分析稱適當(dāng)下調(diào)可促進(jìn)出口 緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力

　　人民幣兌美元即期匯率縮量微升，人民幣中間價(jià)3連跌，進(jìn)一步刷新5周低位。昨日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5202元，下調(diào)74點(diǎn)，繼續(xù)刷新3月28日以來新低。這已是央行連續(xù)第三天下調(diào)人民幣中間價(jià)，此前兩日分別大幅下調(diào)185點(diǎn)和378點(diǎn)。另一方面，美元卻連續(xù)三天走強(qiáng)，美元指數(shù)從91.89反彈至93.76，漲幅超2%。

　　文、廣州日?qǐng)?bào)記者周慧

　　廣州日?qǐng)?bào)訊 昨日，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.5202元，下調(diào)74點(diǎn)，繼續(xù)刷新3月28日以來新低。截至昨日收盤，在岸人民幣兌美元漲0.09%，報(bào)6.5023。華僑銀行分析師謝棟銘表示，人民幣中間價(jià)的調(diào)整依然傾向于參考一籃子，但過去幾天的中間價(jià)走勢(shì)有點(diǎn)盯著美元的味道。

　　申萬宏源證券指出，近期人民幣貶值屬于央行主動(dòng)引導(dǎo)。近期由于美聯(lián)儲(chǔ)加息延后，市場(chǎng)預(yù)期加息次數(shù)下調(diào)；疊加日元和歐元階段性走強(qiáng)，導(dǎo)致美元震蕩走弱。同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)有望小周期回暖，人民幣貶值的壓力并不大。離岸和在岸人民幣的價(jià)差也較小，顯示人民幣貶值的壓力較小。與去年8月和今年1月相比，近期的這波下調(diào)結(jié)果比較溫和。

　　上述分析人士指出，適當(dāng)?shù)匾龑?dǎo)人民幣貶值，可以促進(jìn)出口，緩解經(jīng)濟(jì)下行的壓力。

　　其他主要貨幣方面，有數(shù)據(jù)顯示，從今年年初至今日元升值幅度最大，高達(dá)12.9%，其貨幣政策空間改變了市場(chǎng)的預(yù)期，推動(dòng)了日元升值。美國(guó)財(cái)政部將中國(guó)、日本、韓國(guó)、德國(guó)等經(jīng)濟(jì)體列入“監(jiān)測(cè)名單”，且日元目前的匯率仍然處于歷史低位，這給日央行在匯率市場(chǎng)上的干預(yù)套上了枷鎖。

　　加元升值10.5%。加元在美元指數(shù)的貨幣籃子中占比9.1%，對(duì)美元指數(shù)的下行帶來了一定影響。加拿大是世界第五大能源生產(chǎn)國(guó)，石油產(chǎn)業(yè)對(duì)加拿大影響重大，因此加元對(duì)油價(jià)的變化非常敏感。除了美元走弱外，多哈會(huì)議的減產(chǎn)預(yù)期以及隨后科威特石油的產(chǎn)量銳減等供給收縮的預(yù)期都為油價(jià)提供了有力支撐，從而帶動(dòng)加元等石油出口國(guó)的貨幣升值。

　　受到英鎊退歐風(fēng)險(xiǎn)的制約，今年以來英鎊在美元走弱的背景下更弱于美元，但是當(dāng)前的主流觀點(diǎn)認(rèn)為“脫歐”本身并不是英國(guó)的理性選擇，而更可能是英國(guó)與歐盟進(jìn)行博弈的方式，那么，若這一事件最終以“最優(yōu)解”——即英國(guó)留在歐盟內(nèi)的方式落幕，英鎊屆時(shí)可能大幅反彈，這可能是壓制美元指數(shù)的潛在因素。

　　預(yù)期：

　　美元仍存下跌空間

　　年初至今，美元指數(shù)從接近100走弱至當(dāng)前的93水平，下跌了5.8%，除英鎊以外，包括歐元、日元在內(nèi)的貨幣都明顯兌美元升值，反映美元自身偏弱，一季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩至年化環(huán)比增長(zhǎng)0.5%。

　　花旗銀行表示，隨著風(fēng)險(xiǎn)偏好增強(qiáng)、大宗商品價(jià)格回升、美聯(lián)儲(chǔ)偏向鴿派，以及非美央行把貨幣作為主要政策工具的偏好下降等一系列因素，或?qū)⑼剖姑涝永m(xù)弱勢(shì)。中期而言，花旗預(yù)期美元相對(duì)主流貨幣，或仍有2%~3%的下跌空間。

　　花旗認(rèn)為，日本央行更可能于今年7月再次放松貨幣政策。然而， 日本央行加推寬貨幣政策的力度或低于部分市場(chǎng)的預(yù)期，加上市場(chǎng)或再度質(zhì)疑央行的政策成效，日元有機(jī)會(huì)轉(zhuǎn)強(qiáng)。

　　瑞銀證券分析指出，隨著資本管制措施進(jìn)一步收緊、人民幣匯率在4月基本保持平穩(wěn)，資本流出壓力可能進(jìn)一步舒緩。鑒于4月歐元、日元和英鎊對(duì)美元升值，估計(jì)主要儲(chǔ)備幣種匯率變動(dòng)會(huì)對(duì)外匯儲(chǔ)備產(chǎn)生100億美元以上的正向估值貢獻(xiàn)（低于3月的400億美元）。另一方面，4月外貿(mào)順差擴(kuò)大，對(duì)外匯儲(chǔ)備的貢獻(xiàn)會(huì)有所增加。因此，我們估計(jì)4月外匯儲(chǔ)備可能基本持穩(wěn)于3.21萬億美元。