說(shuō)起巴菲特，價(jià)值投資、大藍(lán)籌、長(zhǎng)期持股一定是標(biāo)簽式用語(yǔ)，不過(guò)要當(dāng)一枚稱職的巴菲特粉絲，還需要深入了解這位股神的發(fā)家史。一年一度的巴菲特股東大會(huì)將于4月30日召開，本版特通過(guò)對(duì)巴菲特1977-2015年38年間《致股東的一封信》中所披露普通持股的精細(xì)研究，為您還原最真實(shí)的股神。

　　38年投資76只股：逾1/4是金融股

　　小范圍調(diào)查訪問(wèn)發(fā)現(xiàn)，普通投資者一年購(gòu)買的股票數(shù)在30-100只，最多的投資者給出一年100只，即平均三天換一只股票。

　　猜猜巴菲特買了多少？統(tǒng)計(jì)顯示，巴菲特從1977年到2015年38年間《致股東的一封信》披露的公司僅為76只，平均每年2只。

　　其中，與“錢”有關(guān)的上市公司是巴菲特的最愛。38年間，巴菲特總計(jì)購(gòu)買了包括保險(xiǎn)、銀行、金融租賃、服務(wù)等21家金融類公司，第二梯隊(duì)則是新聞傳媒，巴菲特總計(jì)購(gòu)買了13家傳媒行業(yè)上市公司股票。

　　但有意思的是，股神巴菲特最長(zhǎng)情的投資卻不是金融股，因GEIGO后來(lái)被伯克希爾并購(gòu)，因此如果將其排除在外，股神巴菲特持有最久的股票當(dāng)屬華盛頓郵報(bào)。

　　但不把所有雞蛋都裝在一個(gè)籃子里卻是巴菲特始終堅(jiān)持的原則。在其歷年披露的《致股東的一封信》 中，1988年所披露的持股最多，同時(shí)持有的普通股達(dá)到了18只，最少的年份在1986年，僅僅集中在3只。

　　靠“中小創(chuàng)”發(fā)家

　　縱觀巴菲特的“發(fā)家史”，1977年到1987年是巴菲特財(cái)富增長(zhǎng)最快的時(shí)段，不過(guò)這段時(shí)間跟巴菲特此后的投資風(fēng)格相比，卻恰恰是其買“中小創(chuàng)”最為瘋狂的一段日子。

　　從1977年到1987年這段時(shí)間巴菲特所持有的普通股來(lái)看，一些有意思的“中小創(chuàng)”在其目標(biāo)之中。比如做特種化學(xué)品、表面涂料的KaiserIndustries，做高爾夫球衣的 Mun-singWear.inc，做小家電的National Presto Industries，甚至偵探社起家的Pinkerton's Inc。

　　短期套利的積極分子

　　除了熱衷于選擇“中小創(chuàng)”之外，早期的股神也是套利的積極分子。

　　1985年，其在致股東信中提出，“或許你會(huì)發(fā)現(xiàn)年底我們有一大筆Beatrice公司的持股，這屬于短期套利動(dòng)作，算是閑置資金暫時(shí)的去處（雖然不是百分之百安全，因?yàn)榻灰子袝r(shí)也會(huì)發(fā)生問(wèn)題導(dǎo)致重大的損失），但我們大多只參與已宣布的購(gòu)并案，當(dāng)然若能為這些資金找到更長(zhǎng)期可靠的去處我們會(huì)更高興，但現(xiàn)階段卻找不到任何合適的對(duì)象”。

　　此后，在1988年的致股東信中，巴菲特以大量篇幅描述了短期套利的吸引力，但在此后的數(shù)年里，就再?zèng)]有出現(xiàn)過(guò)短期套利的經(jīng)典案例。