私募登記備案的規(guī)定開始發(fā)力。近期，由于參與定增的私募沒有在協(xié)會備案，多家上市公司不得不中止或撤回再融資方案。監(jiān)管層此前就對此作出規(guī)定，而今年更是從嚴要求。業(yè)內(nèi)人士認為，此舉將從項目端開始督促私募基金完成登記備案，倒逼私募合規(guī)，對私募未來發(fā)展有積極作用。

　　 不備案定增受影響

　　監(jiān)管加強資質(zhì)審查

　　年初以來，私募備案登記管理趨嚴，影響到了二級市場的再融資，一些私募機構(gòu)未在協(xié)會登記備案，“攪黃”了上市公司的定增方案，自身的投資運營也受到影響。

　　近期，瀚藍環(huán)境發(fā)布公告，由于非公開發(fā)行股票認購對象中的上海惟冉投資、佛山賽富通澤股權(quán)投資尚未完成登記或備案手續(xù)，公司決定中止本次非公開發(fā)行股票事宜。無獨有偶，珠海中富也發(fā)布公告，決定撤回2015 年度非公開發(fā)行股票申請文件，主要理由也是長洲投資、和豐投資、鐵木真資本等6名認購對象不符合私募基金管理人或私募基金備案的相關(guān)要求，且預期何時能完成登記或備案手續(xù)存在重大不確定性。

　　記者通過查閱相關(guān)資料發(fā)現(xiàn)，早在2015年初，證監(jiān)會在《關(guān)于與發(fā)行監(jiān)管工作相關(guān)的私募投資基金備案問題的解答》中，就提到保薦機構(gòu)和發(fā)行人律師應(yīng)對定增對象是否按規(guī)定履行備案程序進行核查并發(fā)表意見。但真正出現(xiàn)因為私募沒有備案，上市公司中止或撤回再融資方案，尚屬新例子。

　　格上理財研究員徐麗告訴記者，這種現(xiàn)象是最近才出現(xiàn)的，此前對私募登記備案并無強制要求。近期，《關(guān)于進一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項的公告》發(fā)布，對私募的審查工作將按此公告執(zhí)行，也就是說私募不登記備案就無法正常運作，參與定增的主體資格自然受到影響。

　　北京某大型私募定增業(yè)務(wù)負責人也表示，他們申報一年期競價定增，報價前就要求私募產(chǎn)品和管理人在基金業(yè)協(xié)會完成備案，這個規(guī)定早就有了，而最近也更加嚴格了。

　　 監(jiān)管從項目端抓起

　　倒逼私募完成備案

　　私募備案的規(guī)定，開始真正發(fā)揮作用，影響到私募參與定增，進一步造成上市公司再融資擱置。瀚藍環(huán)境相關(guān)負責人表示，目前兩家私募基金正在履行相關(guān)程序，后續(xù)還要看反饋情況再考慮。前述北京私募人士表示，在這種背景下，以后上市公司推出定增方案，要注重考察私募的備案情況，找合規(guī)的對象。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，目前看來，此類事件尚屬個案，不會對上市公司造成太大影響，而且隨著私募備案不斷規(guī)范，其過程會越來越規(guī)范，這種情況也會減少。

　　北京道成律師事務(wù)所律師聞學成認為，此類事件影響不會太大，是個別現(xiàn)象，不會是普遍現(xiàn)象?！拔覀兘佑|到的上市公司再融資項目，里面有很多私募基金，都是按規(guī)定在協(xié)會備了案的。只有個別私募還沒有認識到備案的重要性，沒有備案就參與定增?！蓖瑫r，他也表示，隨著市場對新規(guī)認識的逐漸清晰、深入，相信未來私募登記備案會比較快，所以不會太影響上市公司再融資及私募的投資運營。

　　徐麗也認為，目前監(jiān)管趨嚴，這種情況時有發(fā)生，但只是暫時現(xiàn)象。未來隨著私募行業(yè)的逐步規(guī)范，這種情況也會逐步減少。而且上市公司定增參與方較多，除私募外，還有公司股東、信托、保險、資管計劃、戰(zhàn)略合作者等，所以總體來說影響有限。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，實際上此類事件的出現(xiàn)，真正從項目端去督促私募基金去完成登記備案，倒逼私募走向合規(guī)，對私募未來發(fā)展有積極作用。

　　聞學成告訴記者，私募基金參與定增、并購重組及新三板掛牌，要求核查私募管理人是否完成了登記，基金是否完成了備案，本質(zhì)上是從項目端來促進管理人登記與基金備案，而非監(jiān)管如何投資。

　　徐麗也認為，這類事件的出現(xiàn)是私募行業(yè)逐步規(guī)范化過程中必然現(xiàn)象，應(yīng)該理性看待。