近期房地產(chǎn)市場成交量增加，住房公積金歸集擴展難度卻不斷加大，公積金流動性不足問題日益凸顯，以致地方不得不選擇啟動資產(chǎn)證券化以補充后續(xù)資金。

　　自5月1日起，廈門市住房公積金貸款流動性調(diào)節(jié)系數(shù)由此前的0.8下調(diào)至0.6。據(jù)了解，住房公積金流動性調(diào)節(jié)系數(shù)是根據(jù)公積金滿足職工資金使用需求能力的不同情況制定的貸款額度調(diào)節(jié)參數(shù)。系數(shù)的調(diào)整，可對貸款額度造成影響。例如，在不考慮賬戶余額的前提下，流動性調(diào)節(jié)系數(shù)為0.8時，想申請期限為22年，金額為50萬元的住房公積金貸款，繳存基數(shù)需高于6765元，而流動性調(diào)節(jié)系數(shù)調(diào)整為0.6時，繳存基數(shù)需達到9018元。但若想貸足50萬元貸款，則需將貸款年限增加至30年。

　　廈門調(diào)整流動性調(diào)節(jié)系數(shù)的主要原因，是當?shù)夭粩嘣鲩L的公積金貸款使用率。截至2016年3月31日，廈門市住房公積金貸款使用率已高達108.18%。

　　全國其他一些地方也出現(xiàn)類似情況。日前，福州住房公積金個貸使用率已達105.23%，武漢個貸率已達106.8%。此外，截至3月底，南京個貸率已經(jīng)超過105%，湖州個貸率則于2015年7月便已達到101%，同時，此前未出現(xiàn)過公積金吃緊的南昌，其個貸率也早已超過警戒線，達101%。

　　各地正頻繁推出資產(chǎn)證券化試點，以緩解迫在眉睫的公積金資金短缺壓力。湖州市是率先進行公積金資產(chǎn)證券化試點的城市之一，通過住房公積金個人住房貸款資產(chǎn)證券化募集資金10億元，其中采用私募方式發(fā)行2億元，采用公募方式發(fā)行8億元。

　　因資金吃緊，選擇資產(chǎn)證券化的城市在不斷增多。南京方面，今年1月下旬與2月上旬分別委托興業(yè)信托和工銀瑞信進行資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)，共融資10億元。蘇州市公積金中心正式發(fā)行的項目總額也高達20億元。上海公積金中心更是在2015年12月發(fā)行2期公積金貸款證券化產(chǎn)品后，再次在銀行間市場發(fā)行證券化產(chǎn)品，規(guī)模高達148.42億元，發(fā)行規(guī)模超過銀行間市場已發(fā)行4單公積金貸款證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)?？偤?。

　　對此，中國社科院經(jīng)濟所研究員汪麗娜指出，公積金貸款利率低，資金運營成本高，貸款期限長，是否符合投資者債券投資需求是未知數(shù)。同時，如果公積金中心資產(chǎn)證券化項目利率過高，貼息資金又從何而來？

　　目前來看，杭州日前資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模10億元，包括兩檔優(yōu)先級證券，發(fā)行金額和加權(quán)平均期限分別為6億元1.21年、3.3億元3.94年，發(fā)行利率分別為3.12%、3.6%，預(yù)計年化綜合成本僅為3.58%，已接近于同期5年以上個人公積金貸款利率3.25%。

　　但多數(shù)城市則難以達到如此低息。南京市公積金中心相關(guān)負責人雖然沒有透露證券化產(chǎn)品的具體利率，但他坦言證券化產(chǎn)品對于南京而言到期還本壓力比較大?！半m然通過公開招投標銀行要的利息不高，但南京未來還是以公積金轉(zhuǎn)商貸為主要方向。南京做資產(chǎn)證券化只是權(quán)宜之計。比起證券化，公轉(zhuǎn)商的優(yōu)勢還是比較明顯的?！苯?jīng)濟參考報