中新社上海5月1日電 (記者 姜煜)今年迄今，中國債券市場已有十多家民營和國有企業(yè)發(fā)生了推遲還本付息的情況。多家外資金融機構(gòu)分析稱，中國債市壓力來自多個方面，但債市總體杠桿并不高，尚不足以引發(fā)央行更多的寬松政策。

　　華僑銀行經(jīng)濟(jì)分析師謝棟銘認(rèn)為，近期中國債券市場面臨下滑壓力，主要受到四個因素影響：寬松預(yù)期減弱所產(chǎn)生的流動性擔(dān)憂、營改增后可能對金融交易成本的影響、金融機構(gòu)債券去杠桿，以及違約和道德風(fēng)險引發(fā)的信用風(fēng)險。

　　“債券市場的壓力可能還不足以引發(fā)中國央行更多寬松政策”，謝棟銘說：“近期的逆回購和大量的中期借貸便利(MLF)操作就顯示了央行在降準(zhǔn)上的遲疑?！?/p>

　　瑞銀的研究報告指出，一些企業(yè)推遲還本付息短期內(nèi)會對中國債市造成干擾，但總體而言，中國境內(nèi)債券杠桿還不是很高。

　　據(jù)瑞銀報告分析，近期的債市信用事件促使中國監(jiān)管部門嚴(yán)格審查發(fā)行人的質(zhì)量，投資者也要求獲取更高溢價。同時，由于通脹風(fēng)險升高、經(jīng)濟(jì)增長企穩(wěn)以及信貸增長較預(yù)期快，中國進(jìn)一步降息的空間可能有限。

　　對于近期中國利率債收益率走高，市場認(rèn)為，主要是由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)改善降低了對寬松政策的預(yù)期、投資者擔(dān)心潛在的債券市場杠桿等因素造成。澳新銀行研究部經(jīng)濟(jì)學(xué)家曲天石稱，除了這些原因之外，主要還是信用風(fēng)險預(yù)期的變化驅(qū)動了市場波動。

　　曲天石表示，今年以來中國債市信用風(fēng)險時有發(fā)生，信用債市場走勢疲弱。但與部分投資經(jīng)理的交流表明，信用債對利率債的負(fù)面沖擊將逐步減弱，隨著利率債投資價值的上升，部分投資者已經(jīng)在考慮重新進(jìn)入利率債市場。

　　彭博亞洲首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家歐樂鷹稱，其實當(dāng)前中國貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的支持力度創(chuàng)下了2011年以來最強，其依據(jù)是3月份體現(xiàn)中國貨幣政策立場的彭博中國MCI指數(shù)觸及2011年9月份以來的最高水平。他并據(jù)此認(rèn)為，中國第一季度末經(jīng)濟(jì)顯現(xiàn)的韌性將在2016年的剩余時間里持續(xù)下去。(完)