中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)編者按：在牛市風(fēng)光不再的背景下，基金規(guī)?？s水并清盤的案例也逐漸開始增多。4月30日，中融中證白酒分級基金發(fā)布公告稱，將于5月6日正式進(jìn)入清算程序，而后銀華基金、華宸未來基金也發(fā)布類似清盤公告。業(yè)內(nèi)人士稱，牛市時(shí)瘋狂發(fā)行，但在同質(zhì)化嚴(yán)重的情況下，熊市后卻又一地雞毛，分級基金進(jìn)入優(yōu)勝劣汰的趨勢正是市場自身的反應(yīng)。

　　中融白酒最“短命”

　　據(jù)京華時(shí)報(bào)報(bào)道，中融基金發(fā)布公告稱，旗下中融中證白酒指數(shù)分級證券投資基金本周五進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算期，成為國內(nèi)市場首例清盤的分級基金。

　　根據(jù)中融基金公告，中融中證白酒指數(shù)分級證券投資基金份額持有人大會已于2016年4月29日召開，會議表決通過了《關(guān)于終止中融中證白酒指數(shù)分級證券投資基金合同有關(guān)事項(xiàng)的議案》。

　　根據(jù)基金份額持有人大會通過的議案及說明，自2016年5月6日起，基金進(jìn)入財(cái)產(chǎn)清算期，停止辦理申購、贖回以及配對轉(zhuǎn)換業(yè)務(wù)。

　　公開信息顯示，中融中證白酒指數(shù)分級證券投資基金成立于2015年9月30日，受市場行情連續(xù)大跌的影響，遭遇大額申贖，基金在短短3個(gè)月內(nèi)，資金資產(chǎn)從成立之初的2.03億元大幅縮水至5317.07萬元，凈贖回份額高達(dá)1.5億份，比例超過七成，且存在基金資產(chǎn)連續(xù)20個(gè)工作日低于5000萬的情形，符合清盤的條件。至此，分級基金首現(xiàn)清盤案例。

　　從成立到清盤，中融白酒基金存活僅僅不到8個(gè)月，變成了公募基金史上首只遭遇清盤的分級基金。

　　多只分級基金接連清盤

　　據(jù)新京報(bào)報(bào)道，就在中融白酒4月30日宣布清盤之后，5月4日，銀華基金旗下兩只分級基金即銀華中證國防安全指數(shù)分級基金、銀華中證一帶一路主題指數(shù)分級基金分別發(fā)布公告稱，提議以通訊方式召開基金份額持有人大會，并終止基金合同。數(shù)據(jù)顯示，這兩只基金今年一季度末規(guī)模分別為870.33萬元、1244.87萬元。

　　除此之外，華宸未來基金公告，截至2016年4月26日，華宸300資產(chǎn)規(guī)模為0.15億元，基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，觸發(fā)華宸300基金合同生效三年后，若基金資產(chǎn)規(guī)模低于2億元，基金合同自動終止情形。自2016年4月27日起，華宸300進(jìn)入基金財(cái)產(chǎn)清算程序，終止上市日為2016年5月6日。

　　對于近期多只分級基金接連發(fā)布清盤公告，北京大學(xué)中國金融證券研究中心副主任呂隨啟稱，事實(shí)上對于A股市場來說，只有跟蹤熱門概念的分級基金才具備較好的流動性。換句話說雖然周期有輪動，但作為跟蹤細(xì)分領(lǐng)域的分級基金，若子份額不能上市交易失去流動性，后續(xù)的贖回壓力也很大。若規(guī)模始終難以上升，從運(yùn)營成本角度看，基金公司選擇擬清盤處理也未嘗不是理性的選擇。

　　截至目前，被清盤公募基金已增至41只。另據(jù)媒體引用Wind統(tǒng)計(jì)顯示，目前市場共有23只分級基金的基金資產(chǎn)凈值低于5000萬元。其中，鵬華新絲路分級基金在一季度期末資產(chǎn)僅為838.87萬元，西部利得中證500的資產(chǎn)僅為1045萬元，均低于中融白酒。

　　基金產(chǎn)品需推陳出新優(yōu)勝劣汰

　　一邊是首只分級基金遭遇清盤，另一邊曾經(jīng)紅紅火火的發(fā)起式基金也連續(xù)走上清盤之路，對此，濟(jì)安金信基金評價(jià)中心主任王群航表示，華宸未來滬深300和中融中證白酒指數(shù)分級再一次把關(guān)于發(fā)起式基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金推到風(fēng)口浪尖上。一方面，市場正處于不斷創(chuàng)新階段，優(yōu)勝劣汰；另一方面，市場又在不斷地證偽、糾偏，以做出更高層次的創(chuàng)新。

　　王群航表示，發(fā)起式基金推出的背景，是4年多前基礎(chǔ)市場行情讓投資者幾近絕望，才想到了這種利益捆綁的方法。但是，放眼全市場，很少有基金公司把發(fā)起式基金做得很好的例子。有些即便做得不錯(cuò)，但面對的是行業(yè)普遍性一拖多，以及發(fā)起式基金普遍規(guī)模小、對公司邊際利潤貢獻(xiàn)小的現(xiàn)實(shí)。因此，搞發(fā)起式基金，在多數(shù)情況下沒有實(shí)際意義。眼下，偶爾還有發(fā)起式基金公開發(fā)行，如果是為了創(chuàng)新則未嘗不可，但若是還基于幾年前的認(rèn)識來發(fā)行，則意義不大。

　　有基金內(nèi)部人士指出，一季度整個(gè)公募基金資產(chǎn)規(guī)模大幅縮水，跌到了7.7萬億元的規(guī)模，若市場仍舊弱勢整理，那在分級基金“重復(fù)建設(shè)”的前提下，優(yōu)勝劣汰會是必然，除了上述幾只分級基金，未來一段時(shí)間，肯定會有更多的分級基金被清盤。

　　另據(jù)Wind資訊數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前市場上還有9只A、B份額不能上市交易的分級基金，這些被迫只能在場外交易的純指數(shù)型基金如今也在清盤線上掙扎。根據(jù)相關(guān)規(guī)定，除了清盤外，基金還可選擇轉(zhuǎn)換運(yùn)作方式，如轉(zhuǎn)型為LOF基金。據(jù)悉，國泰新能源汽車分級、交銀施羅德中證環(huán)境治理兩只分級基金，已經(jīng)在近期遞交了轉(zhuǎn)型為LOF基金的申請。