■證時

　　銀監(jiān)會日前發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國農(nóng)村商業(yè)銀行數(shù)量已達1000家。截至3月末，農(nóng)商行數(shù)量占農(nóng)合機構(gòu)（農(nóng)村信用社、農(nóng)村商業(yè)銀行和農(nóng)村合作銀行的統(tǒng)稱）的44.4%，資本、資產(chǎn)和利潤分別占農(nóng)合機構(gòu)的66.7%、63%和70.5%。監(jiān)管部門對農(nóng)商行上市給予積極的態(tài)度，除了使得排隊農(nóng)商行過會步伐加快外，還直接推動了新一批農(nóng)商行籌備IPO事宜。據(jù)不完全統(tǒng)計，除5家過會農(nóng)商行外，至少還有15家農(nóng)商行正在籌備掛牌A股或H股，此外還有6家農(nóng)商行正積極籌備掛牌新三板，勢頭不亞于城商行。

　　至少15家農(nóng)商行籌備掛牌A股或H股

　　今年4月，福建省發(fā)改委確定了742家2016年省重點上市后備企業(yè)，其中，福建上杭農(nóng)商行赫然在列。浙江紹興瑞豐農(nóng)商行則于今年3月在浙江證監(jiān)局完成輔導備案，接受中信建投的上市輔導。

　　早在2010年就透露出上市計劃的廣州農(nóng)商行，上市路途并不順利。但在近期，廣州市金融局公開表示，支持廣州農(nóng)商行開展上市工作。這為該銀行A股上市之路帶來新希望。

　　首家赴港上市的內(nèi)地農(nóng)商行——重慶農(nóng)商行日前宣布，董事會已通過A股發(fā)行計劃，擬發(fā)行不超過13.57億股，約占發(fā)行完成后總股數(shù)的12.73%，募集資金全部用于補充資本金。天津2家農(nóng)商行亦有上市謀劃，其中天津濱海農(nóng)商行早已接受瑞信方正的上市輔導并完成備案。

　　據(jù)了解，作為天津的地方農(nóng)村金融機構(gòu)，天津農(nóng)商銀行和天津濱海農(nóng)商銀行主要經(jīng)營范圍、經(jīng)營地域和客戶群體基本相同，而天津農(nóng)商行又為濱海農(nóng)商行第一大股東，持股5.28億股，占比11.87%，兩家銀行若將來利用證券市場上市融資發(fā)展則存在著同業(yè)競爭問題。對此問題，天津市國資委稱，按照市政府對地方金融企業(yè)的布局，同時也為了解決兩家銀行上市障礙，天津農(nóng)商行通過產(chǎn)權(quán)交易市場實現(xiàn)了對濱海農(nóng)商行的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。

　　更大規(guī)模的農(nóng)商行上市欲望似乎集中于安徽。除合肥科技農(nóng)商行于2015年股東大會中審議了《關于啟動本行首次公開發(fā)行股票并上市的議案》，首次亮明上市意圖外，還有淮北農(nóng)商行、亳州藥都農(nóng)商行、安慶農(nóng)商行、桐城農(nóng)商行、蕪湖揚子農(nóng)商行，合計五家農(nóng)商行均于2015年12月在安徽證監(jiān)局備案，接受券商投行上市輔導。

　　6家農(nóng)商行積極籌備掛牌新三板

　　據(jù)銀監(jiān)會上月數(shù)據(jù)，目前已有6家農(nóng)商行準備掛牌新三板。記者獲悉，謀劃掛牌“新三板”的農(nóng)商行包括但不限于安徽廬江農(nóng)商行、山東萊州農(nóng)商行、山東禹城農(nóng)商行、寧夏黃河農(nóng)商行、吉林長春農(nóng)商行。

　　其中廬江農(nóng)商行于2015年7月與華安證券、會計師事務所、律師事務所在該行召開“四方”會議，確定采取四項措施，正式啟動該行“新三板”掛牌上市工作。彼時該行預計2016年上半年實現(xiàn)掛牌。而廬江農(nóng)商行彼時稱，該行為安徽省農(nóng)村商業(yè)銀行中首批13家擬掛牌農(nóng)商行之一。

　　上市公司保齡寶則2015年6月公告稱，公司的參股公司禹城農(nóng)商行擬申請在新三板掛牌。此外，券商中國記者從長春農(nóng)商行一重要股東處獲悉，該行也在籌備新三板上市，但目前該行尚無相應公告。黃河農(nóng)商行于也2015年6月公告稱，股東大會審議通過了《黃河農(nóng)村商業(yè)銀行掛牌新三板的提案》及《黃河農(nóng)村商業(yè)銀行定向募集股份方案》的決議，但目前尚未在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)中查到該行的相關材料。

　　此外，在鹿城銀行之后，今年新三板還將迎來第二家村鎮(zhèn)銀行——梅縣客家村鎮(zhèn)銀行的掛牌，擬通過協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式發(fā)行約1.06億股，目前處于排隊審批狀態(tài)。

　　農(nóng)商行上市的考慮

　　隨著越來越多農(nóng)商行掛牌A股市場，農(nóng)商行上市正在成為社會各方關注的焦點。上市，對于農(nóng)商行而言意義非凡。不僅讓農(nóng)商行在經(jīng)濟凜冬將至時得以補充資本，也可依靠先發(fā)優(yōu)勢開疆拓土，拉開與第二梯隊的距離，也讓更多資產(chǎn)負債表亟待修復的農(nóng)商行，視上市為標桿，多方努力。但是在哪兒上市卻成為了一個必須要考慮的問題。

　　伴隨著經(jīng)濟下行，銀行的信用風險凸顯，不良資產(chǎn)急劇攀升，不得不加大撥備計提，部分銀行撥備覆蓋率已經(jīng)逼近甚至低于監(jiān)管紅線，大量撥備的計提在蠶食銀行利潤的同時，也給銀行的資本性積累帶來了巨大的壓力，監(jiān)管部門對撥備覆蓋率和資本充足率達不到規(guī)定的農(nóng)村銀行有明確的分紅限制。根據(jù)《中國銀監(jiān)會辦公廳關于農(nóng)村中小金融機構(gòu)2015年度利潤分配監(jiān)管有關事項的通知》規(guī)定，“考慮隱形不良后存在撥備缺口、資本充足率未滿足過渡期最低監(jiān)管要求，資本充足率低于9.8%的農(nóng)村信用社及低于10.5%的農(nóng)村銀行，不得現(xiàn)金分紅”。這一規(guī)定，使得農(nóng)商行在A股或者H股主板上市面臨分紅難題，甚至導致部分農(nóng)商行不能兌現(xiàn)對股東的現(xiàn)金分紅，影響投資者對農(nóng)商行的信賴，在一定程度上甚至會引發(fā)聲譽風險。

　　此外選擇掛牌A股還需面臨的問題在于，目前排隊銀行數(shù)量過多，主板市場上市要求條件也較高。而選擇H股上市，要面臨的則是內(nèi)銀股受利率市場化、壞賬水平持續(xù)上升、地方銀行多見政府“影子”等問題，估值偏低；此外在多只內(nèi)銀股赴港上市后，投資者對赴港IPO的小銀行（尤其是農(nóng)商行）的投資意愿不強，影響IPO認購，市場影響力也不能迅速放大。