花名“鼠大周”的周庭說，三只松鼠的成功只是“正確的人在正確的時(shí)間做了正確的事”。這家目前國內(nèi)最大的堅(jiān)果零食電商的員工總是賣萌地叫所有顧客“主人”。

　　如今，三只松鼠想做的正確的事是——A股上市。在交出了2015年全年銷售額破25億元人民幣，納稅4300萬元的成績單后，三只松鼠向安徽證監(jiān)局提交了IPO輔導(dǎo)申請，中金公司是它的保薦機(jī)構(gòu)。

　　5月9日，周庭和其他40多家電商企業(yè)代表一起參加了“阿里平臺商家走進(jìn)深交所”的活動(dòng)。這些細(xì)分領(lǐng)域的電商龍頭都揣著在A股上市融資的信念，前往深交所調(diào)研和座談。

　　“先合張影，早晚大家都要來這里敲鐘?！睂?shí)創(chuàng)裝飾副總裁耿黎明在深交所上市大廳里招呼起同行合影。

　　全阿里巴巴平臺活躍著超1000萬活躍商家，其中擬上市的電商企業(yè)已經(jīng)超過100家，目前整體市場估值超過數(shù)千億元——這或許意味著中國資本市場可能會(huì)迎來電商企業(yè)集中登陸的高峰期。

　　“松鼠老爹”章燎原曾放言稱“三只松鼠不差錢”，但放在轉(zhuǎn)型的大環(huán)境下看，三只松鼠到了需要借力資本市場，謀求“全渠道打通線上和線下”的關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)。如果要走出國門，電商企業(yè)就會(huì)面臨更嚴(yán)峻的融資難題。A股市場的高估值，也是吸引電商登陸的驅(qū)動(dòng)因素。此外，上市也有助于解決員工股權(quán)激勵(lì)、并購資金等問題，產(chǎn)業(yè)發(fā)展更倒逼商家爭取A股上市。

　　不過，作為最早進(jìn)入輔導(dǎo)期的電商企業(yè)，三只松鼠在啟動(dòng)IPO時(shí)遇到了傳統(tǒng)企業(yè)申請上市時(shí)沒見過的新問題：比如券商要調(diào)取商家與阿里的月度對賬單；需要阿里出具商家在天貓所處市場地位的驗(yàn)證資料等。

　　這類依托第三方平臺而發(fā)展的品牌電商公司在國內(nèi)上市尚無可供參考的案例。除了流程不同于傳統(tǒng)企業(yè)外，多個(gè)天貓商家負(fù)責(zé)人在活動(dòng)中“吐槽”說，最難的就是銷售收入的確認(rèn)。

　　由于初期的不規(guī)范運(yùn)作及國內(nèi)特殊的生態(tài)系統(tǒng)，電商企業(yè)銷售收入的會(huì)計(jì)處理成為難題。在運(yùn)營初期，電商企業(yè)多為個(gè)人信息注冊，收付款同樣通過個(gè)人賬戶進(jìn)行，不開發(fā)票的情況也非常普遍，這些都導(dǎo)致企業(yè)的所得難以被確認(rèn)為收入。

　　此外，確認(rèn)收入的節(jié)點(diǎn)也不好選擇。線上銷售有中間過渡方天貓，天貓又只是中介機(jī)構(gòu)平臺，不屬于電商企業(yè)的客戶，因此收入確認(rèn)是在買家付款時(shí)，還是收貨時(shí)，發(fā)生退貨又該怎樣計(jì)提等都是現(xiàn)實(shí)存在的問題。

　　深交所上市推廣部副總監(jiān)周輝認(rèn)為，電商業(yè)務(wù)的獨(dú)立性、業(yè)務(wù)經(jīng)營的合規(guī)性以及財(cái)務(wù)處理的方式都將是IPO審查重點(diǎn)關(guān)注的地方。周輝表示，要上市，這些合規(guī)性的問題就需要整改。

　　道阻且長，攔不住企業(yè)上市決心。“你是要偷偷摸摸地悶聲發(fā)財(cái)呢，還是要光明正大地到A股市場走一走？”林氏木業(yè)副總經(jīng)理馬燦興認(rèn)為，上市可規(guī)范公司運(yùn)營，實(shí)現(xiàn)長遠(yuǎn)發(fā)展。林氏木業(yè)計(jì)劃到2020年實(shí)現(xiàn)主板上市。