“公司在年初開始警示發(fā)債企業(yè)提前準(zhǔn)備債務(wù)償還。不過，由于5月份是債券償還高峰期，加上3、4月份的一波違約潮，企業(yè)再融資面臨很大困難。目前來看，收款情況總體不太樂觀?！北本┠硣秀y行的資深債券承銷人士表示，未來企業(yè)運(yùn)營愈發(fā)艱難，“借新還舊”渠道受阻，債券發(fā)行人面臨越來越大的還債壓力。

　　WIND最新數(shù)據(jù)顯示，2016年5月份將迎來債券市場天量償還潮，總償還量高達(dá)1.67萬億元（包括到期、提前還款、贖回和回售債券)。其中到期償還債券為1394只1.66萬億元，較去年同期的530只7643.5億元，不管是到期償還只數(shù)，還是到期規(guī)模，都超過原來的2倍。

　　在上述1.66萬億到期償還債券之中，有近1.17萬億元為“垃圾債券”，即不管是發(fā)債主體評級，還是債項(xiàng)評級，都為BBB+及以下或無評級類型。而這些占總償還近七成的低評級債券大都為高收益類型。路透Eikon數(shù)據(jù)顯示，5月有28只收益率在10%以上的債券需要支付利息，這些債券金額約為170億元人民幣。6月另有總額80億元人民幣、收益率相似的債券需要支付利息。

　　對此，海通證券債券分析師姜超認(rèn)為，中低評級債券到期償還量從2015年第四季度開始大幅上升，而也正是自那時(shí)起，山水水泥等一系列違約事件不斷沖擊市場神經(jīng)。中低評級債券到期量仍處于上升趨勢，并將于2016年第三季度達(dá)到高峰。隨著去產(chǎn)能的推進(jìn)和低評級債券的大量到期，預(yù)計(jì)會(huì)有更多違約事件浮出水面，違約將呈常態(tài)化。

　　事實(shí)上，自2014年3月超日債首次打破信用債實(shí)質(zhì)違約記錄以來，截至目前的主要債券品種中（包括短融、超短融、中期票據(jù)、企業(yè)債、公司債、定向工具等，未包括中小企業(yè)私募債、集合債等），已有25只債券實(shí)質(zhì)性違約，涉及16個(gè)發(fā)行人，其中2016年以來已有11只債券違約，違約速度明顯加快。

　　更嚴(yán)重的是，違約緊張氣氛傳導(dǎo)至二級市場，致使今年4月債券收益率創(chuàng)下超1年來最快增速。此外，違約還拖累企業(yè)放棄發(fā)債，致使今年來債券一級市場發(fā)行量大跌43%。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，4月份共有超過150家發(fā)行人，累計(jì)1543.3億元人民幣的短融、超短融、中票及企業(yè)債等取消發(fā)行。

　　債券市場萎縮的同時(shí)，市場評級下調(diào)潮也悄然襲來。中誠信國際對信用債公開評級變動(dòng)的跟蹤結(jié)果顯示，今年迄今至少發(fā)行人主體評級已發(fā)生33次下調(diào)，較去年同期的17次幾乎翻倍，數(shù)據(jù)創(chuàng)新高。

　　“目前對存續(xù)債券按照債務(wù)負(fù)擔(dān)、盈利性、短期償債能力等指標(biāo)進(jìn)行簡單篩選的結(jié)果顯示，風(fēng)險(xiǎn)較高的債券仍有近500只，總額近7000億元，主要集中在煤炭、有色、化工、鋼鐵等產(chǎn)能過剩行業(yè)?！苯趫?bào)告中指出。