在玉米種子庫存高企、玉米價格跌幅巨大，種植面積調減的不利環(huán)境下，一季度種業(yè)龍頭企業(yè)憑借品種實力、全球布局以及多種經營，保持了高速增長。

　　□□本報記者李飛

　　自2014年以來，我國玉米價格持續(xù)下跌，從2014年9月10日的高點2713元/噸，跌至2016年4月22日的1862元/噸，跌幅達31.4%。玉米價格一路下跌的背景下，種企業(yè)績普遍不被看好，尤其登海種業(yè)、隆平高科這樣的種業(yè)龍頭企業(yè)，在資本市場上的估值降幅過半。

　　事實上，上市種企業(yè)績表現(xiàn)表明，玉米價格下跌影響有限，種業(yè)龍頭出現(xiàn)逆勢增長。玉米種子庫存高企、玉米價格跌幅巨大，種植面積調減的不利環(huán)境下，登海種業(yè)和隆平高科2014、2015年業(yè)績依舊保持增長，增速分別為12.6%、2.68%和94.4%、35.7%。

　　分析其原因，品種實力仍是決定性因素。登海605、先玉335的推廣面積繼續(xù)增長，隆平206銷售維持穩(wěn)定，隆平208在營銷創(chuàng)新帶動下推廣超預期，未來新品種也將逐步推向市場。此外，種植面積調減主要影響“鐮刀彎”地區(qū)，而登海種業(yè)的主打產品登海605和隆平高科主打品種隆平206主要種植、銷售區(qū)域集中在黃淮海地區(qū)，未受到直接影響。

　　品種當?shù)罉I(yè)績不降反增

　　近日，登海種業(yè)發(fā)布今年一季度報告稱，實現(xiàn)營業(yè)總收入4.58億元，同比增長64.22%；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤1.58億元，同比增長55.46%。預計2016年1~6月歸屬凈利為1.97~2.87億元。

　　盡管去年是登海種業(yè)財務低基數(shù)年，但即便以前年為基數(shù)，同期收入和凈利潤增速仍在20%左右。從一季度增速較高的業(yè)績表現(xiàn)來看，可以說登海種業(yè)已恢復高速增長，其中登海605增速較快，預計銷量同比增速在40%以上；先玉335繼續(xù)保持原有推廣面積，沒有受調結構影響而下降。其中，登海618供貨不足，導致銷量增速低于預期。

　　由于上個制種季天氣原因導致制種玉米產量較低，玉米種子單位成本較高，本銷售季普遍出現(xiàn)毛利率下降。登海種業(yè)一季度種企綜合毛利率在48%左右，是近幾年的最低值，比去年同期下降約6個百分點。盡管制種減產致毛利率下降，但費率下降使凈利率明降實升，報告期內，登海種業(yè)增加了經銷商銷售返利額度，同時減少了市場促銷費用，銷售費用同比下降32.68%。

　　登海605在2014~2015年銷售季已躋身“千萬畝大品種”行列，推廣面積達1300萬畝，全國排名第四。由于2015年黃淮海地區(qū)銹病發(fā)生嚴重，而登海605的抗性顯著強于其他品種，優(yōu)勢大田表現(xiàn)加持下，預計2015~2016年銷售季的推廣面積達1600~1700萬畝，將是二季度盈利的主要來源。

　　根據(jù)隆平高科公司今年一季報，實現(xiàn)營業(yè)收入為6.57億元，同比增長15.00%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤1.57億元，同比增長6.30%。

　　種子產品銷售表現(xiàn)良好是隆平高科一季度業(yè)績提升主因。今年以來，隆平高科創(chuàng)新營銷模式，新上線移動銷售端，種子產品推廣面積增加，銷售毛利同比增1.41個百分點至38.5%。隆兩優(yōu)華占和晶兩優(yōu)華占2015~2016年銷售季表現(xiàn)優(yōu)異，將成為內生增長的新動力，其中隆兩優(yōu)華占甚至有望實現(xiàn)銷售翻倍增長。此外，德瑞特種業(yè)、綠豐園藝和田然農業(yè)與母公司實現(xiàn)財務并表，亦為隆平高科貢獻了部分利潤。

　　全球布局出口銷售增加

　　在國內用種量總體下降的趨勢下，一些龍頭種企選擇了“走出去”。

　　荃銀高科一季度實現(xiàn)營業(yè)收入9478萬元，同增6.02%；歸屬凈利潤187萬元，同增25.4%。究其原因，主要是出口銷售促進了業(yè)績的提升。報告期內，荃銀高科加大對巴基斯坦、印尼、孟加拉等南亞、東南亞地區(qū)種子市場開發(fā)力度，種子出口銷售增加，同時水稻、玉米等種子國內銷售亦有增加，帶動公司收入增長。同時通過控股子公司荃銀科技在安哥拉種植適合當?shù)貤l件的品種，增強海外市場競爭力。

　　此外，隆平高科定增募集資金中7個億用于國際化種業(yè)研發(fā)項目，目前已在菲律賓、巴基斯坦、印度等國建立了研發(fā)機構，開展雜交水稻本地化研發(fā)，開發(fā)出了適合當?shù)卦耘嗟乃酒贩N，增產優(yōu)勢明顯，未來將實現(xiàn)內生與外延并重發(fā)展。

　　立足國內的多種經營是種企的另一條路。農發(fā)種業(yè)一季度實現(xiàn)營業(yè)收入11.5億元，同比增123%；歸屬凈利潤329萬元，同比扭虧，化肥銷量增加及子公司并表是一季度扭虧主因。得益于河南農化化肥銷量增加，帶動營業(yè)收入同比大幅增長123%，促進了公司利潤增加。未來，農發(fā)種業(yè)擬通過外延擴張形成“種子+農藥”的大格局，通過內部整合、外研合作以及打造“農資+農場+收儲”的服務平臺對接模式來做強。長期來看，農發(fā)種業(yè)商業(yè)模式或將形成類似國際四大糧商的“農資+農場+收儲”的一體化產業(yè)閉環(huán)，發(fā)展前景廣闊。

　　另據(jù)隆平高科一季報，公司在多種經營方面也有新動作，擬出資2800萬元，占比28%與中信農業(yè)等主體共同發(fā)起設立基金管理公司，并分期出資共計2億元參與設立產業(yè)基金，主要用于股權投資管理，創(chuàng)業(yè)投資管理，資產管理，實業(yè)投資，創(chuàng)業(yè)投資和投資咨詢。在業(yè)內率先成立隆平糧社，目前已發(fā)展了50家基層社，為合作社成員提供貫穿產前、產中、產后的綜合服務。