資本市場

　　本報記者 譚卓雯

　　■閱讀提示：

　　近日，自治區(qū)政府印發(fā)《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的實施意見》，明確了今后5年廣西資本市場發(fā)展方向和目標任務(wù)。《意見》指出要加快區(qū)域性股權(quán)市場的建設(shè)步伐。作為多層次資本市場金字塔的“塔基”，區(qū)域性股權(quán)市場將擔負起培育和孵化更多廣西中小微企業(yè)上市（掛牌）、對接資本市場的重任。

　　五年計劃 任重道遠

　　新鮮出爐的《關(guān)于進一步促進資本市場健康發(fā)展的實施意見》明確提出，到2020年，力爭我區(qū)境內(nèi)外上市公司達到60家以上，在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司達到180家以上，上市（掛牌）后備企業(yè)保持在200家以上。

　　《意見》要求全區(qū)各級政府和相關(guān)行業(yè)主管部門的產(chǎn)業(yè)扶持政策要向在區(qū)域性股權(quán)市場掛牌的企業(yè)傾斜，工商行政管理部門要支持區(qū)域性股權(quán)市場做好股權(quán)集中托管和變更登記，同時推動設(shè)立專門服務(wù)于區(qū)域性股權(quán)市場的小微證券公司。

　　“該意見是為加快發(fā)展我區(qū)資本市場，充分發(fā)揮資本市場優(yōu)化資源配置、引導(dǎo)社會資本和推動創(chuàng)新發(fā)展的作用，擴大全區(qū)社會融資總規(guī)模，提升直接融資比例，降低融資成本，提升多層次資本市場服務(wù)廣西經(jīng)濟社會發(fā)展水平而出臺的?！弊灾螀^(qū)金融辦副主任李正友表示，與以往相比，此次實施意見既有明確目標，又有全面的落實計劃，可以看作是廣西資本市場的“五年計劃”。

　　“以我區(qū)目前42家境內(nèi)外上市公司、33家新三板掛牌企業(yè)的基礎(chǔ)來看，要實現(xiàn)這一目標并不輕松。有關(guān)專家表示，目前我區(qū)IPO在審企業(yè)僅1家，后備上市資源企業(yè)較少，新三板掛牌企業(yè)數(shù)量在全國甚至在西部地區(qū)排名靠后，后勁不足。我區(qū)的企業(yè)中，優(yōu)質(zhì)企業(yè)本來就不多，而具有資本市場意識、運作規(guī)范、符合上市（掛牌）條件的股份制企業(yè)更是奇缺。

　　孕育桂企“股份公司”

　　要改變我區(qū)上市掛牌“后備軍”不足的現(xiàn)狀，加快對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的培育和改制刻不容緩。

　　作為我區(qū)唯一的自治區(qū)級并具備上市券商控股背景的區(qū)域性股權(quán)市場，北部灣股權(quán)交易所自2014年9月增資擴股正式運營以來，在全區(qū)各地舉辦了300多場企業(yè)培訓(xùn)、投融資路演等活動，為4000多家中小微企業(yè)講解我國多層次資本市場的基礎(chǔ)知識，提供投融資對接機會，培育了良好的資本市場氛圍。目前，該所掛牌企業(yè)959家，通過發(fā)行私募債、增資擴股、收益轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)融資近10億元。

　　“自治區(qū)政府出臺的意見，給北部灣股權(quán)交易所下達了到2020年實現(xiàn)1000家掛牌企業(yè)的任務(wù)，我們對此的理解是1000家符合新三板甚至更高層次資本市場準入門檻的掛牌企業(yè)，也就是股份制企業(yè)，而目前在我們現(xiàn)有的900多家掛牌企業(yè)中絕大多為有限責任公司，著力推動現(xiàn)有掛牌企業(yè)進行股份制改造，推動更多新的股份公司前來掛牌，做好上市后備企業(yè)的孵化和培育是我們的工作重點?！北辈繛彻蓹?quán)交易所總裁蒙金偉說。

　　為配合企業(yè)股份改制工作，該所按掛牌的市場層級進行分層設(shè)計，制訂了一套符合廣西中小微企業(yè)實際情況的股改制度。同時，聘請業(yè)界知名會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所的專家，為會員機構(gòu)從業(yè)人員進行股份改制實操培訓(xùn)，已經(jīng)培養(yǎng)了一批具備相關(guān)業(yè)務(wù)資格的從業(yè)人員，為下一步大力推動企業(yè)開展股份改制提供了充足的人力資源保障。

　　在北部灣股權(quán)交易所和其會員機構(gòu)的幫助下，一些先知先覺的小微企業(yè)正在叩響資本市場大門。

　　經(jīng)過國海證券的培育輔導(dǎo)，第一批掛牌企業(yè)南寧天衡特力計量設(shè)備有限公司去年就完成了股份改制，總經(jīng)理鐘曉東自豪地在公司名稱中加入了“股份”二字。

　　除了名稱上的變化外，讓鐘曉東感受最深的是公司治理上的變化。“要拓展業(yè)務(wù)必須靠資本市場融資，如果不進行股改，沒有一個規(guī)范運營的模式，根本無法與資本市場溝通，因為別人無法信任你?！辩姇詵|說，股改后公司在規(guī)范性治理方面得到了很大提升，公司未來的定位和發(fā)展也更加清晰，目前他正在對公司做戰(zhàn)略規(guī)劃，將把業(yè)務(wù)向互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)拓展。

　　有了長遠目標，近期鐘曉東積極奔走于各種培訓(xùn)會，潛心學(xué)習(xí)如何路演，為下一步引入戰(zhàn)略投資者作準備。

　　打通轉(zhuǎn)板“綠色通道”

　　去年，北部灣股權(quán)交易所掛牌企業(yè)桂林天銳醫(yī)藥股份有限公司成功掛牌全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（即“新三板”），成為我區(qū)首家成功從區(qū)域性股權(quán)市場轉(zhuǎn)板新三板的企業(yè)，為我區(qū)眾多希望借助資本市場實現(xiàn)跨越發(fā)展的中小微企業(yè)帶來了成功示范。

　　2015年11月份，證監(jiān)會印發(fā)的《關(guān)于進一步推進全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)發(fā)展的若干意見》明確提出，控股股東為證券公司、具備相應(yīng)業(yè)務(wù)能力和風險管理水平的區(qū)域性股權(quán)市場運營管理機構(gòu)，可以開展新三板的推薦業(yè)務(wù)試點，推薦掛牌公司的持續(xù)督導(dǎo)和做市服務(wù)等工作由控股股東承擔。

　　業(yè)內(nèi)人士表示，在政策的利好之下，區(qū)域性股權(quán)交易所作為更接地氣的“四板市場”，其“孵化器”功能將得到強化，為掛牌企業(yè)提供規(guī)范輔導(dǎo)、股份改制等服務(wù)后，將孵化出更多符合條件的企業(yè)，并推送到更高層次的資本市場。

　　今年1月，自治區(qū)金融辦與“新三板”公司簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，將進一步深化雙方信息共享機制，完善多層次資本市場聯(lián)合培育機制，加快優(yōu)質(zhì)企業(yè)掛牌進程，共同促進我區(qū)掛牌企業(yè)規(guī)范運作，支持廣西掛牌公司利用資本市場不斷滾動發(fā)展，促進廣西經(jīng)濟又好又快發(fā)展。

　　“隨著多項政策細則的出臺，我國多層次資本市場建設(shè)的布局逐步明晰，各層市場的定位更加明確，層級之間也在加速打通，證監(jiān)會也明確支持券商控股的區(qū)域市場開展新三板推薦業(yè)務(wù)試點，這就為下一步我們與新三板建立轉(zhuǎn)板綠色通道提供了政策前提?！北辈繛彻蓹?quán)交易所總裁蒙金偉表示，按照證監(jiān)會相關(guān)規(guī)定，該所是區(qū)內(nèi)唯一具有直接向新三板推薦企業(yè)資格的區(qū)域市場，下一步將積極與新三板溝通協(xié)調(diào)，建立掛牌企業(yè)轉(zhuǎn)板綠色通道，幫助更多廣西企業(yè)登錄全國性資本市場，進一步做大做強廣西資本力量。

　　創(chuàng)新產(chǎn)品 破解困局

　　企業(yè)成長需要資金的幫助，針對目前中小微企業(yè)普遍存在的融資難問題，區(qū)域性股權(quán)市場除了培育和推動企業(yè)進入資本市場這一功在長遠的服務(wù)外，還有什么創(chuàng)新舉措幫助企業(yè)解決當前融資難的困局？

　　《意見》指出，鼓勵發(fā)展普惠金融，積極探索發(fā)展股權(quán)和債權(quán)眾籌融資模式，支持符合條件的中介機構(gòu)開展眾籌融資試點。

　　對此，北部灣股權(quán)交易所透露，目前該所已經(jīng)儲備了部分眾籌項目，同時該所搭建的互聯(lián)網(wǎng)眾籌眾創(chuàng)融資平臺已完成系統(tǒng)建設(shè)，即將于近期上線?！霸陲L險可控的前提下，我們將探索開展小規(guī)模的互聯(lián)網(wǎng)非公開股權(quán)融資，為掛牌企業(yè)提供更為豐富的融資產(chǎn)品和融資工具，降低融資成本，提高融資成功率。”蒙金偉介紹，作為具有上市券商背景的區(qū)域性股權(quán)市場，該所在金融創(chuàng)新方面具有較強的專業(yè)優(yōu)勢，有望在眾籌融資模式方面率先取得突破。

　　記者留意到，《意見》中還特別提出要積極發(fā)揮區(qū)域性股權(quán)市場的投融資平臺作用，推動中小微企業(yè)與股權(quán)投資企業(yè)對接，為股權(quán)投資企業(yè)提供調(diào)研平臺，提供豐富的投資、跟投、合投機會和順暢的退出通道，構(gòu)建良好的股權(quán)投資信用體系。

　　李正友告訴記者，目前自治區(qū)政府正研究出臺支持私募基金發(fā)展的政策，希望通過建立私募基金投資上市（掛牌）后備企業(yè)的對接機制，形成私募投資發(fā)展的良性循環(huán)，帶動地方經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)升級和經(jīng)濟轉(zhuǎn)型。

　　“目前我們在股權(quán)投資基金方面在做兩方面的努力，一是與相關(guān)行業(yè)主管部門合作，積極申請成立廣西政府引導(dǎo)投資基金的股權(quán)投資子基金，專門投資于本所的掛牌企業(yè)；二是與北海市政府合作，探索合作設(shè)立北海市政府引導(dǎo)投資基金?！泵山饌ソ榻B說，目前該所的基金設(shè)立前期工作正在緊張籌備，計劃今年至少完成一支基金的募集，并完成至少一筆投資，以形成良好的示范效應(yīng)。