記者 高翔 編輯 浦泓毅

　　央行昨日晚間發(fā)布《2016年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》（以下簡(jiǎn)稱《報(bào)告》），并在《報(bào)告》中指出，目前已初步形成以“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”為特征的人民幣兌美元匯率中間價(jià)形成機(jī)制。

　　2015年8月11日，央行宣布完善人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，強(qiáng)調(diào)做市商在報(bào)價(jià)時(shí)要參考上日收盤(pán)匯率，以反映市場(chǎng)供求變化。2015年12月11日，中國(guó)外匯交易中心發(fā)布人民幣匯率指數(shù)，強(qiáng)調(diào)要加大參考一籃子貨幣的力度，以更好地保持人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定。

　　央行在《報(bào)告》中解釋稱，所謂的“收盤(pán)匯率+一籃子貨幣匯率變化”，是指做市商在進(jìn)行人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)時(shí)，需要考慮“收盤(pán)匯率”和“一籃子貨幣匯率變化”兩個(gè)組成部分。

　　其中，“收盤(pán)匯率”是指上日16時(shí)30分銀行間外匯市場(chǎng)的人民幣對(duì)美元收盤(pán)匯率，主要反映外匯市場(chǎng)供求狀況。

　　“一籃子貨幣匯率變化”是指為保持人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率基本穩(wěn)定所要求的人民幣對(duì)美元雙邊匯率的調(diào)整幅度，主要是為了保持當(dāng)日人民幣匯率指數(shù)與上一日人民幣匯率指數(shù)相對(duì)穩(wěn)定。做市商在報(bào)價(jià)時(shí)既會(huì)考慮CFETS貨幣籃子，也會(huì)參考BIS和SDR貨幣籃子，以剔除籃子貨幣匯率變化中的噪音，在國(guó)際市場(chǎng)波動(dòng)加大時(shí)，有一定的過(guò)濾器作用。

　　從具體操作看，每日銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)盤(pán)前，做市商根據(jù)上日一籃子貨幣匯率的變化情況，計(jì)算人民幣對(duì)美元雙邊匯率需要變動(dòng)的幅度，并將之直接與上日收盤(pán)匯率加總，得出當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)報(bào)價(jià)，并報(bào)送中國(guó)外匯交易中心。

　　由于各家做市商根據(jù)自身判斷，參考三個(gè)貨幣籃子的比重不同，對(duì)各籃子貨幣匯率變化的參考程度也有所差異，各家做市商的報(bào)價(jià)存在一定差異。中國(guó)外匯交易中心將做市商報(bào)價(jià)作為計(jì)算樣本，去掉最高和最低的部分報(bào)價(jià)后，經(jīng)平均得到當(dāng)日人民幣兌美元匯率中間價(jià)，于9時(shí)15分對(duì)外發(fā)布。

　　央行在《報(bào)告》中表示，從2016年3月份的情況看，每個(gè)交易日人民幣兌美元匯率中間價(jià)變動(dòng)與這一機(jī)制都是相符的，在美元對(duì)其他貨幣貶值時(shí)，人民幣兌美元匯率中間價(jià)在收盤(pán)匯率基礎(chǔ)上有所升值，反之亦然。

　　3月份人民幣對(duì)美元雙邊市場(chǎng)匯率的平均波幅為0.17%，比2月份有所提高，也高于CFETS人民幣匯率指數(shù)、參考BIS貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)、參考SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數(shù)0.11%、0.14%和0.11%的平均波幅。

　　央行認(rèn)為，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間的磨合，政策效果已初步顯現(xiàn)，市場(chǎng)預(yù)期趨于穩(wěn)定，人民幣對(duì)一籃子貨幣匯率保持基本穩(wěn)定，人民幣對(duì)美元雙邊匯率彈性進(jìn)一步增強(qiáng)。