上周兩市先揚(yáng)后抑，滬指下跌0.85%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌0.45%。兩市融資余額至上周五約為8586億元，較前周五繼續(xù)凈流入約16億元，增幅約為0.20%。滬市凈流出14億元，深市凈流入約30億元。

　　上周因五一假期僅四個(gè)交易日，節(jié)前一周融資盤凈流出128億元，交投低迷，開(kāi)倉(cāng)量接近年內(nèi)最低值。節(jié)后首個(gè)交易日受利好消息影響，融資盤開(kāi)倉(cāng)量劇增，大幅凈回流86億元，上周三、上周四凈流入10億元、26億元，融資交易占比整體回升，但加倉(cāng)力度減弱，市場(chǎng)整體成交不足。上周五市場(chǎng)返身急挫，融資盤見(jiàn)箱體內(nèi)上攻無(wú)力，迅速下降倉(cāng)位，大幅凈流出107億元。在區(qū)間振蕩的市場(chǎng)里，全周融資盤先增后減，情緒轉(zhuǎn)換頻率加快。五一前后，市場(chǎng)情緒經(jīng)歷謹(jǐn)慎-樂(lè)觀-再謹(jǐn)慎的三次轉(zhuǎn)變。

　　與4月15日比較，中證500下跌近7%，融資盤降幅近4%，減倉(cāng)力度不算大，本周預(yù)料會(huì)繼續(xù)下降倉(cāng)位，本周市場(chǎng)也將呈先弱反彈后回落的弱勢(shì)振蕩格局。若市場(chǎng)整體倉(cāng)位持續(xù)下降，5月下旬將會(huì)出現(xiàn)較好的反彈機(jī)會(huì)。

　　上周融資買入額為2007億元，日均值為502億元，較前周大幅回升55%。融資買入額與兩市成交金額的占比從前周的8.10%上升到9.10%，融資買入額與余額之比從前周的3.70%上升到5.90%，前周數(shù)值也已接近最低值。融資盤開(kāi)倉(cāng)意欲低，多頭高度謹(jǐn)慎，倉(cāng)位較低。在存量博弈的環(huán)境中，市場(chǎng)方向在此時(shí)容易發(fā)生變化，上周四之前，融資盤再度回補(bǔ)倉(cāng)位，推動(dòng)小級(jí)別反彈，但總體仍只是節(jié)前減倉(cāng)盤的回流，本身并未有明顯增倉(cāng)，上行推動(dòng)力度不足。

　　上周償還額為1985億元，日均值為496億元，較前周上升42%。償還額的增幅小于融資買入額的增幅。上周五償還量急劇加大，融資盤主動(dòng)降倉(cāng)位，等待箱體更低位置。

　　上周融資買入與償還額合計(jì)約為3993億元，日均值為998億元，較前周上升48%。與融資余額8586億元比較，周換手率為46%，較前周的38%明顯回升。

　　上周板塊融資盤凈流入居前的是：鋰電池19.2億元、電子10.2億元、證券類5.1億元、酒類4.8億元、軟件服務(wù)4.4億元。

　　后市研判：市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)換較快，整體弱勢(shì)振蕩，箱體振蕩格局未變，多頭倉(cāng)位仍有下降空間，投資者觀望為佳。

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