市場需要新熱點(diǎn)，次新股最近以來集體表現(xiàn)出驚人的上漲姿態(tài)。比如藍(lán)海華騰的漲幅，就一度超過670%，不可謂不驚人。熱鬧過后，總會有冷場之時，股民在追逐熱點(diǎn)的同時，也要小心被熱點(diǎn)燒死，一不小心，本就虧了。

　　本周A股在4月20日出現(xiàn)了罕見的放量大跌，這一跌給前段時間高燒不退的“炒新浪潮”潑了一盆涼水。本周不少上市不久便受到連續(xù)追捧熱炒的新股們遭遇了首度“滑鐵盧”。其中，上市后收出20個漲停板，連續(xù)22個交易日上漲的藍(lán)海華騰，于4月19日打開漲停，4月22日，截至記者發(fā)稿，藍(lán)海華騰的股價在169元上下震蕩。這也是次新股板塊中本周振幅最大的個股，該股本周最高一度達(dá)到174.99元，而其開盤價只有22.5元，上漲幅度達(dá)677.73%。

　　事實(shí)上，次新股中“表現(xiàn)驚人”的遠(yuǎn)不止藍(lán)海華騰。4月21日朗迪集團(tuán)在上交所上市交易，集合競價階段，該股零成交，開盤后該股直線拉升，瞬間暴漲44%，達(dá)到漲幅限制遭臨停。4月22日，該股繼續(xù)強(qiáng)勢漲停。業(yè)內(nèi)人士指出目前的市場環(huán)境有利次新股表現(xiàn)，短期內(nèi)還存在機(jī)會，但不建議投資者追逐連漲多日剛開板或調(diào)整時間不充分的次新股。

　　次新股遭遇重創(chuàng)

　　本周可謂是次新股的“集體受難日”。司太立、川金諾、名家匯、華鈺礦業(yè)、昊志機(jī)電、高瀾股份、藍(lán)海華騰、千禾味業(yè)等次新股都遭遇了大幅跳水。

　　《國際金融報》記者查閱數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)后發(fā)現(xiàn)，截至記者發(fā)稿時，上周多只次新股資金凈流出過億元。其中，南方傳媒最近5個交易日累計(jì)下跌11.12%，資金凈流出達(dá)2.37億元；通宇通訊累計(jì)下跌10.16%，資金凈流出2.04億元；堅(jiān)朗五金累計(jì)下跌9.7%，資金凈流出1.91億元。另外，包括高瀾股份、天創(chuàng)時尚、千禾味業(yè)、瑞爾特、金徽酒等次新股，最近5個交易日累計(jì)資金凈流出超過1億元。

　　然而，盡管遭遇重創(chuàng)，但不可否認(rèn)的是，這些次新股在震蕩市中已經(jīng)為許多參與其中的投資者們贏取了遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大市的收益。其中，藍(lán)海華騰便是最為“妖孽”的一只。

　　這家主營工業(yè)自動化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品線包括電動汽車電機(jī)控制器、伺服驅(qū)動器和中低壓變頻器的企業(yè)，上市后創(chuàng)造了19個一字板，在4月19日短暫打開后繼續(xù)封板，被市場人士認(rèn)為最有望續(xù)寫暴風(fēng)科技上市神話的新股。

　　根據(jù)4月19日盤后信息顯示，當(dāng)天凈買入藍(lán)海華騰前4的營業(yè)部有華泰證券深圳益田路榮超商務(wù)中心營業(yè)部、華泰證券無錫解放西路營業(yè)部、華泰證券上海共和新路營業(yè)部和國泰君安順德大良營業(yè)部，總共買入市值2.525億元。其中深圳益田路榮超商務(wù)中心營業(yè)部買入最多。

　　凈賣出前4的營業(yè)部依次是：東莞證券德清武源街營業(yè)部、興業(yè)證券南京珠江路營業(yè)部、國金證券福州烏山西路營業(yè)部、興業(yè)證券上海天鑰橋路營業(yè)部，凈賣出總共1.138億元。其中，東莞證券德清武源街營業(yè)部出現(xiàn)在4月18日的凈買入榜上，買入市值6274萬元，一個交易日即完成出貨。

　　值得注意的是，華泰證券的幾個營業(yè)部在藍(lán)海華騰上表現(xiàn)不凡。在4月15日的龍虎榜上，華泰證券上海澳門路營業(yè)部/無錫解放西路營業(yè)部就高居掃貨榜首席和次席；4月18日龍虎榜上，凈買入最多的換成了華泰證券上海共和新路營業(yè)部/無錫解放西路營業(yè)部。這幾個營業(yè)部均為知名游資根據(jù)地，

　　在一位私募業(yè)內(nèi)人士看來，行業(yè)概念佳、上市股本小，是藍(lán)海華騰走牛的主要原因。

　　據(jù)了解，藍(lán)海華騰主營工業(yè)自動化控制產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品線包括電動汽車電機(jī)控制器、伺服驅(qū)動器和中低壓變頻器。而電動汽車行業(yè)目前正處于二級市場炒作的風(fēng)口。

　　4月18日晚，藍(lán)海華騰發(fā)布2015年報，年報顯示，藍(lán)海華騰去年?duì)I收和凈利潤出現(xiàn)雙增長，分別為3.1億元和7094萬元，分別同比增長51.34%和39.95%。在今年一季度，藍(lán)海華騰的業(yè)績再度爆發(fā)，實(shí)現(xiàn)凈利潤約2579.9萬元，同比增長約167.1%。

　　同時，藍(lán)海華騰大股東還在年報中提議向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利3元，并每10股轉(zhuǎn)增10股。此外，藍(lán)海華騰的總股本僅為5200萬股。因此，目前藍(lán)海華騰擁有新能源汽車、次新股、高送轉(zhuǎn)、超小盤等多個概念。這樣的標(biāo)簽孕育了連續(xù)20個漲停板的“驚人個股”。

　　如何最優(yōu)“炒新”

　　上周市場出現(xiàn)的“4·20”大跌超出了許多分析師的預(yù)期。華泰證券研究員薛鶴翔表示，即便反彈并沒有結(jié)束（乃至還能沖到3097點(diǎn)上方），市場階段性走弱，啟動積極防御是完全有必要的。而在市場相對低迷謹(jǐn)慎的環(huán)境下，新上市，估值不高，股本不大的新股們，最容易受到資金的追捧。那么，應(yīng)該如何把握炒新的機(jī)會呢？

　　從2015年上市的223只新股看，上半年上市195家，其中7成股票漲停打開后走高，近90家短期維持上漲，50家中期震蕩后走高。其中，所屬行業(yè)受到利好影響或者屬于“當(dāng)紅概念”是上市后受到追捧的主要原因。

　　例如，2015年1月26日上市的火炬電子，上市后走出9個漲停，股價達(dá)到31.9元，由于公司所屬的高科技電子器件制造行業(yè)受到政策大力扶持，行業(yè)估值不斷提升，公司股價4個月后上漲到123元。

　　再有，受益于機(jī)器人行業(yè)的高市盈率的埃斯頓，在2015年3月20日上市后連拉21個漲停板，盡管第22個交易日下跌，但此后的26個交易日內(nèi)股價又實(shí)現(xiàn)翻倍。

　　申萬宏源則認(rèn)為，次新股板塊有很強(qiáng)爆發(fā)力的另一個重要原因是次新股股本相應(yīng)較小，企業(yè)對于利用送轉(zhuǎn)、外延式收購等手段擴(kuò)大股本的訴求相對較強(qiáng)烈。數(shù)據(jù)顯示，相比其他板塊，次新股板塊2015年迄今送轉(zhuǎn)概率大幅領(lǐng)先主板和中小板。歲末年初，大規(guī)模送轉(zhuǎn)的窗口再次臨近，觀察2015年內(nèi)漲停板打開后實(shí)施高送轉(zhuǎn)的次新股，實(shí)施前5日內(nèi)，相對上證綜指平均超額總收益達(dá)到5.5%，實(shí)施后5日內(nèi)，相對上證綜指平均超額總收益達(dá)到5%。

　　上海證券分析師劉騏豪日前以“新老劃斷”后2007至2016年上市的新股為研究對象，考慮2012年發(fā)行體制改革的重要影響，分析各樣本自上市日至上市不同時間階段的超額收益，

　　從整體、發(fā)行市盈率和發(fā)行股本分類等角度，比較新股上市后不同階段的實(shí)際表現(xiàn)后發(fā)現(xiàn)，發(fā)行股本大小與新股上市后超額收益呈現(xiàn)反向關(guān)系，不論是2007至2011年期間上市的新股，還是2012至2016年的數(shù)據(jù)，小盤股、中盤股相對大盤股均獲得更高的超額收益。此外，2007至2011年上市的小、中、大盤股同樣表現(xiàn)出在3個月和12個月的解禁時間點(diǎn)前后走勢較弱，2012至2016年上市的小、中、大盤股在第12個月前后走勢較弱的情形。“我們發(fā)現(xiàn)分股本新股上市18個月左右介入會有較為確定的超額收益?！眲ⅡU豪強(qiáng)調(diào)指出。

　　新股超額收益約為35%

　　劉騏豪研究了自新股上市首日，5日，10日，20日，3個月，6個月，9個月，12個月，至48個月的時間段內(nèi)，以發(fā)行價格為基點(diǎn)計(jì)算的新股超額收益選擇滬深300指數(shù)。結(jié)果表明，盡管從2007至2016年A股市場經(jīng)歷了牛市、熊市、震蕩等幾個來回的轉(zhuǎn)換，但從以發(fā)行價格為基點(diǎn)計(jì)算的新股平均年化超額收益來看，2007至2011年以及2012至 2016兩個階段發(fā)行的新股收益遵循一個基本規(guī)律：上市前期以發(fā)行價格為基點(diǎn)計(jì)算的新股超額收益隨著上市時間的推移呈現(xiàn)逐漸下滑的態(tài)勢，上市后期（大約27個月后）2007至2011年發(fā)行的新股超額收益基本穩(wěn)定在19%的水平，2012至2016年發(fā)行的新股超額收益則穩(wěn)定在35%左右的水平。

　　“還有一個重要的時間段值得我們關(guān)注，即新股上市首日后。根據(jù)我們前面的分析以發(fā)行價格為基點(diǎn)新股的年化超額收益隨著新股上市的時間遞減，網(wǎng)上網(wǎng)下獲配新股的投資者上市后獲利頗豐，拋售股票兌現(xiàn)收益的動力較強(qiáng)?！眲ⅡU豪指出，2012年發(fā)行體制改革后提高了網(wǎng)下配售的比列，并取消了機(jī)構(gòu)配售股3個月的限售時間，這將明顯增大上市首日后新股拋售的壓力。但2012年后上市的新股表現(xiàn)卻非常強(qiáng)勢，其原因劉騏豪認(rèn)為主要還是管理層嚴(yán)控超募金額，新股發(fā)行市盈率較低造成的，并不能否定新股上市后較強(qiáng)的拋壓動能。

　　因此，從投資的角度看，劉騏豪認(rèn)為，新股上市后前期的解禁收益率較高會產(chǎn)生較強(qiáng)的拋售壓力，將對二級市場股票的走勢產(chǎn)生一定的負(fù)面影響，這也可以在一定程度上解釋新股上市后3個月，上市12個月等關(guān)鍵解禁時間點(diǎn)前后新股表現(xiàn)弱勢的原因，后期解禁收益趨于穩(wěn)定減緩解禁股拋壓，因此后期解禁時點(diǎn)對股票二級市場影響不大。（記者 趙怡雯）