近期，首家純自然人持股的公募基金獲批成立，標(biāo)志著公募行業(yè)在以探索更加完善的治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)的股權(quán)多元化進(jìn)程中又邁出了一步。與此同時(shí)，市場也在等待另一個(gè)謎底揭曉：那些靜候“城外”的二級(jí)市場私募大佬們會(huì)在何時(shí)以何種方式獲批設(shè)立公募基金。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士推測，由于私募基金設(shè)立公募基金公司存在諸如風(fēng)控等障礙，或需要更加獨(dú)立和嚴(yán)格的一套審核標(biāo)準(zhǔn)，知情人士甚至表示不排除有機(jī)構(gòu)為了獲得公募牌照而放棄私募身份、徹底“私轉(zhuǎn)公”的可能。

　　多位私募大佬靜候“城外”

　　近期，匯安基金作為首家純自然人持股的公募基金公司獲批成立，成為市場熱點(diǎn)。與此同時(shí)，此前備受關(guān)注的私募大佬設(shè)立公募基金公司的申請(qǐng)進(jìn)度卻依舊沒有更新。

　　證監(jiān)會(huì)最新進(jìn)度公示顯示，截至4月22日，有30家新基金公司申請(qǐng)待批，發(fā)起名單中包括不少知名私募機(jī)構(gòu)。

　　例如，去年4月2日，大型債券型私募鵬揚(yáng)投資遞交申請(qǐng)材料，最新進(jìn)度更新于去年6月26日（第一次反饋意見）；知名私募凱石投資于去年9月24日遞交申請(qǐng)材料，最新進(jìn)度更新于今年2月2日（第一次反饋意見）；私募業(yè)巨頭重陽投資也于去年12月16日遞交申請(qǐng)材料，目前還未顯示證監(jiān)會(huì)的受理信息。

　　除此以外，包括高瓴資本、弘毅投資、歌斐資產(chǎn)等在PE領(lǐng)域深耕的私募機(jī)構(gòu)亦出現(xiàn)在申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募基金的名單中，目前也都處于待批狀態(tài)。

　　據(jù)悉，目前私募基金開展公募業(yè)務(wù)有三種申請(qǐng)模式：第一種是私募基金公司直接申請(qǐng)開展公募業(yè)務(wù)，但這對(duì)私募機(jī)構(gòu)的規(guī)模、人力、硬件等要求較高；第二種是私募機(jī)構(gòu)作為股東發(fā)起設(shè)立公募基金公司；第三種是私募基金通過股權(quán)收購，成為現(xiàn)有公募基金的股東。

　　或設(shè)立系統(tǒng)標(biāo)準(zhǔn)

　　事實(shí)上，自2013年證監(jiān)會(huì)頒布新《基金法》、《資管機(jī)構(gòu)設(shè)立公募基金管理業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》以來，私募進(jìn)軍公募的法律障礙已大部分解除。

　　不過目前除了九鼎投資設(shè)立的九泰基金、中科招商設(shè)立的中科沃土基金以外，鮮有私募機(jī)構(gòu)設(shè)立公募基金公司，投資二級(jí)市場的私募基金更無設(shè)立公募公司的案例。

　　分析人士表示，這其中既有私募對(duì)公募業(yè)務(wù)的興趣存在差異的因素，也有監(jiān)管層出于風(fēng)控等方面的考慮而對(duì)此較為審慎的原因。

　　“確實(shí)可能會(huì)存在利益輸送，因?yàn)楹芎唵?，私募的業(yè)績提成高，用公募的錢去抬私募的轎子。發(fā)一個(gè)億的私募，如果做得好，10個(gè)億的公募都趕不上，確實(shí)存在這種問題。”分析人士表示。

　　因此，有業(yè)內(nèi)人士推測，針對(duì)私募機(jī)構(gòu)特別是二級(jí)市場的私募基金申請(qǐng)?jiān)O(shè)立公募公司，監(jiān)管層可能會(huì)設(shè)立一套獨(dú)立的審核標(biāo)準(zhǔn)。兩家上述申請(qǐng)機(jī)構(gòu)的內(nèi)部人士也向記者表示，聽說過相關(guān)消息，但并未就此詳述內(nèi)容。

　　可能路徑猜想：徹底“私轉(zhuǎn)公”

　　不過，消息人士透露，目前私募設(shè)立公募基金公司的大門并未關(guān)閉，甚至不排除有機(jī)構(gòu)為了獲得公募牌照而放棄私募身份、徹底“私轉(zhuǎn)公”的可能。

　　“如果通過放棄原先的私募身份獲得公募牌照，就直接避免了被懷疑利益輸送的可能性。私轉(zhuǎn)公后，原先以投顧身份介入的產(chǎn)品也可以轉(zhuǎn)到公募基金名下繼續(xù)以投顧形式參與。不過這個(gè)決策需要衡量牌照的性價(jià)比以及目前機(jī)構(gòu)自身的經(jīng)營情況?！鄙鲜鋈耸勘硎荆骸皩?duì)那些已經(jīng)在私募業(yè)內(nèi)體量巨大具有較強(qiáng)品牌號(hào)召力的公司來說，做這樣的選擇會(huì)有更多顧慮。”

　　業(yè)內(nèi)人士表示，公募基金在部分業(yè)務(wù)上依然具有政策優(yōu)勢(shì)，如基金互認(rèn)。此外，一些海外基金本身的風(fēng)控合規(guī)要求也首先考慮選擇公募基金開展合作；但相較而言，私募基金的“單位規(guī)模性價(jià)比”要遠(yuǎn)高公募，這也是為什么很多公募人才選擇“奔私”的原因。

　　資料顯示，目前提起公募設(shè)立申請(qǐng)的負(fù)責(zé)人中有相當(dāng)一部分都是公募出身。如凱石投資董事長陳繼武曾擔(dān)任富國基金副總經(jīng)理、投資總監(jiān)；而鵬揚(yáng)投資的掌門人楊愛斌也曾擔(dān)任華夏基金固定收益總監(jiān)一職。（記者 丁寧）