昨天，A股5月開門紅的走勢，令市場重新點(diǎn)燃希望。然而，剛剛過去的4月，上證綜指跌2.18%，滬深300跌1.91%，中小板指跌3.61%、創(chuàng)業(yè)板指跌4.45%。受此影響，股基、債基全線下跌，尋找資金避風(fēng)港已成為機(jī)構(gòu)們的普遍話題。

　　債基風(fēng)險(xiǎn)剛剛顯現(xiàn)

　　4月，債券市場的信用違約事件，導(dǎo)致市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，也使得債市調(diào)整幅度加大。銀河證券基金研究中心數(shù)據(jù)顯示，4月份，市場純債基金平均收益為-1.03%，一級債基平均收益為-1.05%，二級債基平均收益為-1.19%。昔日以穩(wěn)健著稱的債基，似乎開始遭遇寒冬。

　　凱石金融研究中心高級分析師桑柳玉表示，固定收益基金投資方面風(fēng)險(xiǎn)才剛剛顯現(xiàn)。鐵物資等重大信用事件后續(xù)處理方案如何，二季度年報(bào)和跟蹤評級的集中披露都會導(dǎo)致再融資條件的變化。因此，5月可能仍是信用債面臨風(fēng)險(xiǎn)較高的時段，對于有債券基金剛性配置需求的投資者，當(dāng)前在債基產(chǎn)品上要強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)控制，建議精選久期短、杠桿較低和持券信用等級較高的基金。

　　股基4月普遍下跌

　　事實(shí)上，4月股票型基金走勢也較為平淡。銀河數(shù)據(jù)顯示，4月普通股基平均收益為-0.91%，指數(shù)股基平均收益為-2.07%。偏股型平均收益為-1.29%，偏債型平均收益為-0.48%，靈活配置型平均收益為-0.69%，平衡型平均收益為-1.37%。換句話說，如果持有的股基4月凈值沒有出現(xiàn)下跌，那它已經(jīng)在同類產(chǎn)品中屬于佼佼者了。

　　相比之下，貨幣基金倒是收獲了穩(wěn)穩(wěn)的“幸?！?。但是其七日年化收益率平均值只有2.56%，高收益貨基時代早已一去不復(fù)返。分析人士表示，今年A股市場結(jié)構(gòu)性機(jī)會將是主基調(diào)，投資者需在風(fēng)格成長、周期均衡上相對配置。但長期而言，A股仍處在底部區(qū)域，因此長線投資者尤其是定投投資者可以分批介入布局。

　　商品基金成為亮點(diǎn)

　　4月，基金中的亮點(diǎn)當(dāng)屬商品基金。全月商品基金平均上漲1.83%，大宗商品市場的強(qiáng)勁超跌反彈，是這些基金最重要的正收益來源。此外，大宗商品基金也成為表現(xiàn)最好的QDII基金類別。數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，收益率超10%的QDII基金全部被大宗商品主題基金占據(jù)，其中中銀全球資源單位凈值大漲28.34%，成為收益冠軍。上投全球天然資源以20.75%的漲幅緊隨其后。黃金類、油氣類基金凈值也漲幅居前。

　　桑柳玉表示，商品基金的投資邏輯在5月有望延續(xù)。今年以來雖然黃金已經(jīng)歷了大幅上漲，但在全球經(jīng)濟(jì)低迷和貨幣超發(fā)的大背景下，黃金的保值和抗通脹價(jià)值顯現(xiàn)。油氣能源等大宗商品主題基金方面，全球貨幣超發(fā)帶來的通脹擔(dān)憂和中國經(jīng)濟(jì)回暖帶來的需求端改善等都有利于推升大宗商品價(jià)格。