在監(jiān)管層三令五申禁止資金池業(yè)務的情況下，中信信誠資產(chǎn)管理有限公司（以下簡稱“中信信誠”）頂風作案，被基金業(yè)協(xié)會處罰暫停受理新設立專項資產(chǎn)管理計劃備案6個月。

　　成立剛滿三年的中信信誠，資管規(guī)模變動面臨不小壓力。此時又受到如此嚴厲的監(jiān)管措施，未來發(fā)展方向或存變數(shù)。

　　頂風作案吃罰單

　　繼民生加銀基金管理有限公司子公司被證監(jiān)會點名處罰后，近日，中信信誠又吃了罰單。

　　4月22日，中信信誠發(fā)布臨時公告稱，公司違反中國證監(jiān)會和中國基金業(yè)協(xié)會不得開展“資金池”業(yè)務的規(guī)定，中國基金業(yè)協(xié)會自5月1日起暫停受理其新設立專項資產(chǎn)管理計劃備案6個月。

　　對于此次違規(guī)情況的具體細節(jié)，中信信誠并未在臨時公告中予以說明，公司僅表示，在暫停備案期間，已成立產(chǎn)品的投資運作和收益分配不受影響；公司將嚴格進行整改落實，進一步提升風險管理能力，持續(xù)合規(guī)穩(wěn)健經(jīng)營。

　　據(jù)了解，資金池最早是由跨國公司的財務公司與國際銀行聯(lián)手開發(fā)的資金管理模式，以統(tǒng)一調(diào)撥集團的全球資金，最大限度地降低集團持有的凈頭寸?，F(xiàn)金池業(yè)務主要包括的事項有成員單位賬戶余額上劃、成員企業(yè)日間透支、主動撥付與收款、成員企業(yè)之間委托借貸以及成員企業(yè)向集團總部的上存、下借分別計息等。而在銀行、信托、理財?shù)阮I域，資金池往往意味著期限錯配、混同運作、分離定價。

　　在中信信誠公告發(fā)布兩周后，基金業(yè)協(xié)會于5月5日在網(wǎng)站刊發(fā)題為《證券投資基金行業(yè)嚴禁開展資金池業(yè)務》的文章?；饦I(yè)協(xié)會強調(diào)，違規(guī)開展資金池業(yè)務違背資產(chǎn)管理業(yè)務本質，極易形成投資者剛性兌付預期，滑向龐氏騙局，金融風險潛藏期長，一旦爆發(fā)，就會給投資者造成重大損失，危害性極大。中國證監(jiān)會和協(xié)會嚴禁證券投資基金行業(yè)開展資金池業(yè)務，多次明令禁止，今后將繼續(xù)按照實質重于形式的原則對違規(guī)資金池業(yè)務進行甄別，對涉及機構從嚴處理，對資金池業(yè)務進行全面清理，不留死角。

　　同日，基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站也發(fā)布《紀律處分決定書（中信信誠資產(chǎn)管理有限公司）》，對中信信誠違規(guī)設立“資金池”的情況，披露了更多細節(jié)。

　　 三類資管計劃違規(guī)

　　根據(jù)基金業(yè)協(xié)會的這份紀律處分決定書，中信信誠資管在2014年8月至2015年6月期間，曾利用現(xiàn)金管理計劃、短期理財計劃、非標專項計劃三類資管計劃開放期不同的特性進行期限錯配。為了應對開放需要，現(xiàn)金管理計劃和短期理財計劃對非標專項計劃進行內(nèi)部交易，短期理財計劃滾動發(fā)行，從而互相拆借流動性。

　　據(jù)了解，截至2015年6月，中信信誠共有幾十只資產(chǎn)管理計劃相互關聯(lián)并采用上述模式運作。其中涉及的現(xiàn)金管理計劃總規(guī)模約300億元，短期理財計劃總規(guī)模約150億元。

　　其實，早在2015年6月8日，基金業(yè)協(xié)會就根據(jù)《中華人民共和國證券投資基金法》、《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會章程》和《中國證券投資基金業(yè)協(xié)會紀律處分實施辦法（試行）》等法律和相關自律規(guī)則，向中信信誠下達了紀律處分事先告知書。因為中信信誠上述三類資產(chǎn)管理計劃規(guī)模較大，運作復雜，基金業(yè)協(xié)會曾召集法律專家對其上述行為進行論證，決定對中信信誠采取暫停備案三個月的紀律處分，并責令中信信誠對資金池業(yè)務進行清理。

　　中信信誠后于2015年6月15日向基金業(yè)協(xié)會提出復核申請。基金業(yè)協(xié)會也組織了自律監(jiān)察委員會有關委員組成工作小組，按照規(guī)定程序對中信信誠的紀律處分進行了審理和復核。

　　不過，因為2015年下半年股市出現(xiàn)異常波動，為了保證市場穩(wěn)定性，基金業(yè)協(xié)會一度決定暫停對中信信誠的紀律處分工作，但要求中信信誠嚴格控制上述三類資產(chǎn)管理計劃的規(guī)模并逐步壓縮。由于處分時間延后具有減輕處分的效果，為了避免弱化紀律處分的警示作用，基金業(yè)協(xié)會決定相應延長紀律處分時間。

　　規(guī)模變動或受牽連

　　資料顯示，中信信誠成立于2013年4月19日，成立剛滿三年。公司注冊資本5000萬元，由中信信托有限責任公司和信誠基金管理有限公司共同發(fā)起設立，持股比例分別為45%和55%。

　　公司主要通過設立發(fā)行特定資產(chǎn)管理計劃募集資金，投資范圍包括現(xiàn)金、銀行存款、股票、債券、證券投資基金、央行票據(jù)、非金融企業(yè)債務融資工具、資產(chǎn)支持證券、商品期貨及其他金融衍生品，以及非上市股權、債權和收益權。

　　根據(jù)公司網(wǎng)站上披露的數(shù)據(jù)，2013年8月22日，中信信誠的第一支產(chǎn)品成立。2014年7月11日，公司成立時間不到一年的時候，資產(chǎn)管理規(guī)模便突破1000億元，同年8月20日，現(xiàn)金管理計劃資產(chǎn)規(guī)模也已經(jīng)超過百億。但公司規(guī)模如此迅速膨脹的勢頭并沒能持續(xù)太久。

　　記者在基金業(yè)協(xié)會網(wǎng)站上查詢到2015年6月末、9月末以及12月末基金子公司專戶管理規(guī)模數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年6月末，中信信誠的資管規(guī)模為2772億元，排在第5位，在不到一年的時間內(nèi)，規(guī)模增長就超過170%。

　　或許是受到此前基金業(yè)協(xié)會暫停備案三個月處罰的影響，在此后的統(tǒng)計中，中信信誠的表現(xiàn)并不理想。截至2015年9月末，公司資管規(guī)模降至2659億元，較6月末小幅縮水4.1%，由于排名相近的幾家資管公司同樣出現(xiàn)小規(guī)模變動，中信信誠依舊排在第5位。

　　2015年四季度，中信信誠的資管規(guī)模變動與排名靠前的幾家公司之間出現(xiàn)分化。民生加銀資產(chǎn)管理有限公司、深圳平安大華匯通財富管理有限公司、招商財富資產(chǎn)管理有限公司、深圳市融通資本財富管理有限公司這4家公司的規(guī)模均出現(xiàn)大規(guī)模上漲，其中，招商財富的資管規(guī)模增加了1133億元，僅一個季度的漲幅就達到26.19%；規(guī)模增長最小的融通資本也增加了155億元。中信信誠的表現(xiàn)則與這4家公司形成了鮮明的對比，當季公司規(guī)?？s水68億元，規(guī)模降至2591億元?！澳嫠兄郏贿M則退”，中信信誠的排名在2015年四季度急速降至第11名。

　　如果說暫停受理其新設立專項資產(chǎn)管理計劃的備案三個月的處罰對中信信誠的規(guī)模變動尚能產(chǎn)生如此之大的影響，那么面對此次暫停備案六個月的處罰，中信信誠將如何應對，值得關注。（王奇）