上周股市可謂是驚心動(dòng)魄，周一兩市跳水殺跌后，周二出現(xiàn)反抽，量能再創(chuàng)新低，周三滬指高開(kāi)低走，午后忽然加速跳水失守3000點(diǎn)，各板塊全線下跌，雖然周四大盤一路振蕩上行，但仍然疲態(tài)盡顯。業(yè)內(nèi)人士表示，大盤反彈的邏輯并沒(méi)有變化，此次下跌只是千點(diǎn)大反彈過(guò)程中的小插曲，后市仍會(huì)繼續(xù)創(chuàng)反彈新高。操作上建議降低倉(cāng)位，以待后市明朗。

　　交易所緊急降溫期貨市場(chǎng)

　　上周，在螺紋鋼期貨的帶領(lǐng)下，黑色系金屬再度爆發(fā)，為告誡市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，國(guó)內(nèi)三大商品期貨交易所陸續(xù)調(diào)整政策，加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管。

　　21日，上海期貨交易所的螺紋鋼期貨主力1610合約在當(dāng)日成交金額就達(dá)6000億元，超過(guò)A股滬深兩市當(dāng)日5419億元的成交總額。在螺紋鋼的帶領(lǐng)下，熱軋卷板、鐵礦石、焦炭、焦煤等黑色金屬系產(chǎn)品集體暴漲，截至4月22日，4月份漲幅分別達(dá)到25.55％、25.79％、39.84％、22.41％。整個(gè)黑色系的火爆也帶動(dòng)其他期貨產(chǎn)品整體走高，期貨市場(chǎng)產(chǎn)品呈現(xiàn)出一片紅火向上的局面。

　　就在21日，大連商品交易所、上海期貨交易所先后發(fā)布公告，調(diào)整了包括大豆、豆粕、玉米、玉米淀粉、聚氯乙烯、鐵礦石、聚丙烯、熱軋卷板、螺紋鋼、石油瀝青等品種在內(nèi)的期貨品種相關(guān)監(jiān)管措施，包括放寬漲跌停板、上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)等措施。隨后，22日，鄭州商品交易所對(duì)棉花、菜粕、動(dòng)力煤等產(chǎn)品也采取了類似措施，這些政策都將于25日開(kāi)始實(shí)施。市內(nèi)分析師認(rèn)為，商品期貨炒作受到打壓后，撤出的資金有望再次回到A股市場(chǎng)。不過(guò)，這也需要股市出現(xiàn)顯著賺錢效應(yīng)。

　　私募入市意愿大打折扣

　　連續(xù)陰跌背后是增量資金的匱乏。尤其值得一提的是，原本最為活躍的私募資金也沒(méi)有體現(xiàn)出更多的“救場(chǎng)意愿”。

　　事實(shí)上，已經(jīng)有不少券商注意到，今年市場(chǎng)的量一直上不來(lái)與私募的“不作為”有很大關(guān)系。而這除對(duì)市場(chǎng)的不看好之外，還與私募當(dāng)下的狀態(tài)有關(guān)。雖然“市場(chǎng)地量皆因私募大佬忙著復(fù)習(xí)無(wú)心看盤”只是一個(gè)段子，卻也折射出2016年私募的整體處境——徐翔事件后，隨著監(jiān)管趨嚴(yán)，私募的業(yè)務(wù)范圍、投資行為、銷售行為等已被嚴(yán)格規(guī)范，這意味著私募對(duì)市場(chǎng)行情“翻江倒?！卑愕挠绊懥⑹艿郊s束。

　　根據(jù)中國(guó)證券基金業(yè)協(xié)會(huì)的說(shuō)法，自2月5日發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步規(guī)范私募基金管理人登記若干事項(xiàng)的公告》以來(lái)，90%的機(jī)構(gòu)不符合登記備案的相關(guān)要求，通過(guò)率只有10%左右。

　　4月15日，中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)又發(fā)布了《私募投資基金募集行為管理辦法》，涉及私募基金募集環(huán)節(jié)的募集主體、募集程序、賬戶監(jiān)督、信息披露、合格投資者確認(rèn)、風(fēng)險(xiǎn)揭示、冷靜期、回訪確認(rèn)、募集機(jī)構(gòu)和人員法律責(zé)任等方面。該辦法被稱為史上最嚴(yán)私募監(jiān)管辦法。

　　與此同時(shí)，隨著近日中國(guó)基金業(yè)協(xié)會(huì)公布第五批失聯(lián)(異常)私募機(jī)構(gòu)名單，被公示失聯(lián)(異常)的私募機(jī)構(gòu)已增至38家。其中，前“私募一哥”徐翔旗下的上海澤熙投資赫然在列，名單中還包括此前被曝陷入“兌付危機(jī)”的深圳金賽銀。

　　A股有望打響夏季攻勢(shì)

　　近期大盤出現(xiàn)調(diào)整，讓很多投資者內(nèi)心動(dòng)搖，也有很多人在問(wèn)，說(shuō)好的春季攻勢(shì)呢？“為什么春季攻勢(shì)這么短，因?yàn)轳R上就立夏了啊”，對(duì)于開(kāi)始進(jìn)入夏季的A股市場(chǎng)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)期A股將打響“夏季攻勢(shì)”。

　　對(duì)于上周的調(diào)整，前海開(kāi)源基金執(zhí)行總經(jīng)理?xiàng)畹慢堅(jiān)俅伟l(fā)聲，明確表明觀點(diǎn)：近期的調(diào)整并不可怕，大盤反彈的邏輯并沒(méi)有變化，此次下跌只是千點(diǎn)大反彈過(guò)程中的小插曲，后市仍會(huì)繼續(xù)創(chuàng)反彈新高。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄表示，2905點(diǎn)一帶也許就是熊的第四只腳丫印。大熊已經(jīng)遠(yuǎn)去，小牛姍姍而來(lái)。

　　對(duì)于接下來(lái)的走勢(shì)，相對(duì)樂(lè)觀的中泰證券表示，短期市場(chǎng)可能還會(huì)繼續(xù)下探。但是幅度已經(jīng)很有限，在估值過(guò)度至盈利驅(qū)動(dòng)階段，市場(chǎng)仍然值得參與。

　　相對(duì)謹(jǐn)慎的西南證券表示，由于政策刺激效應(yīng)的邊際遞減，經(jīng)濟(jì)反彈與企業(yè)盈利回升的幅度越來(lái)越低，持續(xù)時(shí)間越來(lái)越短。投資變成了交易，變?yōu)閰⑴c者之間的博弈和交接棒，上漲將不可持續(xù)。投資需要安全感，不靠荷爾蒙發(fā)酵。中信證券也表示，3 月金融數(shù)據(jù)超預(yù)期，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇向好，但這也意味著貨幣政策邊際或收緊，是未來(lái)不可忽視的風(fēng)險(xiǎn)之一。存量博弈下市場(chǎng)自我修正，不必過(guò)度悲觀，但需靜候大小盤風(fēng)格轉(zhuǎn)換時(shí)機(jī)，操作上可降低倉(cāng)位以防不測(cè)，待市場(chǎng)明朗后再行入場(chǎng)。

　　綜合新華社、《華夏時(shí)報(bào)》《投資者報(bào)》