交易所可單獨制定一套防范市場操縱的持股比例紅線以及信披制度。

　　4月29日，證監(jiān)會發(fā)言人表示，對七宗案件作出行政處罰，其中一宗涉及對妖股之王特力A的操縱案。筆者認(rèn)為，打擊市場操縱等違法違規(guī)應(yīng)除惡務(wù)盡，同時要建立防范重大違法違規(guī)機制。

　　經(jīng)查明，通過操縱“特力A”股票價格，中鑫富盈獲利1.47億元、吳峻樂獲利1.74億元，證監(jiān)會決定沒收中鑫富盈全部違法所得、并處其違法所得三倍罰款，沒收吳峻樂全部違法所得、并處其違法所得兩倍罰款。

　　證監(jiān)會此舉值得稱道。當(dāng)然，縈繞在市場人士腦海中揮之不去的一個疑問，那就是特力A在此之后的走勢更加強悍，從2015年9月8日最低點18.51元一路爆炒至2015年12月10日的108元，期間漲幅比7、8月份的漲幅更大，漲停板次數(shù)更多，這其中是否存在更加離譜的市場操縱？

　　某只股票莊家被查處，但若僅隔一個月時間該只股票的其它操縱者就可逃脫法律的嚴(yán)懲，這對市場的警示效應(yīng)和威懾力顯然要大打折扣；因此，監(jiān)管部門需對市場所有重大操縱行為進(jìn)行嚴(yán)查，再進(jìn)一步，監(jiān)管部門需對市場所有重大違法違規(guī)嫌疑進(jìn)行深查，否則一些漏網(wǎng)的違法違規(guī)者就會躲在角落竊笑偷樂。

　　打擊市場操縱等違法違規(guī)，不僅要對其進(jìn)行行政處罰，情節(jié)嚴(yán)重的還要依照刑法追究刑事責(zé)任，另外就是要嚴(yán)厲追究違法違規(guī)者的民事賠償責(zé)任，這對股民來說意義更為重大?！蹲C券法》規(guī)定，操縱證券市場行為和內(nèi)幕交易行為給投資者造成損失的，行為人應(yīng)當(dāng)依法承擔(dān)賠償責(zé)任；雖然最高法院還沒有出臺對審理內(nèi)幕交易、操縱市場案件民事賠償?shù)乃痉ń忉?，但目前最高法已?jīng)出臺《關(guān)于審理證券市場因虛假陳述引發(fā)的民事賠償案件的若干規(guī)定》，其中對虛假陳述的“損失認(rèn)定”有所規(guī)定，法官完全可以借鑒其中規(guī)定，來認(rèn)定內(nèi)幕交易、市場操縱對投資者產(chǎn)生的損失額度。

　　假若對市場操縱等違法違規(guī)民事賠償責(zé)任難以追究，股民上當(dāng)受騙后難以獲得應(yīng)有賠償，那么防范于未然、防止市場操縱等違法違規(guī)發(fā)生或擴(kuò)大，可能比懲治違法違規(guī)更為重要。比如為防范市場操縱，可以考慮：首先，交易所可單獨制定一套防范市場操縱的持股比例紅線以及信披制度。目前股東持有上市公司總股本5%比例才觸及收購紅線以及信披機制，但鑒于有些上市公司的非流通股較多，即使股東持有流通股較大比例、占總股本比例也較小，觸發(fā)不了有關(guān)法規(guī)紅線和信息披露機制，而市場操縱卻發(fā)生在流通股市場；為此交易所可規(guī)定，投資者只要持有流通股的5%就需進(jìn)行信披，且每增減1%也要信披，由此受到市場嚴(yán)密監(jiān)督。事實上，本案35個交易日內(nèi)，中鑫富盈、吳峻樂持有“特力A”占其流通股超過10%的有13個交易日，從7月15日至8月25日，持股占流通股一直在5%以上，8月10日持股15.33%；若按筆者建議，相關(guān)主體持股信息以及增減信息就需披露，操縱線索很容易被及時發(fā)現(xiàn)。

　　其次，交易所要嚴(yán)密監(jiān)控大額投資者之間可能存在的聯(lián)手交易或?qū)Φ菇灰椎惹闆r，從中發(fā)覺操縱嫌疑。本案中，證監(jiān)會認(rèn)定中鑫富盈與吳峻樂合謀操縱，其證據(jù)主要是兩者交易重合情況以及相關(guān)人員的筆錄，因此，交易重合甚至對倒、顯然是認(rèn)定聯(lián)手操縱的重要證據(jù)，今后交易所理應(yīng)加強這方面的線索梳理，有關(guān)嫌疑線索應(yīng)按規(guī)定盡快上報證監(jiān)會，由證監(jiān)會稽查部門盡快展開查處，防止市場操縱危害進(jìn)一步擴(kuò)大。

　　(作者熊錦秋系資本市場研究人士)