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QDII香餑餑行情能延續(xù)嗎

  • 發(fā)布時(shí)間:2016-05-09 08:34:19  來(lái)源:新華網(wǎng)  作者:佚名  責(zé)任編輯:羅伯特

  4月股市橫盤(pán)整理,債市調(diào)整延續(xù),使得公募基金交出的整體業(yè)績(jī)不盡如人意,而大宗商品價(jià)格反彈帶動(dòng)商品Q(chēng)DII凈值大漲,使得QDII基金整體表現(xiàn)領(lǐng)先市場(chǎng)。業(yè)內(nèi)人士分析,大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲引發(fā)的調(diào)整壓力不容忽視,建議投資者保持謹(jǐn)慎平衡風(fēng)格配置。

  如果說(shuō),投資者對(duì)權(quán)益類(lèi)基金早就失去了信心與興趣的話(huà),那么4月以來(lái),曾經(jīng)的市場(chǎng)寵兒——債基也給了投資者當(dāng)頭一棒。相較之下,QDII產(chǎn)品則是“這邊風(fēng)景獨(dú)好”。不斷高企的收益率,令投資者開(kāi)始不禁感嘆:“在經(jīng)歷了多年的漫漫熊途之后,QDII是否正迎來(lái)新一輪的上漲行情”。

  “其實(shí),從去年底今年初開(kāi)始,一些掛鉤海外股市、債市的QDII產(chǎn)品就已經(jīng)出現(xiàn)了翻身跡象,有不錯(cuò)的收益率。目前,這波行情主要是集中爆發(fā)在大宗商品領(lǐng)域?!被鸾?jīng)理厲琦對(duì)《國(guó)際金融報(bào)》記者表示,“不少基金經(jīng)理以及投資者都比較看好QDII在未來(lái)一段時(shí)間的前景,但是不可忽視的是,這類(lèi)產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)依舊是比較高的。”

  基金普遭“寒流”

  在遭遇一季度的“寒流”之后,進(jìn)入4月份,基金市場(chǎng)的表現(xiàn)整體來(lái)說(shuō)依舊是萎靡不振,甚至不乏進(jìn)一步下行的趨勢(shì)。根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示,截至2016年3月31日,公募基金市場(chǎng)規(guī)模為7.77萬(wàn)億元,較去年年底下降6261億元,縮水幅度達(dá)到7.45%。而進(jìn)入4月,股票基金指數(shù)與混合基金指數(shù)分別下跌1.48%和1.24%,指數(shù)基金也平均下跌1.99%。其中,主動(dòng)型股票基金平均跌幅達(dá)16.44%。

  由于受到債券市場(chǎng)“黑天鵝”事件頻發(fā)的影響,4月債券基金的表現(xiàn)也同樣令投資者失望,平均凈值下跌1.06%。

  遭遇“黑色4月”,有超過(guò)百只純債基金收益為負(fù),特別是其中33只跌幅超過(guò)1%?!氨M管目前債市的違約尚不至于導(dǎo)致系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā),但是債券市場(chǎng)的違約事件并未終結(jié),反而有可能隨著時(shí)間的推移會(huì)有越來(lái)越多的企業(yè)爆出違約,這勢(shì)必令債券基金面臨的風(fēng)險(xiǎn)大大提高,而且整個(gè)市場(chǎng)將進(jìn)一步受到?jīng)_擊。信用違約事件導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低,在未來(lái)有可能使得債市調(diào)整幅度更大?!狈治鋈耸勘硎尽?/p>

  保本基金毫無(wú)疑問(wèn)是震蕩市基金產(chǎn)品中的“寵兒”,投資者對(duì)本金保護(hù)的強(qiáng)烈需求使得這類(lèi)產(chǎn)品已經(jīng)熱賣(mài)了大半年。但股市和債市的雙重大震蕩使得保本基金陷入困境。今年前4月,92只保本基金平均小幅虧損1.14%,一些基金實(shí)現(xiàn)了正收益,收益最高的新華阿里賺了1.67%,其他取得正收益的保本基金凈值漲幅均在0.8%以下。大部分保本基金前4月虧損,其中有25只跌幅超過(guò)2%,跌幅最大的甚至超過(guò)10%。

  商品類(lèi)QDII獨(dú)秀

  相較而言,近半年來(lái)QDII基金的表現(xiàn)則是相當(dāng)惹眼。近期,隨著大宗商品的強(qiáng)勁反彈,以這類(lèi)品種為主要投資方向的QDII基金也取得了不俗業(yè)績(jī)。東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示,前4個(gè)月收益超過(guò)10%的QDII基金全部被大宗商品主題基金包攬。其中,中銀標(biāo)普全球資源等權(quán)重指數(shù)凈值上漲28.34%,位居首位;上投摩根全球天然資源混合以20.75%的漲幅緊隨其后;工銀瑞信標(biāo)普全球資源則以16.24%的漲幅,位居第三。

  此輪大宗商品價(jià)格上漲主要受到油價(jià)上漲、全球經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇,以及中國(guó)期貨市場(chǎng)價(jià)格飆升的刺激。目前,油價(jià)已連漲三周,達(dá)到45美元/桶,較今年1月份30美元/桶的價(jià)格已經(jīng)上漲了50%以上;反映大宗商品海運(yùn)景氣的波羅的海指數(shù)也從2月初開(kāi)始上漲,漲幅超過(guò)一倍。

  進(jìn)入4月之后,國(guó)際油價(jià)可謂是一路高歌猛進(jìn)。盡管多哈凍產(chǎn)慘遭“夭折”,但市場(chǎng)早有預(yù)期,加之美國(guó)原油產(chǎn)量連續(xù)第七周下降、美元匯率走軟,推動(dòng)油價(jià)創(chuàng)近6個(gè)月來(lái)新高。全月油價(jià)上漲20.68%,表現(xiàn)十分亮眼。

  除了大宗商品Q(chēng)DII產(chǎn)品之外,掛鉤國(guó)際金價(jià)的QDII產(chǎn)品同樣迎來(lái)了暖春行情。今年以來(lái),黃金市場(chǎng)一直處于小幅波動(dòng)的狀態(tài),但是日本央行在4月的利率決策會(huì)議上出乎意料地維持貨幣政策不變的決定,刺激美元大幅貶值。另外,隨著市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)于6月加息預(yù)期的降溫,國(guó)際金價(jià)大漲觸及15個(gè)月高位,并且逼近1300美元/盎司關(guān)口。

  越來(lái)越多的基金經(jīng)理建議,關(guān)注黃金和大宗商品類(lèi)QDII。隨著近期美元指數(shù)走弱,QDII中投資大宗商品和黃金的基金均走強(qiáng)。凱石基金認(rèn)為,這類(lèi)基金的投資邏輯在5月有望延續(xù)。2016年以來(lái),雖然黃金已經(jīng)經(jīng)歷了大幅上漲,但在全球經(jīng)濟(jì)低迷和貨幣超發(fā)的大背景下,黃金的保值和抗通脹價(jià)值顯現(xiàn)。油氣能源等大宗商品主題基金方面,全球貨幣超發(fā)帶來(lái)的通脹擔(dān)憂(yōu)和中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖帶來(lái)的需求端改善等都有利于推升大宗商品價(jià)格。

  風(fēng)控意識(shí)需強(qiáng)化

  然而,對(duì)于曾在QDII產(chǎn)品上吃過(guò)大虧的中國(guó)投資者而言,多一份謹(jǐn)慎則是必須的?!爱?dāng)前投資QDII產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自?xún)蓚€(gè)方面。”厲琦指出,“首先,雖然產(chǎn)品設(shè)計(jì)都是來(lái)自于專(zhuān)業(yè)的金融機(jī)構(gòu),但是國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)對(duì)于國(guó)際市場(chǎng)的把握難度相比國(guó)內(nèi)要更大,大多數(shù)基金公司對(duì)國(guó)際市場(chǎng)的反應(yīng)要慢于市場(chǎng)實(shí)際走勢(shì)。”

  “更為重要的是,這兩年來(lái)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇艱難,各個(gè)市場(chǎng)也較為動(dòng)蕩,很難有趨勢(shì)性的方向出現(xiàn),可以說(shuō)是瞬息萬(wàn)變。拿國(guó)際原油價(jià)格舉例來(lái)說(shuō),決定國(guó)際油價(jià)走勢(shì)的因素太多,也太過(guò)復(fù)雜。不少人預(yù)計(jì)未來(lái)幾個(gè)月油價(jià)會(huì)持續(xù)當(dāng)前的上揚(yáng)態(tài)勢(shì),但同樣也不乏唱空者?!眳栫硎尽?/p>

  高盛認(rèn)為,近期商品漲勢(shì)缺乏基本面支撐,高盛指出,雖然近期漲勢(shì)有延續(xù)下去的潛力,但上漲并不是因?yàn)榛久娉霈F(xiàn)可持續(xù)改變??紤]到當(dāng)前再平衡局面的短期性和暫時(shí)性,以及這些商品市場(chǎng)都缺乏中長(zhǎng)期的持續(xù)供應(yīng)短缺,現(xiàn)在追捧這些“復(fù)蘇跡象”并調(diào)整大宗商品評(píng)級(jí)至“增持”還為時(shí)過(guò)早。

  上海證券分析師劉亦千認(rèn)為,資源類(lèi)QDII4月業(yè)績(jī)大漲,但大宗商品價(jià)格過(guò)快上漲引發(fā)的調(diào)整壓力不容忽視,其未來(lái)走勢(shì)取決于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇能否持續(xù)。建議投資者降低債券類(lèi)QDII的配置比例,維持黃金和石油類(lèi)QDII的配置比例,維持成熟市場(chǎng)權(quán)益類(lèi)QDII的配置比例。

  4月,QDII基金平均收益為1.82%,其中華寶興業(yè)標(biāo)普油氣表現(xiàn)最好,漲17.98%。從具體品種來(lái)看,大宗商品、天然資源、生物醫(yī)療主題QDII表現(xiàn)最好,房地產(chǎn)、美股、港股主題QDII表現(xiàn)較差。

  然而,就在去年下半年,美股、港股主題的QDII表現(xiàn)搶眼,同樣受到不少機(jī)構(gòu)的推崇。厲琦認(rèn)為:“今年以來(lái),股基、債基等表現(xiàn)不佳,投資者紛紛離場(chǎng),因此一旦有某一個(gè)領(lǐng)域出現(xiàn)佳績(jī),就有不少基金經(jīng)理開(kāi)始盲從?;蛟S及時(shí)地跟隨能夠分得一杯羹,但是風(fēng)險(xiǎn)也不小。尤其是對(duì)于投資海外市場(chǎng),投資者更多地還是需要通過(guò)合理的資產(chǎn)配置來(lái)防控風(fēng)險(xiǎn),而不是一窩蜂地跟進(jìn)某只產(chǎn)品或某類(lèi)產(chǎn)品?!?/p>

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