提要 實(shí)施總需求調(diào)控與推進(jìn)供給側(cè)改革，是應(yīng)對當(dāng)前復(fù)雜經(jīng)濟(jì)形勢，體現(xiàn)發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用和更好發(fā)揮政府作用的兩種基本對策方式。深刻理解市場過程以及政府與市場關(guān)系的理論邏輯，才能有效實(shí)施基于客觀經(jīng)濟(jì)規(guī)律的對策方案，恰當(dāng)使用可行的政策工具，既能應(yīng)對短期矛盾，保持平穩(wěn)增長；又能著眼長期目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化和可持續(xù)發(fā)展。

　　2015年12月召開的中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出，“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長，要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革”，并強(qiáng)調(diào)這“是適應(yīng)和引領(lǐng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展新常態(tài)的重大創(chuàng)新”。將一個學(xué)術(shù)性意涵很強(qiáng)的概念引入政策話語體系，反映了中國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前面臨問題的復(fù)雜性和深刻性。關(guān)于供給與需求關(guān)系的理論是經(jīng)濟(jì)學(xué)最基本和最核心的內(nèi)容之一，也是經(jīng)濟(jì)學(xué)各學(xué)派間最具爭議的學(xué)術(shù)立場之一?；趯┣箨P(guān)系基本理論的理解以及對當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展及基本供求關(guān)系現(xiàn)實(shí)的判斷，中央在強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的時候，并未否定總需求管理的必要，而是說“要在適度擴(kuò)大總需求的同時”，更加注重供給側(cè)改革。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)政策的抉擇和操作而言，深刻理解供求關(guān)系的理論邏輯和實(shí)施條件，把握好總需求調(diào)控與供給側(cè)改革的關(guān)系，“兩手并用”，雙管齊下，才能取得有效結(jié)果。

　　當(dāng)前為什么強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革

　　從樸素意義上說，供給就是出售，需求則是購買。供給方為產(chǎn)品賣方，需求方為產(chǎn)品買方。供給方持有產(chǎn)品，需求方持有貨幣。在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)條件中，產(chǎn)品—貨幣關(guān)系高度發(fā)展和復(fù)雜化、系統(tǒng)化。從總體上觀察，產(chǎn)品方和貨幣方都形成了非常龐大的體系，經(jīng)濟(jì)學(xué)可以將這復(fù)雜系統(tǒng)大致歸類描述為有其供給側(cè)和需求則。供給側(cè)為產(chǎn)品側(cè)，需求側(cè)就是貨幣側(cè)。前者是生產(chǎn)和提供產(chǎn)品的所有活動，即實(shí)體經(jīng)濟(jì)體系；后者是形成購買力的活動，即貨幣經(jīng)濟(jì)體系。

　　其中最重要的是，在早期市場經(jīng)濟(jì)中，貨幣也是實(shí)體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出品，即主要是金銀等貴金屬。因此古典經(jīng)濟(jì)學(xué)將貨幣定義為充當(dāng)交換媒介的商品，馬克思則認(rèn)為貨幣是充當(dāng)一般等價物的特殊商品?？傊?，那時貨幣體系的主體是同其他商品一樣由勞動所生產(chǎn)的產(chǎn)品。但在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中，情況發(fā)生了根本性變化，絕大多數(shù)貨幣不是由實(shí)體經(jīng)濟(jì)生產(chǎn)出來，而是由貨幣當(dāng)局（通常是政府）和金融體系“創(chuàng)造”出來的，甚至被通俗地說成是由貨幣當(dāng)局“印”出來的，過去叫“鑄幣”，現(xiàn)在叫“發(fā)行”。實(shí)際上，除了占少數(shù)的“基礎(chǔ)貨幣”由貨幣當(dāng)局供給之外，流通中的絕大多數(shù)貨幣是由金融機(jī)構(gòu)，主要是商業(yè)銀行通過儲蓄—放貸活動所“創(chuàng)造”的，是信用關(guān)系的產(chǎn)物。于是，所謂“貨幣”演化為一個極為復(fù)雜的復(fù)合系統(tǒng)，而且具有很大程度的“虛擬”性，甚至可以脫離實(shí)體經(jīng)濟(jì)而自我“創(chuàng)新”發(fā)展。這樣，甚至連經(jīng)濟(jì)學(xué)家都難以準(zhǔn)確定義貨幣和精確計(jì)量經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣量。因而對貨幣的統(tǒng)計(jì)不僅有M0、M1，還有M2、M3……根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局的中國2015年統(tǒng)計(jì)公報(bào)，到2015年12月末，全國流通中貨幣（M0）余額6.32萬億元，狹義貨幣（M1）余額40.10萬億元，廣義貨幣（M2）余額達(dá)139.23萬億元。如果需要，還可以統(tǒng)計(jì)M3、M4，以致更加廣義的具有交易媒介功能或能夠發(fā)揮“流動性”功能的“準(zhǔn)貨幣”“類貨幣”等。

　　由于存在這樣的供求對應(yīng)關(guān)系，所謂宏觀經(jīng)濟(jì)供求平衡就可以大致理解為供給系統(tǒng)所生產(chǎn)的產(chǎn)品總量同貨幣系統(tǒng)所形成的流動性總量間的均衡。據(jù)此可以設(shè)想，通過調(diào)控貨幣流通總量（流動性）來對產(chǎn)品產(chǎn)生即經(jīng)濟(jì)增長進(jìn)行調(diào)控：當(dāng)增長緩慢（失業(yè)率高）時擴(kuò)大流動性（實(shí)施貨幣寬松政策），刺激經(jīng)濟(jì)增長加速；當(dāng)經(jīng)濟(jì)過熱時收縮流動性（實(shí)施貨幣緊縮政策），給經(jīng)濟(jì)降溫。這就是以需求管理為主要內(nèi)容的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)干預(yù)政策的基本原理，通常也稱為凱恩斯主義宏觀經(jīng)濟(jì)理論。

　　由于在現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)中貨幣已經(jīng)失去了同（貴金屬）生產(chǎn)的聯(lián)系，經(jīng)濟(jì)體系中的貨幣量或流動性主要是由金融體系的信用活動所產(chǎn)生的“乘數(shù)效應(yīng)”所創(chuàng)造的，所以主要表現(xiàn)為“債務(wù)”量，特別是商業(yè)銀行發(fā)放的貸款額。于是，從需求側(cè)著力的經(jīng)濟(jì)刺激，即擴(kuò)張貨幣，總是表現(xiàn)為形成更多的債務(wù)。所以如果長期實(shí)行需求刺激政策，無節(jié)制的債務(wù)擴(kuò)張超過一定的限度，不良債務(wù)和不良貸款的比重必然上升，積累越來越大的金融風(fēng)險。這就是當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)面臨的現(xiàn)實(shí)。

　　為了應(yīng)對2008年爆發(fā)的國際金融危機(jī)，人類歷史上第一次全世界主要發(fā)達(dá)國家聯(lián)手實(shí)行貨幣擴(kuò)張政策，美國叫“量化寬松”。其實(shí)質(zhì)都是擴(kuò)張貨幣，加速債務(wù)增長（擴(kuò)大政府債務(wù)、金融機(jī)構(gòu)債務(wù)、企業(yè)債務(wù)，也叫加“杠桿”），也就是以加大流動性來“創(chuàng)造”需求，力圖遏制“自由落體式”的經(jīng)濟(jì)下滑。這樣的宏觀需求管理政策在一定限度內(nèi)可以起到經(jīng)濟(jì)調(diào)控作用。但是如果超出一定限度，不能適可而止，就必然導(dǎo)致供給方“產(chǎn)能過?！焙汀皫齑娣e壓”，因?yàn)榕c其對應(yīng)的則是大量增長的債務(wù)而不是有效需求。于是，有效需求仍然不足，而不良債務(wù)，特別是銀行不良貸款，卻越積越多。

　　在此情況下，如果為了追求高速增長而繼續(xù)通過擴(kuò)張貨幣來刺激經(jīng)濟(jì)，就意味著不良債務(wù)與過剩產(chǎn)能及庫存的不斷輪番增加，無異于飲鴆止渴。因此，經(jīng)濟(jì)策略轉(zhuǎn)向更加注重供給側(cè)就是必然選擇。即要通過去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板等措施，簡政放權(quán)，激活供給，輕裝前進(jìn)。

　　推進(jìn)供給側(cè)改革應(yīng)有科學(xué)思維

　　當(dāng)前，中國著力推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革所要達(dá)到的緊迫目標(biāo)，一是“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長”；二是“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級”。其中，“穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長”的含義是希望不再采取刺激性政策來擴(kuò)張生產(chǎn)規(guī)模，而是要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)深處激活新的增長動力，著力于提高“潛在增長率”水平。而“實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級”的含義則是希望逐步擺脫資源驅(qū)動和投資驅(qū)動，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新驅(qū)動的增長模式，使產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)現(xiàn)代化、綠色化、高效化，產(chǎn)業(yè)升級體現(xiàn)創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放和共享的新發(fā)展理念。因此，強(qiáng)調(diào)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，實(shí)質(zhì)上就是主張以更高質(zhì)量的供給機(jī)制來實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的發(fā)展。

　　需要科學(xué)認(rèn)識的是，所謂“供給側(cè)”和“需求側(cè)”，是經(jīng)濟(jì)學(xué)描述復(fù)雜經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)所定義的概念，而任何經(jīng)濟(jì)學(xué)概念都不可能是絕對精確地對應(yīng)于客觀現(xiàn)實(shí)的，因?yàn)楝F(xiàn)實(shí)世界本身并無絕對的界限。所以可以看到，同一類經(jīng)濟(jì)行為（現(xiàn)象）往往都會具有供需的雙重含義。以通常認(rèn)為是需求“三駕馬車”之一的“投資”為例，對短期（本期）來說“投資”是需求，表現(xiàn)為支出貨幣購買生產(chǎn)要素；而對長期（下期）來說“投資”是供給，決定了生產(chǎn)能力和技術(shù)狀況。其實(shí)，無論是需求側(cè)對策還是供給側(cè)對策，都得運(yùn)用投資手段，只不過前者主要著眼于短期目標(biāo)（應(yīng)對經(jīng)濟(jì)波動），后者主要著眼于長期目標(biāo)（實(shí)現(xiàn)創(chuàng)新升級）。

　　所謂“消費(fèi)”也是如此。經(jīng)濟(jì)學(xué)定義的消費(fèi)需求只是購買產(chǎn)品的瞬間，一旦支付了貨幣完成了購買進(jìn)入實(shí)際消費(fèi)過程，無論是生活消費(fèi)還是生產(chǎn)消費(fèi)，就都成為供給，即勞動力的生產(chǎn)和產(chǎn)品的生產(chǎn)。所以，在經(jīng)濟(jì)學(xué)的供求恒等式“消費(fèi)+儲蓄=消費(fèi)+投資”中，“消費(fèi)”既是供給也是需求。從一方面看，生產(chǎn)（供給）決定消費(fèi)（需求），因?yàn)槿藗冎荒芟M(fèi)能夠生產(chǎn)出的產(chǎn)品；但從另一方面看，消費(fèi)（需求）也決定生產(chǎn)（供給），因?yàn)槿绻荒苓m合買方的需求，生產(chǎn)再多的產(chǎn)品也是過剩之物。所以，需求政策主要著眼于消費(fèi)購買行為：有人買就好；供給政策主要著眼于實(shí)際消費(fèi)過程：用得好才好。

　　在實(shí)施具體經(jīng)濟(jì)對策時，供給側(cè)與需求側(cè)更是難解難分。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革固然是著眼和著力于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但也離不開貨幣經(jīng)濟(jì)。實(shí)際上，每一個供給行為（出售）都表現(xiàn)為對應(yīng)的需求行為（購買），實(shí)體經(jīng)濟(jì)得以貨幣金融為血液。所以，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，總是需要從實(shí)體經(jīng)濟(jì)和貨幣金融兩方面著手。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革必須有金融體制改革相配合。如果金融不能有效發(fā)揮功能，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的改革也難以有效推進(jìn)。

　　更重要的是，實(shí)施經(jīng)濟(jì)對策絕不可忽視宏觀需求管理與供給側(cè)改革的協(xié)調(diào)。供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革更關(guān)注經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，但經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級是一個長期動態(tài)過程，而整個過程的每一時間段，都是不能略過的“短期”：長期是由短期組成的。如果短期過不去，也就達(dá)不到所期望的長期目標(biāo)。所以，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級必須在一定的經(jīng)濟(jì)增長過程中實(shí)現(xiàn)，如果不能穩(wěn)住一定的增長率，經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級就沒有支撐條件。反過來，如果不能實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級，經(jīng)濟(jì)增長就不可持續(xù)，一味進(jìn)行短期需求擴(kuò)張也難以避免“硬著陸”和金融風(fēng)險。

　　可見，在以交換為基本關(guān)系的市場經(jīng)濟(jì)中，一切經(jīng)濟(jì)行為和現(xiàn)象都是雙面性的和對立統(tǒng)一的。有買就有賣，有收入就有支出，有債務(wù)就有債權(quán)，有供給就有需求。中國經(jīng)濟(jì)歷經(jīng)30多年的改革開放和經(jīng)濟(jì)高增長時代，現(xiàn)在已經(jīng)進(jìn)入了一個需要全面深化改革才能適應(yīng)和引領(lǐng)新常態(tài)的新時代。需要開拓更大的經(jīng)濟(jì)策略運(yùn)作空間，推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。但供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革同需求側(cè)調(diào)控密切相連，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革歸根結(jié)底將體現(xiàn)在供給系統(tǒng)對于需求變化的更高彈性，即靈活反應(yīng)能力。產(chǎn)能過剩和庫存積壓，本質(zhì)上就是因供給彈性缺乏而無法實(shí)現(xiàn)市場出清，是供需關(guān)系矛盾的凸顯。

　　以適當(dāng)?shù)男枨笳{(diào)控為供給側(cè)改革鋪墊必要景氣條件

　　要看到，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革歸根結(jié)底是由企業(yè)在一定的市場環(huán)境中能動地實(shí)現(xiàn)的，而不可能主要依靠政府的直接干預(yù)和政策運(yùn)作來實(shí)現(xiàn)。但企業(yè)所處的經(jīng)營情景往往是：當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度很高時，由于“賺錢容易”，所以雖有轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)創(chuàng)新的能力，但往往缺乏轉(zhuǎn)型和創(chuàng)新動力；而當(dāng)宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度很低時，由于企業(yè)經(jīng)營困難，拼力“活下去”是當(dāng)務(wù)之急，所以盡管深切感受到轉(zhuǎn)型升級和技術(shù)創(chuàng)新的必要性和迫切性，具有結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型升級的內(nèi)在動力，但卻恰恰缺乏財(cái)務(wù)能力。而如果整個宏觀經(jīng)濟(jì)處于衰退緊縮狀態(tài)，大多數(shù)企業(yè)感覺調(diào)整升級力不從心，則所期望的推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，也會遇到很大困難。

　　所以，經(jīng)濟(jì)政策的運(yùn)作，實(shí)際上就是要創(chuàng)造一種讓企業(yè)既有動力也有能力進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整和創(chuàng)新升級的經(jīng)濟(jì)環(huán)境。這主要體現(xiàn)為三方面的政策安排：第一，采取適當(dāng)?shù)暮暧^需求管理政策，包括貨幣金融政策和財(cái)政稅收政策，穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)增長速度，使之保持在一定的增長率區(qū)間，避免“硬著陸”，從而穩(wěn)定和增強(qiáng)企業(yè)信心。第二，加快改革，擴(kuò)大企業(yè)經(jīng)營的自由度，減少政府不當(dāng)干預(yù)和繁瑣管制對經(jīng)濟(jì)活力的約束，最大限度增強(qiáng)生產(chǎn)和生活的便利性。只要企業(yè)生產(chǎn)和居民生活更便利，即使不考慮其可以產(chǎn)生的供給側(cè)效應(yīng)，僅就其產(chǎn)生的需求效應(yīng)，也可以在短期內(nèi)較快改善經(jīng)濟(jì)景氣狀況。第三，對嚴(yán)重失衡而必須進(jìn)行強(qiáng)力調(diào)整的結(jié)構(gòu)性“淤結(jié)”，例如嚴(yán)重過剩的產(chǎn)能、庫存等，采取“外科手術(shù)”式方式進(jìn)行處置，當(dāng)然，政府也應(yīng)采取一定的援助方式，以減少“手術(shù)”過程的“疼痛感”。

　　總之，當(dāng)前，確有必要更加注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，但也必須認(rèn)識到，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革是不可能單兵突進(jìn)的。就經(jīng)濟(jì)管控和干預(yù)政策而言，宏觀需求管理與供給側(cè)改革，并不是非此即彼的選擇，而是兩者搭配的“組合拳”。更何況，如前所述，需求與供給之間本無絕對分明的界限。尤其是在實(shí)際政策操作中，任何政策舉措都會產(chǎn)生需求側(cè)與供給側(cè)兩方面的效應(yīng)。這就如同使用剪刀，無論操作過程是左把使力還是右把使力，其效應(yīng)都是雙方著力的結(jié)果。就推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的現(xiàn)實(shí)過程而言，保持一定的宏觀經(jīng)濟(jì)景氣度是其必要的實(shí)施條件。所以，政府在強(qiáng)調(diào)注重供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的同時，出臺一定的宏觀需求調(diào)控政策，避免經(jīng)濟(jì)增長失速，并不令人吃驚。當(dāng)然，必須密切關(guān)注政策效應(yīng)，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革鋪墊必要景氣條件的適度寬松政策同強(qiáng)烈經(jīng)濟(jì)刺激政策之間也沒有絕對的界限。