新一輪上漲的聲音還在發(fā)酵，5月9日，A股市場又劃出了一條大跌曲線，這也是繼上周五大跌后，A股連續(xù)第二個交易日大跌，滬指兩日累計跌幅超過5%。

　　從宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，一季度中國經(jīng)濟暖意亮色不少，尤其是GDP增速達到6.7%、固定投資同比增長10.7%、全國居民人均可支配收入同比名義增長8.7%。都說，股市是實體經(jīng)濟的晴雨表，那么，當下的A股又何以如此不給力呢？又該怎樣理解當下資本市場的邏輯呢？

　　5月9日，人民日報刊發(fā)《開局首季問大勢》。仔細研讀這篇文章，我們會發(fā)現(xiàn)，它實則是為我們理解當下中國經(jīng)濟和股市提供了一雙慧眼。對投資者而言，順著這篇文章的大邏輯和方法論，理解A股也就多了一份理性視角和戰(zhàn)略定力，少了一些不切實際的幻想和莫名其妙的恐慌。

　　股市的表現(xiàn)最終取決于經(jīng)濟基本面，那么中國經(jīng)濟的現(xiàn)狀究竟如何呢？文章給出了明確的判斷：“我國經(jīng)濟運行不可能是U型，更不可能是V型，而是L型的走勢。這個L型是一個階段，不是一兩年能過去的”，這就意味著指望股市很快出現(xiàn)大漲行情是缺乏基本面支撐的，在經(jīng)濟處于底部運行階段，指望通過股市獲取暴利是不現(xiàn)實的。那么經(jīng)濟基本面是否會持續(xù)變差呢？對此，權威人士也給出了否定的答案：“我國經(jīng)濟潛力足、韌性強、回旋余地大，即使不刺激，速度也跌不到哪里去?！敝灰?jīng)濟增速不出現(xiàn)大幅下滑，股市連續(xù)大跌的概率也不會很大。

　　在A股投資者眼里，我國的股市政策對市場影響非常大，甚至A股一度被稱為“政策市”，那么目前股市政策取向究竟是怎么樣的？文章中也給出了明確答案：讓股市回歸到自己的功能定位，也就是說，讓股市回歸到市場本身。股市的功能是什么？“股市要立足于恢復市場融資功能、充分保護投資者權益，充分發(fā)揮市場機制的調(diào)節(jié)作用，加強發(fā)行、退市、交易等基礎性制度建設，切實加強市場監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，嚴厲打擊內(nèi)幕交易、股價操縱等行為?！?這也就是說，政府主要是強化監(jiān)管，防止異常波動，防止系統(tǒng)性安全風險，至于股市漲跌、指數(shù)波動不在監(jiān)管目標當中。

　　股市投資最關鍵的是看預期，文章提出：“穩(wěn)預期的關鍵是穩(wěn)政策，不能搖來擺去。怎么穩(wěn)預期？關鍵就是穩(wěn)政策。”一直以來，投資者最為擔心的就是宏觀政策的變來變?nèi)?。文章提出：“要善于進行政策溝通，加強前瞻性引導，提高透明度，說清政策目的和涵義，減少誤讀空間，及時糾偏，避免一驚一乍，不搞‘半夜雞叫’?！惫墒姓咴诔雠_前如果能夠提前解釋清楚，就會減少投資者的莫名恐慌情緒，對市場長期的穩(wěn)定發(fā)展意義重大。

　　2014年5月9日，國務院印發(fā)《關于進一步促進資本市場健康發(fā)展的若干意見》，把資本市場提到非常重要的地位。時隔兩年，權威人士講話“明確了股市、匯市、樓市的政策取向，即回歸到各自的功能定位，尊重各自的發(fā)展規(guī)律，不能簡單作為保增長的手段?！边@表明股市不應該被工具化，應該按照自身的市場規(guī)律發(fā)展，不能為了保增長而去刺激。而就在4月底，中共中央政治局會議罕見提到“要保持股市健康發(fā)展”，只要股市回歸到市場本身，政策調(diào)控預期明朗，那么A股市場就可以長期健康發(fā)展。