□金證券記者 胡春春

　　債券市場正迎來前所未有的壓力。《金證券》記者從券商債券業(yè)務(wù)部門人士處獲悉，最近一個月，債券市場上不論是一二級市場的承銷，還是企業(yè)發(fā)債動作，均出現(xiàn)了較大幅度的變動。預(yù)計債市牛市階段已經(jīng)過去，正在進入拐點期。

　　純債種的最難賣

　　“二級市場上，尤其是純債種已經(jīng)非常不好賣了，一級市場上只有非公開的還能賣，也已經(jīng)大不如前?！苯?，浙商證券債券部門一位資深業(yè)務(wù)人士在和《金證券》記者提及最近債市的急轉(zhuǎn)直下時說。

　　他補充，部分債券承銷能力弱的券商已經(jīng)感受到了承銷的壓力，如果這種狀態(tài)仍然持續(xù)，下半年整個市場的債券承銷壓力會更大。

　　去年以來，在A股市場接連上演暴跌的行情下，債市跑出了大牛市。負責債券業(yè)務(wù)的券商固收部門，也因此賺得盆滿缽滿，一度被外界稱為券商最“豪”部門。

　　今年前三月，債市還一直保持較為搶眼的火熱行情，卻未想，最近半個月突然開始降溫。

　　民企央企取消發(fā)債

　　降溫的不只是債券承銷方面，發(fā)行情況亦出現(xiàn)了始料不及的變動。

　　申萬宏源固收部門人員甚至告訴《金證券》記者，近期頻繁出現(xiàn)企業(yè)臨時取消發(fā)債計劃的事情。

　　他解釋，“取消發(fā)債計劃的，從行業(yè)上看主要是煤炭、鋼鐵資源類企業(yè)，從性質(zhì)上看，有民企、國企、甚至是央企?？偟膩碚f這和目前的經(jīng)濟大環(huán)境有關(guān)，企業(yè)的經(jīng)營狀況決定了他們的還債能力和發(fā)債意愿?！?/p>

　　《金證券》 記者查閱數(shù)據(jù)也看到，截至目前，本月已有超過100家企業(yè)推遲或取消發(fā)行債券，共計金額超過1009.1億元，大約是去年同期的3.4倍。而最近兩周這組數(shù)據(jù)的增加尤為明顯。

　　券商放棄可做項目

　　招商證券一位債券業(yè)務(wù)方面人員則告訴《金證券》記者，如果接下來監(jiān)管也收嚴的話，券商就會放棄一些可做可不做的項目，因為這些項目可能內(nèi)核或者交易所階段就過不了。“整個債券市場的債項評級都在下調(diào)，這種趨勢券商肯定要保證發(fā)債質(zhì)量才能做下去?！?/p>

　　記者在公開數(shù)據(jù)中看到，今年以來共有251只被調(diào)低評級，72只評級直接被調(diào)至負面，102只列入可能調(diào)低觀察中，另有49只債項評級被調(diào)低，6只可能調(diào)低，21只被推遲評級。

　　此外，還有14只債券的擔保人受到影響，或代償或調(diào)整評級，35只債券甚至被交易商協(xié)會給予自律處分。

　　與去年同期相比，整個債券市場的評級下調(diào)和違約狀況都比去年嚴重。

　　券商方面人士認為，目前情況不容樂觀，債市已經(jīng)到了一個拐點。