相對之前低迷態(tài)勢，滬指11日走出了相對活躍的行情。周三，滬深兩市高開，盤中震蕩下跌。截至收盤，滬指報2837.04點，漲4.45點，漲0.16%；深指報9781.15點，跌12.06點，跌0.12%；創(chuàng)業(yè)板報2034.93點，跌19.30點，跌0.94%。

　　從盤面上看，以虛擬現(xiàn)實為代表的題材股持續(xù)走低，但農(nóng)產(chǎn)品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲。機構(gòu)分析認(rèn)為，就連續(xù)兩日市場行情看，市場目前殺跌動能減弱，但近期資金謹(jǐn)慎，短期或仍將以震蕩為主。

　　●南方日報記者 陳若然

　　盤面

　　食品飲料股集體上漲

　　11日，滬深兩市高開，盤中震蕩下跌，交易持續(xù)縮量。盤中，“中字頭”個股一度拉升大盤，但盤面整體低迷。午后，虛擬現(xiàn)實為代表的題材股持續(xù)走低，市場盡管曾上沖走高但迅速回落。盤面上看，機場航運、農(nóng)產(chǎn)品、豬肉、白酒等板塊小幅上漲，虛擬現(xiàn)實、網(wǎng)游、ST、鈦白粉、文化傳媒等板塊跌幅居前。

　　截至收盤，滬指報2837.04點，漲4.45點，漲幅0.16%；深指報9781.15點，跌12.06點，跌幅0.12%；創(chuàng)業(yè)板報2034.93點，跌19.30點，跌幅0.94%。

　　從資金面看，兩市成交繼續(xù)縮量。滬市成交1460.23億元，深市成交2470.60億元，兩市共成交3930.83億元，較上一交易日增量近500億元。另一方面，兩市融資余額持續(xù)下降，截至5月10日，上交所融資余額報4867.70億元，較前一交易日減少30.18億元；深交所融資余額報3593.72億元，減少29.56億元；兩市合計8461.42億元，減少59.74億元，側(cè)面顯示市場近期人氣走向。

　　盤面上，豬肉、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、食品飲料、民航航空等板塊大漲，“中字頭”個股后來居上；虛擬現(xiàn)實、網(wǎng)游、傳媒等概念跌幅居前。機場民航板塊下午后爆發(fā)，吉祥航空漲近9%，海南航空漲8%，南方航空、東方航空漲6%，中國國航漲5%。

　　值得注意的是，大消費板塊今日全面爆發(fā)，豬肉板塊現(xiàn)漲停潮，正邦科技、龍大肉食、得利斯、唐人神等4股漲停；農(nóng)產(chǎn)品板塊大漲，金健米業(yè)漲停；食品飲料類個股漲幅居前，啤酒股爆發(fā)，燕京啤酒漲停；白酒股保持強勢，會稽山、金種子酒漲5%；乳業(yè)板塊中，三元股份、天潤乳業(yè)漲停。

　　近期，食品飲料、家用電器、乳業(yè)等相關(guān)概念股大漲，有市場觀察人士認(rèn)為，消費類個股具有低估值、安全邊際高的特點，因此在近期大盤調(diào)整過程中受到較多青睞。

　　與之形成對比的是，前期熱門概念股虛擬現(xiàn)實板塊走弱，金剛玻璃封跌停，嶺南園林大跌9%，棕櫚股份、佳創(chuàng)視訊大跌逾5%。

　　建議

　　短線謹(jǐn)慎控制倉位

　　廣發(fā)證券投資顧問李達(dá)認(rèn)為，11日滬深兩市的震蕩，一方面是因為隔夜的歐美股市大漲刺激了A股的小幅高開，券商股也出現(xiàn)久違的全紅，不過隨著證監(jiān)會叫?？缃缍ㄔ龅南l(fā)酵，A股出現(xiàn)震蕩。雖然午后“中字頭”個股領(lǐng)跑兩市，滬指也一度漲幅超1%，然而成交量的缺失還是導(dǎo)致尾盤指數(shù)回落。

　　李達(dá)表示，就連續(xù)兩日市場行情看，市場并不缺乏亮點：目前殺跌動能減弱，指數(shù)止跌回升，以及滬指日線KDJ指標(biāo)即將金叉，這預(yù)示短期反抽或?qū)⒀永m(xù)。但另一方面，市場的人氣不足卻更令人擔(dān)憂：為數(shù)不多的強勢釀酒板塊尾盤有所泄氣，盤中的上攻難以放量，這也說明資金傾向性還是偏謹(jǐn)慎，他認(rèn)為，對后市不宜過分樂觀。

　　安信證券首席策略分析師徐彪認(rèn)為，目前市場有幾個變化需要重視：實體經(jīng)濟復(fù)蘇的持續(xù)性、限售股解禁高峰漸近等。

　　一方面，4月定增解禁市值約400億元，5月800億元，6月可能達(dá)到2000多億元，市場可能會面臨解禁壓力逐漸變大。

　　另一方面，估值也是對A股可能造成影響的壓力因素。深港通在未來幾個月不排除會有比較大的推進，另一個因素是紅籌股回歸可能暫緩。徐彪認(rèn)為，兩者短期中對A股的估值都可能會產(chǎn)生不利影響，前者是因為港股估值明顯低于深圳A股，后者是因為可能會導(dǎo)致殼價值向下重估。盡管A股納入MSCI或許能夠產(chǎn)生正面影響，但需到6月份才能明朗。

　　他認(rèn)為，總體來看，如果沒有足夠正面力量的影響，市場在持續(xù)反彈之后，難免會有再次面臨調(diào)整之憂。綜合上述變化看，短期負(fù)面影響更多，市場短期中面臨震蕩調(diào)整的概率較大。

　　操作方面，廣發(fā)證券認(rèn)為，短期市場的心理依舊脆弱，未來仍處于探尋震蕩區(qū)間下限的過程中。投資者可從長線角度去挖掘一些績優(yōu)股。短線角度要控制好心態(tài)，把倉位降至六成以下，等待市場前景的明朗。

　　財經(jīng)觀察

　　中概股是否回歸A股仍是美國市場關(guān)注焦點

　　在經(jīng)歷連續(xù)大跌后，在美國上市的中國概念股10日大幅反彈。截至當(dāng)日收盤，世紀(jì)互聯(lián)上漲14.88％、當(dāng)當(dāng)網(wǎng)上漲10.39％、奇虎360上漲8.94％……

　　華爾街分析人士認(rèn)為，美國投資者對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸A股的傳聞有些反應(yīng)過度了，整體看中概股的經(jīng)營基本面并沒有發(fā)生大的變化，中概股回歸A股熱潮雖略添變數(shù)，但回歸大勢不會改變。

　　美國金瑞基金首席投資官布倫丹·埃亨說，百度遭遇調(diào)查、京東一季度盈利不及預(yù)期等負(fù)面新聞，放大了市場對中國證監(jiān)會可能暫緩中概股回歸A股傳聞的恐慌，在這些因素的共同作用下，近期中概股出現(xiàn)集體大跌甚至超跌。當(dāng)恐慌情緒有所消退后，超跌反彈也是理所應(yīng)當(dāng)。

　　市場對中國證監(jiān)會的表態(tài)也需經(jīng)過一個再消化的過程。美國羅森布拉特證券公司董事總經(jīng)理、中國區(qū)研究主管張俊說，從中國證監(jiān)會近期表態(tài)來看，并未封死中概股回歸A股之路。對一些中概股來說，回歸A股市場仍是一種多贏的選擇。

　　張俊說，相對于國內(nèi)市場，在美上市中企估值普遍較低，這會對一些中概股尤其是互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)的快速擴張形成制約，回歸A股則意味著更高估值和更多擴張資金。對中國而言，在推動經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時刻，積極推動互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與內(nèi)地資本市場對接也是一種應(yīng)該考慮的方向。

　　美國EJF資產(chǎn)管理有限公司基金經(jīng)理李浩東說，美國亞馬遜、臉書等互聯(lián)網(wǎng)公司的估值非常高，但事實上盈利卻很低。美國之所以成為一個極具創(chuàng)新的國家是因為資本市場的支持。如果一個美國公司足夠創(chuàng)新，市場對其估值會很高，這是一種激勵，但中概股在美國很難得到這種激勵。

　　張俊認(rèn)為，對一些私有化運作已經(jīng)進入后期程序的中概股來說，中國證監(jiān)會潛在的政策調(diào)整應(yīng)影響不大；對一些剛剛開始運作或尚未啟動私有化程序的中概股來說，其回歸路程可能被延長。預(yù)計未來數(shù)年內(nèi)，中概股在中美資本市場較大的估值差異將持續(xù)存在，中概股回歸A股的趨勢應(yīng)該存在。

　　不可否認(rèn)的是，中概股私有化回歸熱潮也滋生了中國A股市場上殼資源過度炒作等非理性現(xiàn)象，且長期來看，是否從相對更為成熟的美國資本市場回歸A股市場，不同企業(yè)也應(yīng)有各自的考量。

　　埃亨說，對一些中小型中概股來說，在美上市面臨更高的財務(wù)、監(jiān)管、合規(guī)等要求，如能通過私有化順利回歸中國A股，或許是不錯的戰(zhàn)略選擇。對一些較大型的企業(yè)來說，不應(yīng)輕易放棄美國市場更為成熟的機構(gòu)投資者、較為完善的監(jiān)管體系等優(yōu)勢，考慮到回歸A股市場的不確定性，這些中概股——尤其是去年底剛被納入MSCI指數(shù)的中概股，在作出私有化決策時應(yīng)格外慎重。據(jù)新華社電