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央行昨日開(kāi)展2670億元MLF操作 機(jī)構(gòu)：對(duì)沖逆回購(gòu)

  • 發(fā)布時(shí)間：2016-04-26 07:14:11  來(lái)源：新華網(wǎng)  作者：佚名  責(zé)任編輯：羅伯特

　　據(jù)中國(guó)人民銀行公布，4月25日，為保持銀行體系流動(dòng)性合理充裕，人民銀行對(duì)18家金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展MLF操作共2670億元，其中3個(gè)月1010億元、6個(gè)月1660億元，利率與上期持平，分別為2.75%、2.85%，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加大對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持力度。

　　民生固收對(duì)此分析認(rèn)為，央行MLF操作意在對(duì)沖逆回購(gòu)到期。據(jù)介紹，4月25日MLF投放2670億元，但逆回購(gòu)周三、周四、周五分別到期2500億元、2600億元、2400億元。MLF意在對(duì)沖部分逆回購(gòu)到期，并將公開(kāi)市場(chǎng)頻繁的短期流動(dòng)性釋放直接優(yōu)化為中長(zhǎng)期流動(dòng)性，但另一方面也意味著逆回購(gòu)會(huì)減量。

　　民生固收表示，后續(xù)資金面壓力仍存。前期外匯占款持續(xù)下降留下較大的基礎(chǔ)貨幣缺口，加上5月財(cái)政存款繼續(xù)上繳，疊加營(yíng)改增和MPA，只要信貸投放不明顯減弱，債券市場(chǎng)高杠桿沒(méi)有下降，資金面間歇性緊張的現(xiàn)象還會(huì)出現(xiàn)。

　　另?yè)?jù)介紹，債市還有調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)并未完全釋放。根據(jù)高頻數(shù)據(jù)觀察，經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)趨勢(shì)仍在延續(xù)，通脹短期也降不下來(lái)，主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存周期漸行漸近。貨幣政策意在對(duì)沖，并非主動(dòng)寬松，也未見(jiàn)主動(dòng)壓低短端利率的政策意圖，在高杠桿約束下，資金面間歇性緊張的環(huán)境不會(huì)改變，收益率仍有上行壓力。（劉國(guó)鋒）

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