與股市的持續(xù)低迷相反，近期的期貨市場(chǎng)格外火爆。而火爆的不僅僅只是行情，各期貨公司的營(yíng)業(yè)部也一改往日的冷清，顯出一些門(mén)庭若市的意味。

　　近日，《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪了北京位于建國(guó)門(mén)外大街、北辰東路、安慧西里等地的多家期貨公司營(yíng)業(yè)部了解到，在期市行情上揚(yáng)的驅(qū)動(dòng)下，近兩個(gè)月以來(lái)每月前來(lái)開(kāi)戶的投資者已較年初至少翻了1倍。在本報(bào)記者觀察的時(shí)間里，也不時(shí)有投資者來(lái)到營(yíng)業(yè)部進(jìn)行咨詢。不過(guò)，雖然“朋友圈”盛傳“中國(guó)大媽”集體入場(chǎng)，但從現(xiàn)場(chǎng)情況來(lái)看幾乎很難看到“中國(guó)大媽”的身影。

　　值得一提的是，在與多家期貨公司的工作人員關(guān)于開(kāi)戶人數(shù)的交流中，他們都不約而同地提到，目前選擇網(wǎng)上開(kāi)戶的投資者已經(jīng)越來(lái)越多。據(jù)其中一家期貨公司的二級(jí)部副經(jīng)理張女士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者介紹，該公司3月份、4月份開(kāi)戶人數(shù)大幅增加，在所有開(kāi)戶的投資者中，選擇網(wǎng)上開(kāi)戶的人數(shù)達(dá)55%-60%。此外，本報(bào)記者以投資者身份電話咨詢多家期貨公司營(yíng)業(yè)部時(shí)，也被建議在網(wǎng)上開(kāi)戶，操作便捷、省時(shí)省力。

　　雖然開(kāi)戶人數(shù)大幅增加，但是記者在與多個(gè)業(yè)務(wù)員交流后得知，這其中還有不少不具有期貨知識(shí)儲(chǔ)備的“小白”投資者。因此，一德期貨分析師馬琳在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，“對(duì)于剛剛接觸期貨或?qū)Ξa(chǎn)業(yè)了解不深的投資者來(lái)講，投資波動(dòng)如此劇烈的黑色品種，更重要的目的還是在‘賭’，期貨是一個(gè)零和市場(chǎng)，對(duì)‘小白’投資者來(lái)講，風(fēng)險(xiǎn)比較大，因此建議投資者都能理性對(duì)待，不要盲目投資?！?

　　開(kāi)戶者集中在70后、80后

　　“中國(guó)大媽”未入場(chǎng)

　　今年3月7日，滬膠、鄭醇、螺紋鋼、鐵礦石、PTA、焦煤、焦炭、玻璃等16個(gè)品種觸及漲停，黑色系全線漲停，基本金屬、化工品也同時(shí)上揚(yáng)，大宗商品的“瘋狂模式”自此拉開(kāi)序幕。對(duì)于此輪價(jià)格的上漲，市場(chǎng)普遍認(rèn)為：從長(zhǎng)周期來(lái)看，是弱滯漲下資產(chǎn)配資的需求;從中長(zhǎng)期來(lái)看，是低庫(kù)存、低開(kāi)工背景下，疊加季節(jié)性旺季補(bǔ)庫(kù)需求形成供需錯(cuò)配;從短周期來(lái)看，是對(duì)悲觀預(yù)期的快速修正。

　　尤其是黑色系期貨，近兩個(gè)月時(shí)間以來(lái)仍保持著上漲的勢(shì)頭。而黑色系期貨的劇烈波動(dòng)在一位期貨分析師看來(lái)，也是致使參與期貨的投資者大幅增加的主要原因。她對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，“以螺紋鋼為例，從2011年開(kāi)始，就進(jìn)入了下跌周期，2013年以后開(kāi)始加速，2015年底形成底部。在此期間，最近的一次大幅反彈還是在2012年三季度到2013年一季度。這一次的反彈，最高幅度達(dá)到72%以上，在長(zhǎng)期的下跌通道中，也屬于比較罕見(jiàn)的情況，對(duì)行業(yè)投資者來(lái)講，是非常難得的機(jī)會(huì)。”

　　正如她所言，許多投資者都想抓住這次難得的機(jī)會(huì)。與此相呼應(yīng)的便是，本報(bào)記者走訪多家期貨公司的營(yíng)業(yè)部后了解到，3月份以來(lái)開(kāi)戶的數(shù)量明顯大幅提升。其中，廣發(fā)期貨北京營(yíng)業(yè)部的工作人員告訴記者，近期每天都有幾十人開(kāi)戶，較以往翻了幾倍。國(guó)泰君安北京營(yíng)業(yè)部的工作人員則對(duì)本報(bào)記者表示，目前每天的開(kāi)戶人數(shù)并不方便透露，不過(guò)可以確定的是，每天的開(kāi)戶數(shù)量較年初翻了1倍。還有期貨公司的工作人員表示，該公司每天的開(kāi)戶數(shù)量較之前翻了3倍。

　　引起《證券日?qǐng)?bào)》記者注意的是，本報(bào)記者以投資者身份通過(guò)電話咨詢幾家期貨公司營(yíng)業(yè)部關(guān)于開(kāi)戶問(wèn)題時(shí)，其中多半都建議記者通過(guò)網(wǎng)上開(kāi)戶，無(wú)需去營(yíng)業(yè)部進(jìn)行開(kāi)戶。同時(shí)，在本報(bào)記者實(shí)地走訪期貨公司營(yíng)業(yè)部時(shí)也發(fā)現(xiàn)，近期選擇網(wǎng)上開(kāi)戶的投資者越來(lái)越多。

　　據(jù)悉，去年4月份，中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶規(guī)則》和《期貨公司互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶操作指南》。6月30日，中國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)控中心發(fā)布《關(guān)于期貨互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)戶云平臺(tái)上線試運(yùn)行的函》。7月7日，期貨在線開(kāi)戶云平臺(tái)完成聯(lián)合測(cè)試，進(jìn)入生產(chǎn)環(huán)境準(zhǔn)備。7月10日上午，各家期貨公司正式啟動(dòng)網(wǎng)上開(kāi)戶，網(wǎng)上開(kāi)戶也自此終于落地。

　　前述期貨公司二級(jí)部經(jīng)理張女士在統(tǒng)計(jì)近幾月開(kāi)戶情況后告訴本報(bào)記者，自去年7月份開(kāi)始推廣網(wǎng)上開(kāi)戶后，選擇網(wǎng)上開(kāi)戶的投資者數(shù)量也在不斷增加，近期表現(xiàn)尤為明顯。據(jù)她統(tǒng)計(jì)，其公司今年3月份網(wǎng)上開(kāi)戶數(shù)量占開(kāi)戶總數(shù)的60%，從4月初截至4月28日，網(wǎng)上開(kāi)戶數(shù)量也已占總數(shù)的55%-60%。值得一提的是，從她所統(tǒng)計(jì)的網(wǎng)上開(kāi)戶的投資者的年齡層面來(lái)看，目前以70后、80后居多，占到一半以上。“也有一些20歲出頭的人開(kāi)戶，但是年齡太大的幾乎沒(méi)有”，她說(shuō)道。此外，雖然期貨量?jī)r(jià)雙雙上揚(yáng)，但是一向投資嗅覺(jué)靈敏的“中國(guó)大媽”卻并沒(méi)有入場(chǎng)參與。

　　有業(yè)內(nèi)人士對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，由于營(yíng)業(yè)部及工作人員的數(shù)量有限，而且用電腦在網(wǎng)上開(kāi)戶不受地域限制，并且隨著智能手機(jī)的普及，下載一個(gè)期貨公司的APP便能開(kāi)戶，確實(shí)比傳統(tǒng)的線下開(kāi)戶更加便捷。他進(jìn)一步解釋道，如果材料準(zhǔn)備齊全、網(wǎng)絡(luò)通暢、操作熟練的話，網(wǎng)上開(kāi)戶半小時(shí)就能完成。“雖然線下開(kāi)戶，簽合同半小時(shí)足矣，但是線下開(kāi)戶還涉及整理資料、審核資料、錄入系統(tǒng)等方面，這都是半小時(shí)以外需要花的后續(xù)時(shí)間。而網(wǎng)上開(kāi)戶，只要資料沒(méi)問(wèn)題，審核后幾分鐘就能開(kāi)戶，對(duì)期貨公司本身來(lái)說(shuō)也更快捷?！?

　　政策連發(fā)抑制交易過(guò)熱

　　黑色品種回調(diào)開(kāi)戶減少

　　在期市“瘋狂”的行情下，投資者紛紛積極入場(chǎng)時(shí)，三大期貨商品交易所也接連頒布了一系列調(diào)控措施。4月22日，大商所宣布，自2016年4月26日起將焦炭和焦煤品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬(wàn)分之0.6調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之1.8。同日，鄭商所也表示，自2016年4月26日結(jié)算時(shí)起，棉花期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%調(diào)整為7%，漲跌停板幅度由4%調(diào)整為5%;菜粕、動(dòng)力煤期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%調(diào)整為6%，漲跌停板幅度由4%調(diào)整為5%。

　　4月26日，上期所縮短黑色系夜盤(pán)交易時(shí)間，宣布自5月3日當(dāng)晚連續(xù)交易起，將螺紋鋼、熱軋卷板、石油瀝青期貨品種的連續(xù)交易時(shí)間由每周一至周五的21：00至次日1：00調(diào)整為每周一至周五的21：00至23：00。同日，大商所表示，自2016年4月27日起，焦炭和焦煤品種手續(xù)費(fèi)由成交金額的萬(wàn)分之1.8調(diào)整為萬(wàn)分之3.6;鐵礦石品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬(wàn)分之1.8調(diào)整為萬(wàn)分之3;聚丙烯品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬(wàn)分之1.8調(diào)整為萬(wàn)分之2.4。

　　4月26日晚間，鄭州商品交易所發(fā)布公告，對(duì)棉花及PTA產(chǎn)品相關(guān)管理辦法進(jìn)行調(diào)整。根據(jù)公告，自2016年4月27日起，鄭州商品交易所棉花品種交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由4.3元/手調(diào)整為6元/手;自2016年4月27日結(jié)算時(shí)起，PTA期貨合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)由5%調(diào)整為6%，漲跌停板幅度由4%調(diào)整為5%。4月27日，大商所再度發(fā)布公告，經(jīng)研究決定，自2016年4月28日起，焦炭和焦煤品種手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)由成交金額的萬(wàn)分之3.6調(diào)整為成交金額的萬(wàn)分之7.2。

　　除了三大商品交易所，中期協(xié)也于4月27日發(fā)布關(guān)于近期加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防范和投資者教育工作的通知，要求各期貨公司及其子公司等期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要切實(shí)履行中介機(jī)構(gòu)的責(zé)任和義務(wù)，從維護(hù)期貨行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展的大局出發(fā)，切實(shí)做好風(fēng)險(xiǎn)防范工作，維護(hù)投資者合法權(quán)益，維護(hù)期貨市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行。

　　對(duì)于交易的調(diào)控措施，馬琳認(rèn)為，“交易所的這些制度限制雖然會(huì)對(duì)期貨品種的波動(dòng)和交易過(guò)熱起到一定的抑制作用，但市場(chǎng)的波動(dòng)自有其成因，交易所利用修改規(guī)則的作用效果畢竟有限?！睆埮縿t對(duì)本報(bào)記者表示，她發(fā)現(xiàn)近期存在有一些開(kāi)戶的投資沒(méi)有期貨知識(shí)，對(duì)期貨的風(fēng)險(xiǎn)、交易情況也不了解的情況?！爱吘蛊谪浭歉軛U交易、保證金交易，而且還是雙線交易，風(fēng)險(xiǎn)肯定要比股市高。因此這樣的投資者最容易出風(fēng)險(xiǎn)，等到他反應(yīng)過(guò)來(lái)的時(shí)候資金可能已經(jīng)受到損失了。所以，監(jiān)管還是比較注重投資者保護(hù)的，限制這種過(guò)度投機(jī)的行為?！?

　　雖然從此前的開(kāi)戶情況來(lái)看，投資者的熱情并沒(méi)有受到手續(xù)費(fèi)、保證金上調(diào)等規(guī)則的影響，不過(guò)也有期貨公司對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，4月27日、28日的開(kāi)戶數(shù)量較之前有所減少。對(duì)此，有業(yè)內(nèi)人士對(duì)本報(bào)記者表示，這也與黑色系品種的行情相關(guān)，“黑色品種已經(jīng)出現(xiàn)了預(yù)期中的回調(diào)，與現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況比較一致?！睋?jù)了解，4月27日，鐵礦石、熱軋卷板、焦煤、焦炭盤(pán)中跌停。截至收盤(pán)，焦煤跌停，鐵礦石跌5.44%、焦炭跌4.86%、熱軋卷板跌4.64%、螺紋鋼跌3.7%。

　　“在瘋狂的幾波大幅拉漲過(guò)后，市場(chǎng)逐漸趨于冷靜，再疊加整體經(jīng)濟(jì)和供給側(cè)改革的大環(huán)境限制，預(yù)計(jì)需求難以持續(xù)超預(yù)期。但是在利潤(rùn)持續(xù)擴(kuò)大的周期中，供應(yīng)量和需求會(huì)形成錯(cuò)配，即在需求減弱后，供應(yīng)量仍會(huì)延續(xù)一段提升趨勢(shì)”，馬琳對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者分析道，“因此，無(wú)論是需求擴(kuò)張不及預(yù)期或供應(yīng)上升過(guò)快，都有可能促使供需兩方提前達(dá)到新的平衡點(diǎn)，所以對(duì)上漲行情來(lái)說(shuō)，不利因素已經(jīng)在積累，建議投資者不宜盲目樂(lè)觀?！?/p>