中國(guó)大宗商品市場(chǎng)近來風(fēng)云激蕩，引起了各方高度關(guān)注，研判未來趨勢(shì)成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。

　　螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石等“黑色系”商品自今年2月份開始持續(xù)上漲，近來，漲勢(shì)有向農(nóng)產(chǎn)品和化工產(chǎn)品蔓延之勢(shì)，4月21日，期貨市場(chǎng)11個(gè)品種收于漲停板。

　　為此，市場(chǎng)各方紛紛出招。監(jiān)管層方面，4月22日，上期所、大商所和鄭商所同時(shí)發(fā)出通知，分別對(duì)螺紋鋼、焦炭、焦煤、鐵礦石、熱軋卷板等產(chǎn)品，或上調(diào)交易手續(xù)費(fèi)，或調(diào)高最低保證金標(biāo)準(zhǔn)、或調(diào)整漲跌停板幅度，等等，意圖相當(dāng)明顯：抑制期貨市場(chǎng)的交易過熱！效果已經(jīng)初顯，4月22日，螺紋鋼價(jià)格已經(jīng)應(yīng)聲而落。市場(chǎng)方面，期貨公司的開戶數(shù)明顯增加，柜臺(tái)和視頻驗(yàn)證人員都已應(yīng)接不暇了；在現(xiàn)貨市場(chǎng)，鄂爾多斯重現(xiàn)“排隊(duì)買煤”現(xiàn)象。企業(yè)方面，一些地區(qū)的噸鋼利潤(rùn)回升到300至500元左右，去年第四季度，這些鋼廠的噸鋼利潤(rùn)還是負(fù)500元，變化之大，令其既興奮又驚訝，對(duì)可否持續(xù)并不能肯定，所以實(shí)體企業(yè)反而選擇低調(diào)觀察的態(tài)度。

　　期貨市場(chǎng)是經(jīng)濟(jì)乃至股市的“晴雨表”、偵察兵和先遣隊(duì)，它一頭連著國(guó)際國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)，一頭連著實(shí)體經(jīng)濟(jì)特別是重要工農(nóng)產(chǎn)品的供需，當(dāng)然，也涉及了成千上萬市場(chǎng)參與者的盈虧得失。也正是因?yàn)槠渖婕懊娣浅Ｖ畯V，其關(guān)聯(lián)點(diǎn)又高度重要，所以，更需要準(zhǔn)確分析和把握此輪大宗商品風(fēng)云的本質(zhì)。

　　此輪大宗商品上漲行情，直接原因毫無疑問是有大資金進(jìn)入，而且不少是跨市場(chǎng)資金。關(guān)鍵是資金為什么青睞期貨市場(chǎng)特別是這些品種呢？間接原因大體上應(yīng)該有這么幾個(gè)：一是經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)送來暖意。僅以3月份PMI指數(shù)50.2%為例，這是自去年8月份以來，首次站上榮枯線，這說明制造業(yè)增長(zhǎng)穩(wěn)住了，制造業(yè)又廣泛牽連著一些“黑色系”的基礎(chǔ)性產(chǎn)品。從這個(gè)意義上講，期貨市場(chǎng)是對(duì)制造業(yè)最敏感的金融市場(chǎng)，在數(shù)據(jù)發(fā)布之前，市場(chǎng)已有自己的研判和布局，發(fā)布之后，行情又持續(xù)至今。二是供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革初步見效。在這方面，上述的煤炭、鋼鐵行業(yè)表現(xiàn)明顯，以鄂爾多斯為例，僅半年前，其煤礦停產(chǎn)率已近70%。有些鋼廠的設(shè)備也進(jìn)入停產(chǎn)檢修中，而且根本不許新上生產(chǎn)線，導(dǎo)致實(shí)際產(chǎn)量和產(chǎn)量預(yù)期都在下降。與此同時(shí)，房地產(chǎn)投資、基礎(chǔ)建設(shè)投資勢(shì)頭仍然比較看好，對(duì)“黑色系”商品的需求仍然偏于正面。供需雙方如此向相對(duì)平衡的方向靠近，驅(qū)使“黑色系”商品價(jià)格回升。三是“資產(chǎn)荒”現(xiàn)象仍然存在。一方面，金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的力度有增無減，信貸擴(kuò)張較大，從企業(yè)到居民，資金面形成了相對(duì)寬松的局面。同時(shí)，因種種原因，社會(huì)提供的創(chuàng)新型的投資類產(chǎn)品比較有限，于是，一定程度上形成了“資產(chǎn)荒”，錢多資產(chǎn)少的現(xiàn)象仍在持續(xù)。這也是期貨市場(chǎng)雖然風(fēng)險(xiǎn)很高，但仍然擋不住資金前赴后繼沖向那些期貨產(chǎn)品的一個(gè)原因。

　　理解了原因之后，還有待于相關(guān)市場(chǎng)主體科學(xué)平衡自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力和追求目標(biāo)，把握好進(jìn)入市場(chǎng)和博弈市場(chǎng)的時(shí)機(jī)和程度，務(wù)必正視期貨市場(chǎng)和現(xiàn)貨市場(chǎng)都面臨著不確定性這一客觀現(xiàn)實(shí)，務(wù)必牢記期貨市場(chǎng)的無論如何是為現(xiàn)貨市場(chǎng)服務(wù)的本質(zhì)特征，在這輪大宗商品市場(chǎng)的博弈中，多一些創(chuàng)新和理性，少一些跟風(fēng)和沖動(dòng)。