沒有超預(yù)期，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品一季度出現(xiàn)下跌。數(shù)據(jù)顯示，2016年一季度，人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率大幅下跌0.31個百分點(diǎn)，跌至4.04%，外幣理財產(chǎn)品平均預(yù)期收益率大幅反彈至1.93%，累計上漲0.29個百分點(diǎn)。

　　銀率網(wǎng)分析師認(rèn)為，貨幣寬松和風(fēng)險加劇是本幣產(chǎn)品收益大幅下滑的主要原因，美元產(chǎn)品收益走高是外幣理財產(chǎn)品收益大幅反彈的主要原因。

　　16款結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品 一季度“虧損”

　　銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，一季度共有315款到期理財產(chǎn)品收益不達(dá)標(biāo)，其中有16款產(chǎn)品出現(xiàn)虧損，占比達(dá)到5.07%。從所屬銀行來看，匯豐銀行有12款，恒生銀行有4款;從掛鉤標(biāo)的看，有14款產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的是基金，有2款產(chǎn)品的掛鉤標(biāo)的是股票指數(shù);從虧損程度看，有14款產(chǎn)品虧損10%，有2款產(chǎn)品虧損5%。

　　2015年下半年和2016年初，全球股票市場經(jīng)歷了一輪幅度較大的調(diào)整行情，尤其是滬深股市和港股，出現(xiàn)了較大幅度的下跌，這對部分掛鉤其股票指數(shù)和指數(shù)基金類的結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品影響較大。

　　就出現(xiàn)虧損的16款產(chǎn)品來看，基本都屬于這種情況，除2款掛鉤股票指數(shù)之外，其他14款掛鉤基金的產(chǎn)品，其掛鉤標(biāo)的選擇的都是指數(shù)型基金，而且在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的設(shè)計上都是看漲型。也就是說，在投資觀察期內(nèi)，只有達(dá)到產(chǎn)品設(shè)計的漲幅上限才可實(shí)現(xiàn)預(yù)期最高收益，若未達(dá)上限且觸及或跌穿跌幅下限，就會面臨較大損失。

　　市場專家認(rèn)為，掛鉤股票、股票指數(shù)和基金類的產(chǎn)品，其投資風(fēng)險主要取決于投資期內(nèi)相應(yīng)標(biāo)的的漲跌情況，可預(yù)期性較差，尤其是部分中長期的產(chǎn)品，面臨的系統(tǒng)性風(fēng)險和非系統(tǒng)性風(fēng)險都較高，且流動性很差。綜合考慮投資風(fēng)險、收益和流動性，這類產(chǎn)品對目標(biāo)投資者來說顯得比較雞肋。

　　銀行理財產(chǎn)品 難尋高回報率項目

　　貨幣層面，一季度信貸數(shù)據(jù)增勢喜人，M2增速較快，而且央行3月1日實(shí)施了2016年首次降準(zhǔn)，使市場流動性繼續(xù)保持合理充裕，寬松格局不變是人民幣理財收益持續(xù)下滑的一個重要原因。

　　風(fēng)險方面，從去年下半年開始，債務(wù)違約、股市大跌、匯率波動的影響不斷發(fā)酵，資產(chǎn)端的整體風(fēng)險上升，優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的議價能力提高，加上目前低利率的環(huán)境，銀行理財在市場上越來越難尋找高投資回報率的穩(wěn)健資產(chǎn)項目，收益下行不可避免。

　　銀率網(wǎng)分析師指出，外幣產(chǎn)品收益強(qiáng)勢反彈主要?dú)w功于美元產(chǎn)品， 美元產(chǎn)品發(fā)行量在外幣產(chǎn)品中的占比超75%，其收益走勢直接影響著外幣產(chǎn)品收益的整體走勢。

　　在美元加息和國內(nèi)避險需求的綜合影響下，美元產(chǎn)品熱度持續(xù)升溫，收益也不斷走高，平均預(yù)期收益率一季度末已達(dá)到1.94%。但就比較優(yōu)勢來看，外幣產(chǎn)品的平均預(yù)期收益率仍遠(yuǎn)低于人民幣產(chǎn)品，從收益角度不做推薦。(記者 王磊)