近兩年249家上市公司參與并購(gòu) 超4成“跨界”涉及兩市8成行業(yè) 9成公司盈利股價(jià)卻普遍低迷 業(yè)內(nèi)稱部分并購(gòu)方式存在風(fēng)險(xiǎn)

　　生物醫(yī)藥“肥肉” 小散“悠著吃”

　　A股上市公司中源協(xié)和，原本寄希望于通過并購(gòu)上?？氯R遜進(jìn)入干細(xì)胞醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈整合與擴(kuò)張。然而上?？氯R遜近期陷入一系列醫(yī)療危機(jī)事件，使得這場(chǎng)并購(gòu)成為懸念。從百度競(jìng)價(jià)排名到醫(yī)院科室外包，再到醫(yī)療資本化，醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)業(yè)鏈中潛藏的弊端一一曝光。

　　在資本市場(chǎng)上，準(zhǔn)備吃醫(yī)藥生物這塊“肥肉”的A股上市公司并非僅有中源協(xié)和一家?！斗ㄖ仆韴?bào)》記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2015年1月至今，共有249家A股上市公司參與了513例并購(gòu)醫(yī)藥生物企業(yè)的案例，并購(gòu)總規(guī)模達(dá)2414.73億元。

　　在這些參與并購(gòu)的上市公司中，有43.8%為“跨行業(yè)”并購(gòu)，涉及兩市85%的行業(yè)。值得一提的是，盡管參與并購(gòu)的上市公司普遍盈利，但它們中超半數(shù)股價(jià)并未隨之大漲。業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，部分并購(gòu)方式存在風(fēng)險(xiǎn)，投資者需多加注意。

　　數(shù)據(jù) 兩市超八成行業(yè) “觸角”伸向醫(yī)藥生物

　　記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，從2015年至今，參與醫(yī)藥生物企業(yè)同行業(yè)并購(gòu)的上市公司共有140家，占比為56.2%。

　　此外，跨行業(yè)并購(gòu)醫(yī)藥生物企業(yè)的109家A股上市公司，共涉及23個(gè)行業(yè)，而申萬一級(jí)行業(yè)總共有28個(gè)。這意味著，兩市已有85%的行業(yè)把“觸角”伸到了醫(yī)藥生物領(lǐng)域。

　　具體來看，在跨行業(yè)并購(gòu)中，化工行業(yè)表現(xiàn)最為“活躍”，共有21家上市公司并購(gòu)了醫(yī)藥生物企業(yè)，包括永太科技、西隴科學(xué)、赤天化等。

　　緊隨其后的是農(nóng)林牧漁行業(yè)，有19家上市公司參與了醫(yī)藥生物企業(yè)并購(gòu)。

　　此外，房地產(chǎn)、計(jì)算機(jī)、食品飲料等行業(yè)，也有多家上市公司參與并購(gòu)。

　　上市公司吃下“肥肉” 股價(jià)卻未見大漲

　　上市公司財(cái)報(bào)顯示，2015年參與并購(gòu)的200家公司中有186家盈利，占比高達(dá)93%，其中超6成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。此外，今年參與醫(yī)藥生物領(lǐng)域并購(gòu)的111家上市公司中，一季度有98家公司盈利，占比達(dá)88.3%，其中超7成公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)。

　　盡管吃入了醫(yī)藥生物這塊“肥肉”，今年以來，參與醫(yī)藥生物企業(yè)并購(gòu)的上市公司股價(jià)卻普遍低迷。法晚記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，剔除停牌股票，2016年以來，有55.6%的公司股價(jià)處于下跌狀態(tài)。尤其是跨行業(yè)并購(gòu)的上市公司，股價(jià)下跌趨勢(shì)更為明顯，占比超過6成。

　　觀點(diǎn) 投資者應(yīng)“忽略”利潤(rùn) 多關(guān)注并購(gòu)方式

　　“中源協(xié)和并購(gòu)上海柯萊遜，這是典型的行業(yè)內(nèi)并購(gòu)。此舉可以讓公司擴(kuò)大產(chǎn)業(yè)鏈，并成為這個(gè)行業(yè)的龍頭?！贝笸C券分析師張誠(chéng)表示，目前行業(yè)內(nèi)的上市公司并購(gòu)重組以后，除了是對(duì)公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈的一種延伸，也會(huì)增強(qiáng)現(xiàn)金流動(dòng)性，并帶動(dòng)公司的凈利潤(rùn)大幅增加。

　　“對(duì)于非本行業(yè)的上市公司并購(gòu)，主要是通過跨界收購(gòu)的方式進(jìn)入跨界行業(yè)，通過持續(xù)的并購(gòu)讓公司做大做強(qiáng)?！睆堈\(chéng)分析稱，并購(gòu)對(duì)于股價(jià)的影響是長(zhǎng)期的，而非一時(shí)的。此外，股價(jià)還受到多種因素的影響，因此并購(gòu)未必一定會(huì)令股價(jià)大漲。

　　張誠(chéng)同時(shí)提醒，中源協(xié)和通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金來收購(gòu)上?？氯R遜的方式存在很大的風(fēng)險(xiǎn)，“通過設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金的方式并購(gòu)，對(duì)上市公司來說，可以實(shí)現(xiàn)靈活的市值管理，利用資金杠桿減少并購(gòu)信息不對(duì)稱的風(fēng)險(xiǎn)，但是這種方法也會(huì)存在內(nèi)幕交易、利益輸送和信息披露不規(guī)范等問題?！?/p>

　　張誠(chéng)建議投資者，應(yīng)多關(guān)注上市公司的并購(gòu)方式是否存在問題，而不是并購(gòu)后的利潤(rùn)會(huì)有多大。