證監(jiān)會5月6日披露信息顯示，江蘇張家港農(nóng)商行首發(fā)申請已獲發(fā)審委審核通過。這意味著，第一批排隊上市的5家農(nóng)商行已悉數(shù)過會。

　　發(fā)審會上，發(fā)審委員重點關注該行業(yè)績下滑幅度較大、不良率增幅較大、較依賴貸款業(yè)務且地域和客戶相對集中的經(jīng)營風險，此外對該行不良貸款和轉(zhuǎn)讓金額較大、不同擔保方式貸款和逾期貸款的前十家單一借款人具體貸款風險管控予以關注。

　　據(jù)了解，張家港農(nóng)商行擬發(fā)行股數(shù)不超過發(fā)行后總股本25%，以發(fā)行前總股本計算，張家港農(nóng)商行此次擬發(fā)行股數(shù)上限為54225.56萬股。張家港農(nóng)商行預計，本次發(fā)行價格將高于截至2015年末的每股凈資產(chǎn)，以此計算，該行此次發(fā)行募集規(guī)模不低于23億元。

　　首批排隊農(nóng)商行均過會

　　成立于2001年11月的張家港農(nóng)商行，是全國首家由農(nóng)村信用社改制組建的農(nóng)村股份制商業(yè)銀行，也是國內(nèi)第一家進入上市輔導期并提交上市申請的農(nóng)商行。

　　2007年7月11日，該行對外公布了接受IPO輔導的公告，稱其正接受東吳證券的輔導，并已于5月29日由江蘇證監(jiān)局正式受理。但由于政策限制，農(nóng)商行在IPO通道中一直處于等待狀態(tài)。有玩笑稱，從2007年至2015年，東吳證券已與張家港農(nóng)商行“陪跑”長達8年。

　　不過這一情況在2015年底有改變，包括貴陽銀行、上海銀行在內(nèi)的多家城商行陸續(xù)過會，威海商行、西安銀行等第三波地方銀行“上市潮”襲來，農(nóng)商行上市也被再次提及。

　　今年1月13日晚間，證監(jiān)會公告稱，無錫農(nóng)商行首發(fā)申請順利過會。隨后，農(nóng)商行上會節(jié)奏明顯加快，江陰農(nóng)商行、常熟農(nóng)商行和吳江農(nóng)商行均于今年一季度成功過會。而張家港農(nóng)商行的過會，也意味著首批排隊農(nóng)商行的首次公開募股項目全部過會。

　　發(fā)審會上，發(fā)審委員重點關注三個方面。

　　首先是張家港農(nóng)商行經(jīng)營業(yè)績下滑幅度較大的原因，資產(chǎn)減值損失和不良貸款率增幅較大的原因，該行面臨依賴單一貸款業(yè)務且地域和客戶相對集中的經(jīng)營風險，該行促進營業(yè)收入多元化擬采取的有效措施，近期銀行業(yè)貸款利率下限放開、個人銀行服務和管理等改革政策對該行市場競爭環(huán)境和業(yè)務發(fā)展的影響，其經(jīng)營風險在招股說明書中是否充分披露。

　　其次是不良貸款核銷和轉(zhuǎn)讓金額較大的原因及相關內(nèi)控制度的有效性，以及不良貸款核銷和轉(zhuǎn)讓是否符合相關規(guī)定。

　　再次是關注2015年末抵押貸款、質(zhì)押貸款、保證貸款以及逾期貸款前十家單一借款人的相關貸款的風險管控措施和執(zhí)行情況，貸款減值準備計提是否充分，相關的風險披露是否充分。

　　募資規(guī)模暫難估算

　　招股說明書顯示，張家港農(nóng)商行本次發(fā)行股份不超過54225.56萬股，募集資金扣除發(fā)行費用后，將全部用于補充資本金和運營資金，以擴大業(yè)務規(guī)模，優(yōu)化業(yè)務結構，提升該行的市場競爭力和抗風險能力。

　　張家港農(nóng)商行發(fā)行前每股凈資產(chǎn)（截至2015年末）為4.32元，基本每股收益為0.41元，由于目前A股尚無上市農(nóng)商行提供市盈率、市凈率參照，該行整體募資規(guī)模暫難估算。

　　不過據(jù)張家港農(nóng)商行預計，該行本次發(fā)行價格將高于截至2015年末的每股凈資產(chǎn)。以此計算，該行此次發(fā)行募集規(guī)模不低于23億元。

　　截至去年末，張家港農(nóng)商行發(fā)行前總股本為162676.67萬股。該行股權結構較為分散，并無控股股東及實際控制人，前十大股東合計持股比例為45.18%，其中單一第一大股東——張家港市直屬公有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司持股比例約為9.10%。

　　招股書顯示，沙鋼股份控股股東江蘇沙鋼集團持有該行14782.87萬股，約占該行發(fā)行前總股本的9.09%；江蘇國泰控股股東國泰集團持有該行14587.87萬股，約占該行發(fā)行前總股本的8.97%，分列第二大股東、第三大股東。

　　利潤波動無礙順利過會

　　與上市銀行凈利潤增速放緩至“個位增長”相比，排隊農(nóng)商行的凈利增速可用“慘淡”來形容。數(shù)據(jù)顯示，五家排隊農(nóng)商行2015年凈利潤均同比負增長。

　　以張家港農(nóng)商行為例，該行2014年實現(xiàn)利潤總額8.14億元，較2013年減少3.94億元；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤7.31億元，同比下降27.09%。

　　這一情況并未在2015年出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。年報數(shù)據(jù)顯示，截至2015年末，該行總資產(chǎn)為823.54億元，較上年末增長14.43%；全年實現(xiàn)利潤總額7.13億元，同比下滑12.41%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤6.73億元，同比下滑7.93%。

　　除張家港農(nóng)商行外，凈利潤連續(xù)下滑的還有吳江農(nóng)商行和江陰農(nóng)商行。吳江農(nóng)商行去年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤6.04億元，同比下滑21.27%，該行2014年歸屬于母公司股東的凈利潤較2013年下滑20.4%；江陰農(nóng)商行去年實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤8.14億元，同比下滑4.19%，該行2014年凈利潤較2013年下滑18.13%。

　　此外，無錫農(nóng)商行去年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤8.33億元，同比下滑9.97%；常熟農(nóng)商行去年實現(xiàn)歸屬于母公司股東的凈利潤9.66億元，同比下滑3.28%。

　　從今年的IPO通過情況來看，除農(nóng)商行外，還有多家企業(yè)凈利下滑后順利過會，這一數(shù)據(jù)的背后呈現(xiàn)出新股發(fā)行審核中的新要求。

　　具體而言，今年的IPO審核取消了凈利潤連續(xù)增長的要求，對公司歷史沿革也不再過度追究。但與此同時，發(fā)審委對擬IPO企業(yè)的信披要求更為嚴格，對關聯(lián)交易和同業(yè)競爭的要求也更為嚴苛。（馬傳茂）