近日，清科集團(tuán)旗下私募通發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份，全球僅有14家中國企業(yè)完成IPO，同比減少57.9%；其中，中國企業(yè)海外上市熱情明顯降低，4月份僅有3家公司在海外上市。

　　事實(shí)上，中國企業(yè)在全球的IPO數(shù)量雖然在減少，但是，中概股回歸A股的數(shù)量卻大增。本選擇海外融資的中概股，紛紛選擇回歸的理由，或許是看好了A股容易“圈錢”。

　　中國企業(yè)海外IPO銳減

　　清科集團(tuán)旗下私募通最新發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年4月份，中國企業(yè)IPO總?cè)谫Y額為7.31億美元，環(huán)比減少82.0%，同比減少88.6%。另外，僅有華津國際控股、銀科控股和中國乳業(yè)3家中企在海外完成IPO，它們選擇上市地點(diǎn)分別在香港主板、納斯達(dá)克證券交易所和澳大利亞證券交易所。

　　數(shù)據(jù)還顯示，4月份中國企業(yè)IPO共涉及6個(gè)一級(jí)行業(yè)。從案例數(shù)來看，機(jī)械制造、化工原料及加工、汽車分列前三位，分別完成7個(gè)、2個(gè)和2個(gè)案例，分別占比50.0%、14.3%和14.3%。從金額來看，機(jī)械制造、汽車、金融分列前三位，募集金額分別為3.7億美元、1.1億美元、1.0億美元，分別占比50.4%、14.2%、13.7%。傳統(tǒng)制造領(lǐng)域的機(jī)械制造、汽車行業(yè)、化工企業(yè)IPO持續(xù)活躍。

　　在清科研究中心分析師張靜看來，“相比3月份，4月份新股 IPO不僅數(shù)量減少，融資額也大幅縮水，海外上市公司紛紛釋放出回歸內(nèi)地資本市場(chǎng)的信號(hào)?！?/p>

　　事實(shí)上，自去年以來，眾多中概股紛紛選擇私有化，欲回歸國內(nèi)資本市場(chǎng)。隨之而來的是A股資本市場(chǎng)中的殼資源被熱炒，今年以來，受奇虎360回歸消息影響，A股殼公司價(jià)格也水漲船高，被資金熱炒。

　　對(duì)此，香頌資本執(zhí)行董事沈萌接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，因?yàn)锳股高估值對(duì)海外市場(chǎng)形成了溢價(jià)，導(dǎo)致海外市場(chǎng)對(duì)中國企業(yè)的吸引力下降，因此除了已經(jīng)為數(shù)不多的大型央企、金融機(jī)構(gòu)外，幾乎沒有其他企業(yè)愿意到海外融資，同時(shí)海外投資者對(duì)中國企業(yè)的好感度也在下降。

　　而在資深投資人李波看來，IPO數(shù)量的減少很正常。海外上市公司紛紛在謀求回歸國內(nèi)資本市場(chǎng)的方案，國內(nèi)A股市場(chǎng)今年頭兩個(gè)月新股發(fā)行數(shù)量較少，市場(chǎng)需要修復(fù)，目前來看，市場(chǎng)修復(fù)的很不夠。

　　李波對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在注冊(cè)制暫停，戰(zhàn)略新興板擱置的情況下，新股發(fā)行如果繼續(xù)保持增量，對(duì)于市場(chǎng)來說不是好事情。第一步還是該維穩(wěn)，然后才是發(fā)展。

　　大量中概股欲回歸

　　一邊是IPO數(shù)量驟減，一邊是大量中概股選擇私有化回歸，于是，A股市場(chǎng)上的殼資源變成了香餑餑。根據(jù)清科研究中心的數(shù)據(jù)，2015年總計(jì)有33家在美上市的中概股公司收到了私有化要約。

　　資料顯示，江南春的分眾傳媒，是首個(gè)從美股退市、通過借殼七喜控股再登陸A股的上市公司，而江南春本人的財(cái)富也經(jīng)由A股市場(chǎng)的重估獲得了333.7%的增長。而史玉柱的巨人網(wǎng)絡(luò)，在回歸A股之前，市值不到200億元；通過借殼世紀(jì)游輪，市值一度突破1100億元，目前（5月12日）市值為584億元。

　　或許是基于這種財(cái)富積累效應(yīng)的影響，眾多中概股紛紛選擇私有化，而去年選擇回歸A股的中概股數(shù)量超過去年十年的總和。

　　數(shù)據(jù)顯示，到今年4月份，已有優(yōu)酷土豆、如家快捷、博納影業(yè)、麥考林4家企業(yè)退市，另有易居、酷6、汽車之家等多家企業(yè)達(dá)成私有化協(xié)議，此外360、淘米私有化獲批，正在走最后退市流程，樂逗游戲和陌陌等也在積極準(zhǔn)備拆VIE，回歸國內(nèi)資本市場(chǎng)。

　　值得一提的是，奇虎360的回歸引發(fā)國內(nèi)資本市場(chǎng)上對(duì)殼公司的一種熱炒。有投資者表示，為了賭360借殼，可以選擇將A股殼公司都買一遍。

　　事實(shí)上，資金對(duì)殼公司的炒作成為今年以來資本市場(chǎng)上的一大熱點(diǎn)。因?yàn)椋嗽诿郎鲜械闹懈殴蛇x擇回歸A股，同樣，在香港資本市場(chǎng)上上市的公司近年來萌生退意的公司也不少。

　　萬達(dá)商業(yè)計(jì)劃私有化回歸A股市場(chǎng)的理由是股價(jià)被低估，而H股城商行因?yàn)橛匈Y本補(bǔ)充的壓力，紛紛奔赴A股IPO，計(jì)劃A+H雙平臺(tái)上市。數(shù)據(jù)顯示，到4月底，共有重慶銀行、徽商銀行 、哈爾濱銀行、盛京銀行與去年底剛登陸港股的錦州銀行5家公司正在排隊(duì)。

　　面對(duì)中概股在A股資本市場(chǎng)上掀起的回歸潮，沈萌表示，中概股的回歸潮同樣是因?yàn)榭缡袌?chǎng)估值差異的驅(qū)動(dòng)。

　　而在李波看來，中概股私有化的數(shù)量去年一年超過之前十年的數(shù)量，這個(gè)是不同市場(chǎng)估值差異的必然結(jié)果，存在套利機(jī)會(huì)，參與方都獲利，當(dāng)然火爆。同類題材的上市公司在不同的資本市場(chǎng)中估值存在差異，由于國內(nèi)A股市場(chǎng)估值偏高，當(dāng)然會(huì)催生出以分拆、借殼等方式進(jìn)行的各種操作，甚至一步步推高了殼資源的價(jià)格。

　　中概股回歸存變數(shù)

　　在張靜看來，隨著戰(zhàn)略新興板的擱置、注冊(cè)制的暫停，IPO排隊(duì)企業(yè)高達(dá)800家。為了從監(jiān)管和時(shí)間上套利，對(duì)于不少想IPO的企業(yè)來說，借殼上市成為一條捷徑，這也推高了殼價(jià)。公司越爛，被借殼的可能性越大，殼反而越吃香。

　　不過，近日來，有關(guān)中概股回歸國內(nèi)借殼、重組、IPO可能受限的消息開始傳播，殼資源概念股最先“中槍”倒下。

　　鑒于此，李波認(rèn)為，A股市場(chǎng)已經(jīng)極其脆弱，任何一個(gè)消息，都有可能引起群體性的恐慌。暫緩對(duì)A股短期利空，很快就會(huì)被新的消息取代，對(duì)已經(jīng)完成私有化的公司是利好。

　　雖然證監(jiān)會(huì)回應(yīng)了中概股回歸暫緩傳聞，但是，中概股回歸A股市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響，已納入監(jiān)管部門的研究范疇。

　　證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人張曉軍表示，已經(jīng)注意到相關(guān)輿情，按照相關(guān)法律法規(guī)，近三年已經(jīng)有在國外上市的5家紅籌企業(yè)通過并購重組在A股上市，市場(chǎng)上對(duì)此提出質(zhì)疑，認(rèn)為這類企業(yè)回歸A股有較大的特殊性，特別是對(duì)境內(nèi)外市場(chǎng)的明顯價(jià)差、殼資源炒作應(yīng)該高度關(guān)注，證監(jiān)會(huì)注意到市場(chǎng)相關(guān)反應(yīng)，目前證監(jiān)會(huì)正針對(duì)這類企業(yè)通過IPO、并購重組回歸A股市場(chǎng)可能產(chǎn)生的影響進(jìn)行分析研究。

　　對(duì)此，沈萌對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，中概股回歸暫緩還未得到監(jiān)管層的明確回應(yīng)，但監(jiān)管層的目的顯然是為了給中概股回歸形成的跨市場(chǎng)套利催生殼概念上市公司非正常上漲所形成的風(fēng)險(xiǎn)提醒。由于對(duì)A股有一定的投機(jī)抑制作用，對(duì)于已經(jīng)私有化和正在私有化的企業(yè)來說，只要基本面好，不會(huì)因此受障礙，但對(duì)一些業(yè)績不佳只是希望借機(jī)撈一筆的公司而言，意味著大門開始關(guān)閉了。