■市場點評

　　有熱點不強勢 市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情

　　□太平洋證券 李金方

　　周三大盤繼續(xù)圍繞前一個交易日收盤點附近窄幅震蕩。臨近新年元旦，成交量的急劇萎縮，使得市場存量資金演繹的行情呈現(xiàn)個股結(jié)構(gòu)性分化格局。市場雖然有熱點但不強勢，雖然個股分化但不恐慌，總體上市場在節(jié)前基本呈現(xiàn)指數(shù)無為、個股輪動的態(tài)勢。

　　2015年只剩下最后一個交易日了，短線的縮量反彈，說明后市面臨的不確定性因素較多。預(yù)計進入新年，減持禁令將于2016年1月8日到期，短期對A股形成較大壓力。據(jù)中金公司測算，1月份股東高管潛在解禁規(guī)模1.1萬億左右，占A股自由流通市值的5.2%；明年1季度大股東和高管的解禁規(guī)模接近1.5萬億，占自由流通市值的7.1%。1月份潛在凈減持壓力或超過1500億元，占自由流通市值比例0.7%以上。

　　短線來看，目前上有成交密集區(qū)的壓制，下有政策的支持和箱底的支撐，預(yù)計年度收官之戰(zhàn)將以橫盤震蕩的平淡走勢收場。從走勢看，8月以來大盤緩慢上漲，目前對于啟動點位2850點的上漲幅度并不是很大，所以即使回調(diào)空間也不會太大，投資者在控制倉位的同時也要做好逢低吸納的準(zhǔn)備。2016年的股市將受到注冊制、大小非解禁、盈利預(yù)期下滑等多方面因素的影響，預(yù)計A股上漲壓力沉重；但機遇也不是沒有，政策寬松、改革加速、MSCI或納入A股等，這基本上構(gòu)筑了一個結(jié)實的基礎(chǔ)。所以2016年的行情主要在于供和需上，股指加大波動區(qū)間將會是2016年的常態(tài)。

　　從技術(shù)上看，滬指沖擊11月份平臺后，在跟風(fēng)盤不足的情況下，再度回落到近兩個月的大箱體中運行。下方雖有60日均線支撐，但上方年線和短期均線的壓力，使得指數(shù)舉步維艱。目前深成指走勢強于滬指，形成年線上方震蕩上行態(tài)勢。同時今年作為領(lǐng)先指標(biāo)的創(chuàng)業(yè)板指數(shù)走勢偏弱，連續(xù)相對高位的大陰線使得短期調(diào)整格局基本確立。似乎在整體市場風(fēng)格轉(zhuǎn)變的格局下，行情或?qū)⒃谙聜€月發(fā)生一定程度的異變。從總體量能變化看，周一大幅殺跌時兩市合計量能達到8900多億，周二探底反彈兩市成交量僅為6500多億，量能出現(xiàn)大幅萎縮，周三震蕩行情，兩市成交量也只有7500多億水平。這一方面說明繼續(xù)殺跌動能不足，另一方面也顯示出做多動能也不足，盤中觀望情緒占據(jù)了上風(fēng)。本周雖然有打新資金解凍，但兩市量能還是出現(xiàn)了快速回落，顯示當(dāng)前缺乏持續(xù)可操作熱點，導(dǎo)致市場觀望情緒濃厚。

　　操作上，最后一個交易日表現(xiàn)不會太差，但依然堅持波段操作原則，保持較低倉位高拋低吸。存量資金主導(dǎo)的行情暫時也就這樣了，注意元旦消息面的變化和市場在元旦后的情況。