散戶可通過機(jī)構(gòu)分享定增“蛋糕”

　　昨日早間，有媒體報(bào)道稱，監(jiān)管層叫停上市公司跨界定增，涉及互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視和VR四個(gè)行業(yè)。受此影響，相關(guān)個(gè)股大幅下跌，如恒信移動、金剛玻璃、嶺南園林等紛紛跌停。不過，有機(jī)構(gòu)人士表示，上市公司并購重組確實(shí)比過去嚴(yán)格，但并不意味著A股定增“盛宴”散席，而作為散戶，如果二級市場難以把握，可以適當(dāng)通過券商等機(jī)構(gòu)參與分享定增蛋糕。

　　跨界并購趨嚴(yán) 概念股重挫

　　昨日早間，網(wǎng)傳上市公司向互聯(lián)網(wǎng)金融、游戲、影視、VR四個(gè)行業(yè)的跨界定增被監(jiān)管部門叫停。而根據(jù)廣州日報(bào)記者從券商機(jī)構(gòu)處了解，雖然尚未證實(shí)上市公司跨界定增并購被全線叫停，但監(jiān)管確實(shí)趨嚴(yán)。受此影響，A股不少概念股受挫，其中近期多只跨界進(jìn)軍VR領(lǐng)域的個(gè)股跌停。

　　“我們內(nèi)部還沒有收到這樣的確切信息，一些并購重組也在正常走程序呢?！币晃徊辉竿嘎渡矸莸娜掏缎腥耸繉V州日報(bào)記者表示。

　　不過，二級市場上，上述傳聞對相關(guān)個(gè)股打擊較大。VR概念股昨日跌幅最大，平均下跌了3.27%。本來棕櫚園林和嶺南園林此前因涉足VR領(lǐng)域連漲，但昨日幾乎雙雙跌停。另外，與VR沾邊的金剛玻璃、恒信移動、佳創(chuàng)視訊、安妮股份、新文化等都大幅下跌?？缃邕M(jìn)軍網(wǎng)絡(luò)游戲以及文化娛樂的也跌幅不小，板塊跌幅為3.06%。

　　記者對比發(fā)現(xiàn)，近期監(jiān)管層對上市公司并購重組監(jiān)管嚴(yán)。數(shù)據(jù)顯示，今年以來并購重組委已審核了95家上市公司的并購重組申請，4家被否，分別是升華拜克、神農(nóng)基因、富春通信和唐人神。其中，神農(nóng)基因是因?yàn)闃?biāo)的公司預(yù)測2015年至2019年持續(xù)虧損。唐人神則是因?yàn)闃?biāo)的公司業(yè)績的真實(shí)性難以判斷。哈投股份的重組方案獲證監(jiān)會通過，但也被要求補(bǔ)充更多信息。

　　四成定增再融資用于并購

　　定增再融資主要用于補(bǔ)充流動資金和并購重組，但2012年開始，“并購+定增”成為A股上市公司資本運(yùn)作的主要模式。有統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，有四成的公司定增資金用于并購重組。

　　自2012 年年底IPO暫停后，定向增發(fā)數(shù)量和規(guī)模雙雙爆發(fā)。記者從同花順ifind系統(tǒng)的數(shù)據(jù)顯示，2012年至今，IPO上市融資規(guī)模合計(jì)為3469.14億元，而同期定增規(guī)模卻高達(dá)3.23萬億元，新增股份4402.01億股。

　　2014年以來，證監(jiān)會發(fā)布的多條針對重大資產(chǎn)重組定增方案的寬松管理措施，使得最近幾年定增融資用于資產(chǎn)并購的案例越來越多。有數(shù)據(jù)顯示，截至昨天收盤，2016年以來定向增發(fā)的募資規(guī)模（含預(yù)案）已達(dá)5964.43億元，并購重組類型的定增規(guī)模占比達(dá)到38.62%，高于2015 年的32%，并且遠(yuǎn)高于往年的均值23%。

　　在上市公司定增融資規(guī)模膨脹的過程中，定增股票收益率也水漲船高。有機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從2013年定增市場大熱開始至今，1年期定增的解禁收益率從2010~2012年的平均30%左右提升到了100%左右。整體上看，3年期的解禁收益情況明顯高于1年期。

　　散戶如何分享定增盛宴？

　　方式一 二級市場參與 復(fù)牌后不急買：申萬宏源分析師劉均偉表示，如果定增方案公布后股價(jià)未漲停，可能選擇10個(gè)交易日后再參與。如果是方案公布后股價(jià)漲停，可能需要等待至少兩個(gè)月以后再買入，從而獲取可能的超額收益。

　　方式二 參與機(jī)構(gòu)資管產(chǎn)品 券商優(yōu)勢最大：券商機(jī)構(gòu)參與定增的規(guī)模不大，主要跟業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)有關(guān)，定增產(chǎn)品占比較小，使得對項(xiàng)目的挑選較為謹(jǐn)慎，收益率偏高，而公募基金廣泛參與，項(xiàng)目參差不齊，拉低整體收益水平。因此，可適當(dāng)考慮參與機(jī)構(gòu)的資管產(chǎn)品。

　　提醒：數(shù)十家公司有退市風(fēng)險(xiǎn)

　　記者了解到，目前市場有傳聞稱，中國證監(jiān)會已列出了一份“黑名單”，有30~40家有問題的上市公司，監(jiān)管層已啟動調(diào)查以推動將這些不合資格的公司退市。不過該消息尚未得到官方證實(shí)。

　　而此前，由于公司連續(xù)三年凈利潤為負(fù)值，上交所曾經(jīng)決定自4月8日起暫停*ST新梅股票上市。截至目前，今年已有八十多家公司發(fā)布了退市風(fēng)險(xiǎn)警示公告，其中，創(chuàng)業(yè)板公司有10家，分別為星河生物、欣泰電氣、同花順、銳奇股份、京天利、金亞科技、吉峰農(nóng)機(jī)、恒順眾昇及寶利國際和安碩信息。

　　值得注意的是，從退市新規(guī)實(shí)施以來，因重大違法被實(shí)施暫停上市的公司要重新上市，必須滿足在暫停上市期間“能夠全面糾正違法行為、及時(shí)撤換有關(guān)責(zé)任人員并對民事賠償責(zé)任承擔(dān)作出妥善安排”等要求，公司改善財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重大事項(xiàng)與公司能否恢復(fù)上市無直接關(guān)系。

　　因此，投資者應(yīng)對因重大違法行為退市的公司引起重視，畢竟恢復(fù)上市的機(jī)會很小。（文/表 記者張忠安）

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