業(yè)內(nèi)曝向銀行借不到錢的融資主體愿付出更多成本向P2P借錢

　　文/表 廣州日報記者林曉麗

　　近期，某知名門戶網(wǎng)站的工作人員向李小姐推薦了其公司的理財產(chǎn)品，收益高達9.8%，而且還暗示是保本的。李小姐表示疑惑：“為什么理財投資類公司的產(chǎn)品的收益率可以比銀行理財產(chǎn)品高出一大截呢。”

　　記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，兩類理財產(chǎn)品的投資標的不一樣。有業(yè)內(nèi)人士曝向P2P融資的主體多因向銀行借不到錢，因此愿意付出更多成本向P2P企業(yè)借錢。

　　銀行理財產(chǎn)品收益率正大面積縮水。據(jù)銀率網(wǎng)數(shù)據(jù)庫統(tǒng)計，本周，共有887款人民幣非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品發(fā)售，平均預期收益率為3.93%，較上周下降0.03個百分點。整個4月份下跌趨勢非常明顯，平均預期收益率從月初的4.05%跌至月底的3.93%，累計下跌了0.12個百分點。

　　理財產(chǎn)品收益率少超5%

　　P2P上周收益率均超9%

　　分析師稱，國有商業(yè)銀行理財產(chǎn)品本周平均預期收益率為3.46%，平均預期收益率較高的股份制銀行和城市商業(yè)銀行，平均預期收益率已逼近4%。而記者從廣州各大銀行了解到，下周銷售的理財產(chǎn)品，預期收益率超過5%的產(chǎn)品已是鳳毛麟角了。

　　銀行理財產(chǎn)品收益率下跌，使得部分投資者轉(zhuǎn)向了以P2P為主的理財投資類公司。雖然該行業(yè)去年負面新聞集中爆發(fā)，但人氣依然在回升。

　　據(jù)網(wǎng)貸之家發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2016年3月P2P網(wǎng)貸行業(yè)實現(xiàn)了1364.03億元的整體成交量，較2016年2月環(huán)比上升了20.70%，是2015年3月成交量的2.77倍。而從4月的數(shù)據(jù)來看，到目前為止，成交量也一直比較平穩(wěn)。

　　原因就是P2P的收益率比銀行理財高出一大截。據(jù)第三方數(shù)據(jù)顯示，3月網(wǎng)貸行業(yè)綜合收益率為11.63%，環(huán)比下降了0.23%，同比下降了3.39%。

　　銀率網(wǎng)重點監(jiān)測的P2P平臺上周平均年化收益率為9.60%，較前一周下降14個基點，收益率8%至10%占比最大，收益率10%以內(nèi)的項目占比合計達62.2%。同時，收益率在15%以上的項目占比仍有5.6%。

　　銀率網(wǎng)理財分析師閆自杰指出，受降息影響，P2P產(chǎn)品也受到了一定影響，但與銀行理財4%的收益率相對比，仍領先不少。

　　融出資金門檻低過銀行

　　P2P靠高收益吸引投資者

　　為什么P2P企業(yè)的收益率可以這么高呢？閆自杰指出，P2P以個人債權(quán)為主，有一部分個人債權(quán)人背后就是中小微企業(yè)。而向P2P融資的企業(yè)或個人，或是信用等級較低，或是急于用錢，或是金額達不到銀行的要求，只能轉(zhuǎn)向非金融機構(gòu)貸款，而這要付出的利息也會更高。

　　人人聚財CEO許建文告訴記者，P2P資產(chǎn)定位與銀行等金融機構(gòu)的資產(chǎn)有差異，做的是抵押類的客戶，這種客戶群，單筆金額小，金融機構(gòu)不服務，造成價格上比傳統(tǒng)金融高。P2P的議價能力可以給客戶更高的收益。因為P2P沒有明確的金融身份，必須付出更高的收益，才能獲取更多的投資者。實際上，P2P的收益率也在大幅下降，隨著監(jiān)管趨嚴，以后收益率還會更低。

　　剛兌壓力大風險偏好低

　　銀行理財難有較高收益

　　而銀行理財對接的標的，據(jù)閆自杰介紹，債券是大項，其次是貨幣類，其他的配置，都不會做詳細披露。雖然非標債權(quán)很早就被整頓了，不過還是有。對銀行來說，銀行投資的標的有虧損的情況，尤其是非標，但是通過削峰填谷進行平衡?！安贿^，銀行對投資這些風險較高的項目都會有比例控制，也會隱性兜底，因為誰家都不敢率先打破剛兌?！遍Z自杰說。

　　融360分析師也表示，實際上銀行近年來在理財產(chǎn)品方面賺的并不多，市場利率不斷下降，資產(chǎn)荒現(xiàn)象嚴重，銀行很難挖掘更多的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)；此外，今年債券市場表現(xiàn)差強人意，銀行理財?shù)耐顿Y收益也受到一定影響，在這種情況下，銀行理財很難有較高的收益，銀行自身的利潤也會受到壓縮。

　　某股份制銀行資產(chǎn)管理人士告訴記者，說到底是底層資產(chǎn)不一樣，風險與收益對等，銀行的基礎資產(chǎn)是國債、債券等債權(quán)投資等，風險等級低。而P2P對接的資產(chǎn)風險較高，收益也會高一些?！般y行必須穩(wěn)健經(jīng)營，何況目前的銀行理財產(chǎn)品都是剛性兌付，銀行更注重聲譽風險。說到底，大家的風險偏好不一樣，客群也不一樣?！痹撊耸空f。

　　銀率網(wǎng)最新分析指出，在債市信用風險加劇，債券投資收益快速回落的情況下，市場投資者避險情緒上升，短期內(nèi)暫無有效的紓解通道，這對整個理財市場的影響是比較大的。尤其是在4月份，隨著中鐵物資暫停債券交易，市場避險情緒進一步高漲，影響也正在逐步傳導到銀行理財市場，預計未來一段時期內(nèi)，銀行資管部門或會主動降低收益預期、降低杠桿率，銀行理財收益或出現(xiàn)進一步下滑。

　　P2P運作成本不一定低

　　而有銀行人士告訴記者，除了對接標的不同帶來收益的差別，互聯(lián)網(wǎng)技術也降低了理財成本，P2P企業(yè)改變了以往傳統(tǒng)金融機構(gòu)層層流轉(zhuǎn)之下的交易成本不斷上升的現(xiàn)實，資金對接效率大大提高。

　　不過，閆自杰并不認同這一觀點：“很多P2P公司都很難純粹只做線上。如某理財公司全國員工三萬多人，其實趕上四大行一個大點的省分行的人數(shù)規(guī)模了，成本也是相當高的，但是它的資產(chǎn)規(guī)模和一個銀行省分行的規(guī)模相比，可是差太遠了?！?/p>

　　數(shù)據(jù)

　　半數(shù)投資者試過

　　互聯(lián)網(wǎng)金融理財

　　廣州日報訊 （記者潘彧）日前，金融綜合服務提供商匯付天下公布新金融調(diào)查報告數(shù)據(jù)顯示，嘗試過互聯(lián)網(wǎng)理財?shù)耐顿Y人占比超過一半，接受度已較高。

　　數(shù)據(jù)顯示，我國2015年理財市場的基本規(guī)模估計在40萬億~50萬億元之間，理財參與人數(shù)約4億~5億。除了傳統(tǒng)的銀行理財、股票外，互聯(lián)網(wǎng)理財、保險理財、信托、資管等新品類漸成投資人“新寵”。

　　此次調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，68.7%的投資人嘗試過2~5種投資方式，僅有9.4%的投資人只投資過一種投資產(chǎn)品，另有21.9%的投資人嘗試過超過5種的投資種類。

　　此外，超八成投資人關注理財平臺賬戶的安全性，而近七成投資人關注理財平臺的專業(yè)性，近七成投資人嘗試過2~5種理財方式。同時，投資人對理財平臺資質(zhì)不明晰、產(chǎn)品信息披露不透明等行業(yè)現(xiàn)象，最為不滿意。

　　風險

　　部分平臺資金池或虛假發(fā)標

　　有業(yè)內(nèi)資深人士報料，理財產(chǎn)品平均年化收益9%，僅銷售環(huán)節(jié)的運營成本接近5%，加上3%風險準備金，但很多融資項目實際融資成本不到15%，其中還包括一些并不給平臺支付一分錢利息的自融項目，怎么算都很難實現(xiàn)收支平衡。

　　該人士透露，部分理財機構(gòu)可以不顧資產(chǎn)端兌付風險，隨意“調(diào)高”理財產(chǎn)品收益率，以吸收更多投資者資金，只為快速擴大資產(chǎn)管理規(guī)模吸引風險投資機構(gòu)投資，甚至購買上市公司股份計劃借殼上市；在出現(xiàn)產(chǎn)品兌付問題后，為了維系公司資金鏈不斷裂，這家理財機構(gòu)甚至虛構(gòu)融資標的，包裝成高息理財產(chǎn)品，玩起借新還舊的資本游戲。

　　而在日前，“處置非法集資部際聯(lián)席會議”召集的座談會就發(fā)布了部分P2P網(wǎng)絡借貸機構(gòu)設資金池、未盡職調(diào)查、虛假發(fā)標和自融等手法。

　　據(jù)了解，一些網(wǎng)貸平臺通過將借款需求設計成理財產(chǎn)品出售給出借人，或者先歸集資金、再尋找借款對象等方式，使出借人資金進入平臺的中間賬戶，形成資金池，涉嫌非法吸收公眾存款；一些網(wǎng)貸平臺未盡到身份真實性核查義務，未能及時發(fā)現(xiàn)甚至默許借款人在平臺上以多個虛假名義發(fā)布大量借款信息，向不特定對象募集資金；此外，個別網(wǎng)貸平臺編造虛假融資項目或借款標的，采用借新還舊的龐氏騙局模式，為平臺母公司或關聯(lián)企業(yè)進行融資，涉嫌集資詐騙。

　　投資建議：

　　投資高收益產(chǎn)品要謹慎

　　融360分析師提醒，投資年化收益率在20%以上的P2P產(chǎn)品時需謹慎。在國內(nèi)經(jīng)濟不景氣的現(xiàn)狀下，很少有企業(yè)能接受這么高的融資成本，很可能是企業(yè)經(jīng)營周轉(zhuǎn)出現(xiàn)嚴重問題，已經(jīng)沒有現(xiàn)金流，這類企業(yè)很可能到期無法償還本息，加大平臺壞賬風險。

　　值得一提的是，雖然P2P平臺的理財收益率很高，但過去一年仍然出現(xiàn)了不少跑路、攜款潛逃的現(xiàn)象，這不僅暴露了野蠻生長導致門檻降低魚龍混雜、行業(yè)監(jiān)管缺失等問題，更體現(xiàn)了行業(yè)平臺整理風控能力不足的弊端。

　　雖然監(jiān)管要求P2P平臺不得提供擔保或是給予投資者本息保障，但是據(jù)融360調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示，仍有68%的平臺直接或間接承諾本息保障，其他理財領域之中現(xiàn)象也比較嚴重，主要原因還在于監(jiān)管的缺失。不過很多情況下這種本息保障并不可靠，投資者一定不要盲目聽信。

　　閆自杰則表示，近期的市場環(huán)境和政策環(huán)境都值得引起投資者的關注，債市違約風險的影響正在逐步傳導，對債券發(fā)行、債券利率和債券價格都有不同程度的影響，此外監(jiān)管層對票據(jù)業(yè)務、通道業(yè)務、銀行理財委外業(yè)務的監(jiān)管正在收緊，資管市場可能會迎來一波查漏洞、嚴監(jiān)管、去杠桿的調(diào)整。因此，近期投資謹慎為好，而銀行的非結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品是最穩(wěn)健的渠道。