昨日，上證綜指低開后探底回升，盤中振幅收窄至1.25%。滬市單日成交1406億元，創(chuàng)下近一個月以來的“地量”水平。截至收盤，上證綜指報收2946.67點，微跌0.42%；創(chuàng)業(yè)板指報收2126.83點，下跌0.47%，盤中反彈速度明顯快于主板。

　　盤面顯示，兩市各大行業(yè)板塊漲少跌多。剔除ST股和新股外，昨日兩市共有23只個股報收漲停，漲幅超過5%的個股僅72只；有3只個股報收跌停，下跌股數(shù)量超過1500只。市場熱點分化明顯，盤面有三大變化值得留意：首先，前期熱點題材板塊遭遇殺跌；周期性股票反而受到主力資金的青睞。這說明，在供給側(cè)改革預(yù)期下，以及大宗商品價格持續(xù)大漲的背景下，主力資金開始在高位減持題材股，逐漸轉(zhuǎn)向前期滯漲的周期性股票。其次，大盤調(diào)整期間，金融股經(jīng)常逆市上揚，對大盤的影響舉足輕重，有利于減緩市場下跌速度和壓縮市場殺跌空間，有利于行情企穩(wěn)。第三，股市成交量大幅萎縮，說明場外資金尚未大舉入場抄底，場內(nèi)資金外逃現(xiàn)象也并不嚴(yán)重。量能的快速萎縮，有利于市場底部的快速探明?？傮w來看，A股市場在經(jīng)過連續(xù)殺跌后，做空動能已得到進一步釋放，優(yōu)質(zhì)藍籌股值得關(guān)注，高價高估值的題材股需要回避殺跌風(fēng)險。

　　近期大盤調(diào)整，主要緣于市場對貨幣政策轉(zhuǎn)向的擔(dān)憂以及債券市場下跌的影響。但是，在“穩(wěn)增長”的背景下，貨幣政策收緊的可能性較小，債券市場在防范金融系統(tǒng)性風(fēng)險的年度監(jiān)管背景下，系統(tǒng)性風(fēng)險發(fā)生的概率也極小。一方面，近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)看，宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)的跡象比較明顯，同時改革加速推進的信號不斷，改革預(yù)期也不斷增強。畢竟，改革也需要健康穩(wěn)定的資本市場為其承擔(dān)更多責(zé)任和使命。另一方面，近期央行連續(xù)投入數(shù)千億元資金，向市場釋放流動性，“維穩(wěn)”意圖明顯。不過，本周公開市場將有8700億元逆回購到期，為3月份以來最大一次，市場將再度面臨流動性考驗。雖然目前貨幣政策工具主要是“MLF+逆回購”的組合形式，但如果經(jīng)濟基本面持續(xù)向好，通脹可控，不排除央行采取“降準(zhǔn)”手段釋放流動性的可能。

　　綜上所述，預(yù)計短期大盤向下調(diào)整的空間有限，2850點至2900點區(qū)域具備較強的支撐力度，反彈行情仍在醞釀中。

　　方正證券 段少崴