最近大盤又在起幺蛾子了，在好不容易站上3000點(diǎn)以后，一根大陰線將上證指數(shù)打回原型。4月20日，大盤一天跌掉70點(diǎn)，最低從3050點(diǎn)直接跌到2905點(diǎn)，之后便一直在3000點(diǎn)以下徘徊。5月大盤究竟如何演繹，成為當(dāng)下投資者最為關(guān)心的話題之一。

　　國(guó)家隊(duì)持倉(cāng)

　　A股獲萬(wàn)億元利好支撐

　　上周，滬深股市的基調(diào)是弱勢(shì)振蕩，上證綜指在2950點(diǎn)左右盤整。兩市成交量持續(xù)低迷，市場(chǎng)觀望情緒較重。

　　4月30日，隨著A股上市公司2015年年報(bào)和2016年一季報(bào)全部披露完畢，以匯金和證金為代表的國(guó)家隊(duì)持股情況也浮出水面?？梢哉f(shuō)正是因?yàn)橛羞@一萬(wàn)億級(jí)高格局利好力撐市場(chǎng)，上周大盤才避免了地量見地價(jià)的走勢(shì)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年一季度國(guó)家隊(duì)合計(jì)持有A股6978.20億股，涉及個(gè)股1416只，持有市值合計(jì)達(dá)到3.24萬(wàn)億元。相較之下，滬深兩市市值合計(jì)為44.85萬(wàn)億元，也就是說(shuō)，如果將A股看成一個(gè)整體的話，當(dāng)前的國(guó)家隊(duì)持股比重超越了整個(gè)A股市場(chǎng)的“舉牌線”，達(dá)到7.22%。

　　從國(guó)家隊(duì)具體持倉(cāng)來(lái)看，其對(duì)板塊個(gè)股增減動(dòng)作明顯不一。其中銀行、消費(fèi)等藍(lán)籌公司成國(guó)家隊(duì)重兵把守陣地，而前期妖風(fēng)不斷的潛能恒信、梅雁吉祥則成了減倉(cāng)對(duì)象，這說(shuō)明漲幅巨大類個(gè)股，國(guó)家隊(duì)會(huì)抑制其非理性而打壓股價(jià)。這也從側(cè)面引發(fā)了近期漲幅較大與業(yè)績(jī)暗淡類個(gè)股的殺跌，如聯(lián)創(chuàng)股份、浩豐科技放量跌停板；哈投股份大陰包陽(yáng)后再次跳水重挫、上海綠新重心不斷下移后更是驚現(xiàn)大幅殺跌。

　　在國(guó)家隊(duì)大幅鎖倉(cāng)、高股息、低市盈率、外資涌入下，后市大盤殺跌空間確實(shí)較小，上周極弱過后本周行情有望迎來(lái)新的結(jié)構(gòu)性巨變。

　　反彈或殺跌

　　券商論A股5月走勢(shì)

　　4月的A股，寵辱不驚。月初資金面十分寬松，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)連曝利好，但大盤始終無(wú)法借此站上3100點(diǎn)。投資者最關(guān)心的是，5月A股怎么走？

　　●看多派：5月上旬將迎來(lái)一輪反彈

　　中泰證券指出，在日歐經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)量寬預(yù)期、通脹制約貨幣政策預(yù)期差、國(guó)內(nèi)流動(dòng)性繼續(xù)擴(kuò)張、經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)情況下，風(fēng)險(xiǎn)偏好在市場(chǎng)筑底階段有望逐漸提升，二季度A股有望呈現(xiàn)振蕩上行的。

　　國(guó)金證券策略分析師李立峰認(rèn)為，當(dāng)前市場(chǎng)存量博弈行情特征明顯，兩市成交量維持在底量水平，隨著國(guó)內(nèi)政策階段性偏暖顯現(xiàn)，指數(shù)下跌伴隨著做空力量的釋放之后，預(yù)計(jì)市場(chǎng)在4月底至5月中上旬會(huì)迎來(lái)一輪反彈，但反彈幅度有限。

　　●看空派：盤面暗藏重要的新殺跌信號(hào)

　　廣州萬(wàn)隆認(rèn)為，雖然美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變，讓外圍利空因素?zé)熛粕ⅰ５珖?guó)內(nèi)的利空因素卻壓力重重：首先，監(jiān)管趨嚴(yán)，接連對(duì)樓市、互聯(lián)網(wǎng)金融、私募投資基金、期貨市場(chǎng)收緊，這對(duì)投資市場(chǎng)大幅降溫；另外，近期市場(chǎng)熱點(diǎn)完全消失，漲停股大幅減少，眾多個(gè)股弱勢(shì)徘徊，這往往都不是真正的企穩(wěn)，后市空頭或還有所反復(fù)。

　　●謹(jǐn)慎派：節(jié)后需謹(jǐn)防市場(chǎng)盤久必跌

　　日K線上，股指目前受到60日均線支撐已經(jīng)橫盤整理長(zhǎng)達(dá)7個(gè)交易日，從時(shí)間周期來(lái)推算，節(jié)后首個(gè)交易日面臨變盤時(shí)間窗口，加上市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷，節(jié)后開盤需謹(jǐn)防市場(chǎng)“久盤必跌”。

　　不過，A股市場(chǎng)屬于前期股災(zāi)過后的超跌反彈階段的大趨勢(shì)仍然沒有改變。市場(chǎng)在3000點(diǎn)下方運(yùn)行更多的是備受政策保護(hù)。如果后期股指再度跌穿60日均線的話，應(yīng)該就會(huì)有維穩(wěn)之策相繼涌出。如央行是否會(huì)進(jìn)一步放水養(yǎng)魚，又如養(yǎng)老金等長(zhǎng)線資本會(huì)否早于市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)場(chǎng)抄底等都有著豐富的想象空間。所以，即便市場(chǎng)“盤久必跌”成真，投資者亦無(wú)需恐慌，因?yàn)樾星樵诤笃陔y以出現(xiàn)深度殺跌，下方存在較為豐富的承接盤。當(dāng)前重點(diǎn)是耐心等待市場(chǎng)方向選擇，輕倉(cāng)觀望。

　　板塊看哪些

　　成長(zhǎng)股有望卷土重來(lái)

　　近期，隨著大宗商品市場(chǎng)的火爆，A股煤炭、鋼鐵等周期性板塊迎來(lái)爆炒，在逆勢(shì)中走出了上揚(yáng)行情。接下來(lái)，5月哪些板塊有望領(lǐng)漲A股？

　　中泰證券認(rèn)為，從股票市場(chǎng)風(fēng)格角度上看，成長(zhǎng)先行，周期將會(huì)進(jìn)入第二波機(jī)會(huì)。流動(dòng)性邊際性變化及經(jīng)濟(jì)基本面回升之間的博弈，決定了藍(lán)籌與成長(zhǎng)股之間風(fēng)格轉(zhuǎn)換。短期全球流動(dòng)性擴(kuò)張，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)，風(fēng)險(xiǎn)偏好上行階段，成長(zhǎng)性行業(yè)將迎來(lái)投資良機(jī)，建議關(guān)注TMT、軍工等行業(yè)投資機(jī)會(huì)。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)產(chǎn)成品庫(kù)存回補(bǔ)階段，周期性行業(yè)將迎來(lái)第二波投資機(jī)會(huì)。一方面，周期股彈性較大，對(duì)于流動(dòng)性行情難以把握；另一方面，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期，持續(xù)性通常較為持久，對(duì)于周期股行情延續(xù)提供支撐。

　　李立峰也推薦了成長(zhǎng)和周期性兩大機(jī)會(huì)，具體行業(yè)配置方面，兼顧成長(zhǎng)與周期，首推“券商、白酒”，主題方面，推薦“受益于供給側(cè)改革（建材、鋼鐵、有色、煤炭等）、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、無(wú)人駕駛、人工智能、國(guó)企改革”等。

　　綜合《金融投資報(bào)》、鳳凰網(wǎng)、東方財(cái)富網(wǎng)