目前食品飲料板塊PE為25倍，為全部A股的1.45倍，較上月小幅回落，但相較于歷史平均的36倍和1.77倍，仍具有一定的安全邊際。

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　　傳統(tǒng)的弱市防御板塊

　　今年以來(lái)作為抗跌明星的食品飲料在12日卻出現(xiàn)了明顯調(diào)整，行情還能夠延續(xù)么？記者采訪了解到，機(jī)構(gòu)主流依然看好。

　　梁杏認(rèn)為，從一季報(bào)來(lái)看，食品飲料行業(yè)尤其是白酒和乳制品行業(yè)有所復(fù)蘇，乳制品全部上市公司2015年總體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)11.49%，一季度同比增長(zhǎng)20.59%，白酒全部上市公司2015年實(shí)現(xiàn)總體凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.67%，一季度同比增長(zhǎng)16.83%。行業(yè)不但加速?gòu)?fù)蘇，這些企業(yè)現(xiàn)金流也較充裕。在乳制品和白酒的雙輪驅(qū)動(dòng)下，食品飲料行業(yè)或?qū)⒂胁诲e(cuò)的表現(xiàn)。

　　“近期豬肉和蔬菜等價(jià)格上仍表現(xiàn)出上漲行情，剛公布的4月份通脹仍有2.3%，而食品飲料行業(yè)利潤(rùn)增速與CPI的同步關(guān)系較強(qiáng)，或?qū)⒊掷m(xù)受益。”梁杏稱。

　　劉雪晴也認(rèn)為，從上市公司的年報(bào)和一季報(bào)披露情況來(lái)看，食品飲料整體來(lái)說(shuō)收入、凈利潤(rùn)均有增長(zhǎng)，且增速在提升中，行業(yè)復(fù)蘇跡象明顯。

　　“由于業(yè)績(jī)的相對(duì)確定性，行業(yè)在年報(bào)、一季報(bào)集中披露期容易受到資金的青睞，因此行業(yè)上個(gè)月的市場(chǎng)表現(xiàn)也很突出。”

　　浦銀安盛研究員稱，由于此前市場(chǎng)偏好小市值成長(zhǎng)風(fēng)格，消費(fèi)板塊并未獲得市場(chǎng)青睞。伴隨本輪市場(chǎng)風(fēng)格切換、風(fēng)險(xiǎn)偏好下降以及通脹擔(dān)憂，市場(chǎng)將重新尋找低估值、成長(zhǎng)穩(wěn)健、現(xiàn)金流優(yōu)秀的標(biāo)的，食品飲料等消費(fèi)板塊或借助這一機(jī)會(huì)被重新價(jià)值發(fā)現(xiàn)。

　　對(duì)于整個(gè)食品飲料行業(yè)，安信證券表示，2016年是食品飲料大年，判斷基于兩個(gè)方面：一方面業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力是2014年以來(lái)最好，另一方面是通脹抬頭對(duì)食品飲料板塊的正面影響，“三低一強(qiáng)”，低關(guān)注度，低預(yù)期，低持倉(cāng)，以及業(yè)績(jī)兌現(xiàn)能力強(qiáng)，板塊強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)在情理之中，全年關(guān)注業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)的板塊行情。

　　“我們認(rèn)為在資金從成長(zhǎng)板塊擠出的效益下，板塊估值溢價(jià)仍有上升空間?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sz000783/" target="_blank" title="長(zhǎng)江證券 000783">長(zhǎng)江證券分析師劉舒暢稱。

　　“食品飲料作為傳統(tǒng)的熊市防御板塊，業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，在上輪牛市中漲幅不大。3月份以來(lái)受到機(jī)構(gòu)資金的持續(xù)流入?！蹦巢痪呙侥几邔颖硎?，后市兩類(lèi)股投資者可關(guān)注，一類(lèi)是貴州茅臺(tái)等長(zhǎng)線白馬股，另一類(lèi)是放量異動(dòng)的公司，比如中報(bào)大幅預(yù)增的貝因美。不過(guò)，也有去年業(yè)績(jī)排名前五的某基金經(jīng)理認(rèn)為，食品飲料行業(yè)大漲還是多出現(xiàn)在市場(chǎng)需要防御之時(shí)：“食品飲料只能作為一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)配置，重倉(cāng)的還是小票?！蹦隙加浾邔O銘蔚