停牌近兩個(gè)月多的萬(wàn)達(dá)院線今日晚間發(fā)布重要公告，宣布完成重大資產(chǎn)重組。公告顯示，此次擬發(fā)行股份購(gòu)買的標(biāo)的主要包括萬(wàn)達(dá)影視制作、發(fā)行以及美國(guó)傳奇影業(yè)。

　　作為“院線第一股”，萬(wàn)達(dá)院線停牌前的市值已高達(dá)943億元。而根據(jù)此前市場(chǎng)測(cè)算，萬(wàn)達(dá)影視和青島萬(wàn)達(dá)影都的估值總和已達(dá)350億元。如果再將美國(guó)傳奇影業(yè)和電影發(fā)行資產(chǎn)納入，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)有望迎來(lái)第一個(gè)市值超2000億元的上市影視公司。

　　全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)凸顯

　　自從2015年1月登陸資本市場(chǎng)以來(lái)，萬(wàn)達(dá)院線一直是A股市場(chǎng)上的“明星”，曾連續(xù)錄得12個(gè)漲停。此后萬(wàn)達(dá)院線一路高漲，市值一度沖破千億大關(guān)。 過去一年中國(guó)電影票房迎來(lái)爆發(fā)式增長(zhǎng)。數(shù)據(jù)顯示，2015年全年票房440億元，國(guó)產(chǎn)影片市場(chǎng)份額達(dá)到61%。與此同時(shí)，國(guó)產(chǎn)現(xiàn)象級(jí)電影越來(lái)越多，《煎餅俠》、《夏洛特?zé)馈贰ⅰ秾堅(jiān)E》等超級(jí)大片都是萬(wàn)達(dá)影視參與制作，并由萬(wàn)達(dá)旗下的五洲電影發(fā)行進(jìn)行發(fā)行。

　　今年年初，萬(wàn)達(dá)影視資產(chǎn)在私募時(shí)就掀起過一波搶購(gòu)浪潮。原計(jì)劃100億元的私募計(jì)劃，超額認(rèn)購(gòu)了150多億元。不難看出，各路資本看好萬(wàn)達(dá)在影視文化領(lǐng)域的全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)以及全球化競(jìng)爭(zhēng)力。

　　作為影視產(chǎn)業(yè)全球化布局的又一重要棋子，今年1月份萬(wàn)達(dá)斥資約35億美元收購(gòu)美國(guó)傳奇影業(yè)全部股權(quán)?！厄饌b》系列、《盜夢(mèng)空間》、《宿醉》、《侏羅紀(jì)世界》、《環(huán)太平洋》、《超人：鋼鐵之軀》等超級(jí)大片已為傳奇影業(yè)斬獲了120億美元的全球票房。

　　2016年，被萬(wàn)達(dá)招至麾下的傳奇影業(yè)將有驚艷表現(xiàn)，超級(jí)大片《魔獸》以及投資最大的中美合拍片《長(zhǎng)城》今年都將全球上映。市場(chǎng)預(yù)期《魔獸》有望創(chuàng)造新的電影票房奇跡，超越《阿凡達(dá)》問鼎全球最高票房。

　　如今，隨著萬(wàn)達(dá)影視制作、發(fā)行以及美國(guó)傳奇影業(yè)等資產(chǎn)的注入，萬(wàn)達(dá)院線進(jìn)一步鞏固了其全產(chǎn)業(yè)鏈的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，通過影視制作、發(fā)行、放映的全渠道，擴(kuò)展未來(lái)營(yíng)收的通道，巨大的想象空間吸引機(jī)構(gòu)矚目。

　　公告顯示，傳奇影業(yè)未來(lái)三年的利潤(rùn)預(yù)期為31億元人民幣。不難推測(cè)，復(fù)牌后的萬(wàn)達(dá)院線將備受資本熱捧。市場(chǎng)人士指出，從目前A股市場(chǎng)的情形來(lái)看，萬(wàn)達(dá)院線順利完成收購(gòu)，市值將有望突破2000億元，遠(yuǎn)超市值374億元的光線傳媒和354億元的華誼兄弟，成為世界電影產(chǎn)業(yè)名副其實(shí)的領(lǐng)軍者。

　　資本熱戀“全球第一”

　　電影市場(chǎng)的高景氣度以及消費(fèi)市場(chǎng)的快速崛起，使影視產(chǎn)業(yè)正站在前所未有的風(fēng)口，資本的熱情隨之被點(diǎn)燃。

　　今年1-4月，文娛行業(yè)的投資超過150起，其中影視是最熱門的投資領(lǐng)域之一。機(jī)構(gòu)紛紛表示看好該行業(yè)未來(lái)高速增長(zhǎng)的空間。

　　作為行業(yè)龍頭，萬(wàn)達(dá)院線的發(fā)展一直處于“領(lǐng)跑”的狀態(tài)。

　　萬(wàn)達(dá)院線年報(bào)顯示，2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收80.01億元，增長(zhǎng)49.9%，歸母凈利潤(rùn)11.85億，增長(zhǎng)48.1%。萬(wàn)達(dá)院線全年票房收入達(dá)63億，觀影人次1.51億，國(guó)內(nèi)票房市場(chǎng)占有率達(dá)到行業(yè)規(guī)模的14%，連續(xù)七年領(lǐng)跑。通過收購(gòu)澳洲院線Hoyts公司，境外票房收入達(dá)2.88億，澳洲市場(chǎng)占有率達(dá)19%，在全球領(lǐng)跑優(yōu)勢(shì)明顯。

　　此外，2015年萬(wàn)達(dá)院線線上票房占比達(dá)65%，會(huì)員規(guī)模增至5000萬(wàn)人。未來(lái)圍繞“會(huì)員+”戰(zhàn)略，萬(wàn)達(dá)院線有望打造全球最大電影生活生態(tài)圈，涵蓋網(wǎng)絡(luò)院線、電商平臺(tái)、電影衍生品等多個(gè)方面。

　　萬(wàn)達(dá)院線作為電影院線龍頭公司，充分享受了中國(guó)電影市場(chǎng)高增長(zhǎng)紅利與萬(wàn)達(dá)商業(yè)地產(chǎn)的擴(kuò)張契機(jī)。未來(lái)，萬(wàn)達(dá)院線在全球院線橫向并購(gòu)以及電影產(chǎn)業(yè)鏈縱向延伸方面，仍有巨大空間。同時(shí)，結(jié)合多元化娛樂業(yè)態(tài)發(fā)展，萬(wàn)達(dá)有望打造全球最大電影生活生態(tài)圈。

　　多家券商機(jī)構(gòu)在研報(bào)中不吝給予“推薦買入”評(píng)級(jí)。光大證券研報(bào)看好萬(wàn)達(dá)影視及萬(wàn)達(dá)院線在深耕電影產(chǎn)業(yè)之外，成長(zhǎng)為全球泛娛樂產(chǎn)業(yè)的龍頭公司的發(fā)展前景。該研報(bào)預(yù)測(cè)公司2016-2018年EPS分別為1.41元、2.13元、2.99元。該盈利預(yù)測(cè)尚未考慮公司對(duì)萬(wàn)達(dá)集團(tuán)影視資產(chǎn)的整合效應(yīng)，維持“買入”評(píng)級(jí)。

　　太平洋證券認(rèn)為，萬(wàn)達(dá)院線重組并購(gòu)?fù)瓿珊髮?shí)現(xiàn)“影視內(nèi)容+渠道”的重大優(yōu)勢(shì)。給予公司2016-2018年1.48元、2.06元和2.91元的盈利預(yù)測(cè)，對(duì)應(yīng)54倍、38倍和27倍PE，維持“增持”的投資評(píng)級(jí)。

　　山西證券亦重申對(duì)公司的“買入”評(píng)級(jí)。其在研報(bào)中指出，看好公司作為國(guó)內(nèi)院線龍頭的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)以及對(duì)海外業(yè)務(wù)的擴(kuò)張，未來(lái)公司在產(chǎn)業(yè)鏈上下游的持續(xù)延伸，有望帶動(dòng)公司商業(yè)模式的升級(jí)和估值的提升。