4月25日，國內(nèi)商品期貨市場呈現(xiàn)分化走勢，有點海水和火焰“結(jié)伴”的味道。

　　黑色板塊中，焦煤、焦炭依舊火爆，兩主力合約收盤均封漲停，而螺紋鋼、鐵礦、熱卷均微幅下調(diào)。農(nóng)產(chǎn)品板塊在豆粕、菜粕期貨引領(lǐng)下呈“降溫”態(tài)勢，其中菜粕1609合約盤中跌停。

　　化工

　　相關(guān)公司股票走勢

　　農(nóng)產(chǎn)品

　　板塊，受國際油價反彈影響，整體偏強。其中，PTA主力合約盤中觸及漲停，收盤上漲3.64%至5126元/噸，塑料、PPI主力合約收盤也有超過2%的漲幅。有色板塊漲跌互現(xiàn)，其中滬鋁表現(xiàn)強勢，主力合約1606盤中曾一度漲停，收盤上漲2.47%至12885元/噸。

　　4月25日晚間，大商所再度發(fā)布通知，擴大手續(xù)費調(diào)整品種范圍，抑制過度投機力度持續(xù)加強。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，昨日分化行情顯示國內(nèi)三大期貨交易所降溫舉措正在對市場產(chǎn)生影響。隨著政策加碼，多空之間的對峙也更為激烈，當下應(yīng)警惕商品回調(diào)風(fēng)險。

　　降溫政策加碼

　　4月25日，大商所發(fā)布通知，擬擴大手續(xù)費調(diào)整品種范圍。根據(jù)通知，自2016年4月26日起，鐵礦石和聚丙烯品種手續(xù)費標準由成交金額的萬分之0.9調(diào)整為成交金額的萬分之1.8；黃大豆1號和線型低密度聚乙烯品種同一合約，當日先開倉后平倉交易不再減半收取手續(xù)費（恢復(fù)至2元/手）。

　　其實，針對近期部分商品期貨價格波動較大、交易量增長較快、市場換手率過高而出現(xiàn)過度投機勢頭，國內(nèi)三大商品交易所紛紛宣布“降溫”舉措。其中，除傳統(tǒng)的市場化的擴大漲跌停板、提高最低交易保證金等舉措外，交易所還推出了提高交易過熱品種手續(xù)費、取消對當日開平倉手續(xù)費優(yōu)惠等措施。

　　業(yè)內(nèi)人士認為，這些舉措無疑將增加短線交易成本，有助于為相關(guān)品種降溫、抑制過度投機勢頭。從此次大商所擴大手續(xù)費標準調(diào)整的品種范圍看，既有對前期部分過熱品種監(jiān)管的進一步加碼，也有對新近交易趨熱品種的及早防范，有利于防范部分資金轉(zhuǎn)移至新的品種進行短炒。

　　這位人士稱，近期三大期交所采取的相關(guān)舉措已收到一定成效，但仍需市場檢驗。當前交易所監(jiān)管力度的持續(xù)加大、毫不放松，體現(xiàn)了交易所從大局出發(fā)，堅決抑制過度投機、守住風(fēng)險底線的決心，因此如果市場過度的投機勢頭仍然不減或復(fù)起，不排除交易所會采取更為嚴厲的監(jiān)管措施。

　　多空對峙膠著

　　從盤面上看，隨著行情的分化，多空之間的這場“擂臺賽”也陷入對峙膠著狀態(tài)。

　　根據(jù)文華財經(jīng)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，4月18日期貨市場商品期貨合約總持倉為2673萬手，4月25日總持倉數(shù)據(jù)為2219萬手，一周內(nèi)減倉454萬手。其中，螺紋鋼板塊合約倉位從18日的435萬手下降到25日的325萬手，一周內(nèi)減倉110萬手。

　　對此，某投資公司研究員對上證報記者說，整體商品已連續(xù)近一周減倉，行情繼續(xù)向上的可能性不大。原因是期貨盤面的強勢對現(xiàn)貨價格的推動效果在削弱，貿(mào)易商開始謹慎，社會庫存也出現(xiàn)上升。目前的市況和2010年11月有些類似，彼時棉花減倉后PTA快速上漲，這與目前螺紋鋼減倉后煤炭板塊上漲的狀態(tài)頗為相似。

　　但這位研究員也承認，這輪行情和此前略有不同，最明顯的是市場參與主體發(fā)生了一些轉(zhuǎn)變?！拔覀儼l(fā)現(xiàn)大量游資進入商品市場，玩法和之前也有所不同。因此，繼續(xù)以產(chǎn)業(yè)思路去考慮行情是否終結(jié)可能未必合適，場外資金或許根本不會把庫存上升這些產(chǎn)業(yè)認可的轉(zhuǎn)勢跡象作為判斷依據(jù)?！?

　　“他們或許有更長期的指標和更宏觀的邏輯，而這些是產(chǎn)業(yè)參與者的盲點，我們也做好了隨時可能再被‘打臉’的準備?！边@位研究員笑稱。

　　不過，也有期貨公司研究員對記者表示，盤面顯示國內(nèi)能自主定價的商品仍在強勢反彈中，比如黑色板塊中的煤炭期貨，昨日焦煤、焦炭兩主力合約收盤均封漲停。此外，有色、化工等板塊跟隨全球定價的商品也將保持震蕩上行。

　　北京安泰科信息開發(fā)有限公司高級工程師何笑輝認為，鋁和鋅是今年有色板塊最有機會的兩個品種。其中，鋁的基本面是目前基本金屬中相對最好的。全球市場鋁存在一定程度的短缺，這也是近期鋁價反彈的原因。