昨日，滬深兩市股指低開(kāi)低走。上證綜指最低下探至2781點(diǎn)，隨后在電力、保險(xiǎn)等藍(lán)籌板塊的護(hù)盤(pán)下展開(kāi)防守反擊，最后基本收復(fù)當(dāng)日失地，并回補(bǔ)前期留下的缺口。創(chuàng)業(yè)板指一度大跌近3%，隨后反彈。截至收盤(pán)，上證綜指報(bào)收2835點(diǎn)，微跌0.04%；創(chuàng)業(yè)板指微跌0.02%；兩市總成交3803億元。

　　盤(pán)面顯示，昨日漲停個(gè)股數(shù)量有所增加，跌幅超過(guò)5%的個(gè)股數(shù)量也減少到74只，但個(gè)股整體漲跌比例仍為1:2，由此說(shuō)明，盡管恐慌性殺跌暫時(shí)告一段落，但調(diào)整余波猶存，投資者的心理壓力仍未完全消除。

　　三大市場(chǎng)現(xiàn)象值得關(guān)注。一、上證綜指快速擊穿2800點(diǎn)后，主力資金通過(guò)拉升金融股及二線藍(lán)籌股，主動(dòng)進(jìn)行護(hù)盤(pán)，有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒，封殺股指進(jìn)一步下跌的空間。二、有業(yè)績(jī)保障的主題概念股再度形成局部市場(chǎng)熱點(diǎn)，如鋰電池、ＯＬＥＤ、稀土、電力電改等板塊，說(shuō)明低估值和高成長(zhǎng)仍是結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)的主線。三、防御型板塊開(kāi)始分化，食品飲料、農(nóng)業(yè)、家用電器等行業(yè)的很多個(gè)股開(kāi)始出現(xiàn)技術(shù)回吐，表明市場(chǎng)心態(tài)不穩(wěn)，短線交易心態(tài)仍占據(jù)市場(chǎng)主流，進(jìn)一步加大了市場(chǎng)的波動(dòng)?？傊?，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)連續(xù)大幅殺跌后，做空動(dòng)能已得到一定程度的釋放，開(kāi)始出現(xiàn)企穩(wěn)跡象。

　　近期股市的大幅震蕩，主要緣于政策面的變化。首先，對(duì)重組收緊、遏制炒殼，意味著金融監(jiān)管不斷趨嚴(yán)，導(dǎo)致市場(chǎng)偏好出現(xiàn)階段性下降。各路資金對(duì)相關(guān)變化準(zhǔn)備不足，顯得無(wú)所適從，大多選擇了觀望。未來(lái)滬倫通、養(yǎng)老金入市、A股納入MSCI等潛在利好預(yù)期再度趨強(qiáng)，必將促進(jìn)市場(chǎng)情緒逐漸穩(wěn)定。其次，從資金面看，伴隨近期大盤(pán)的快速下跌，兩融余額也從8717億元緩慢下滑至8436億元；但上周證券交易結(jié)算資金仍凈流入321億元，期末余額為16070億元。由此可看出，雖然當(dāng)前市場(chǎng)仍在整體“降杠桿”，但并不缺乏做多資金的支持，投資者對(duì)3000點(diǎn)以下的投資機(jī)會(huì)仍在保持關(guān)注。

　　從技術(shù)上看，上證綜指昨日成功回補(bǔ)下方的跳空缺口，并與創(chuàng)業(yè)板指同時(shí)進(jìn)入21天時(shí)間窗口，短期底部探明的概率較大。但5日、10日、20日、60日均線已經(jīng)步入空頭排列，預(yù)示近幾日即使出現(xiàn)修復(fù)性反彈，力度也不會(huì)太大。預(yù)計(jì)短期上證綜指或?qū)@2850點(diǎn)震蕩整固。

　　方正證券 李泓灝