■外匯風(fēng)云

　　步入四月下旬，隨著市場對歐洲和日本兩大央行的預(yù)期更偏鴿派，美元走貶的勢頭終于有所回轉(zhuǎn)。過去的一周（4.18-4.24），美元指數(shù)回升至95上方，人民幣和一籃子非美貨幣對美元有所走弱。在上周四的歐央行決議和德拉吉鴿派聲明引發(fā)外匯市場短暫震蕩后，預(yù)計(jì)各主要貨幣的波動會暫時(shí)偃旗息鼓，靜待美聯(lián)儲議息會議帶來更多信息。

　　南方日報(bào)記者 唐子湉 實(shí)習(xí)生 成燁秀

　　歐日鴿聲促美元抬頭 日元一周回落超3%

　　三月底至四月中旬，由于市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期淡化，美元指數(shù)低迷不振，徘徊于95關(guān)口附近。上周，在歐洲央行鴿派消息和日本進(jìn)一步加碼量寬的預(yù)期下，美元指數(shù)突破95大關(guān)，周終收于95.1100，報(bào)漲0.46%。

　　上周四，歐洲央行最新公布的貨幣政策決議顯示，歐銀在貨幣政策方面將會維持現(xiàn)有的利率不變，歐元在利空出盡下大幅飆升至1.14關(guān)口。但隨后歐洲央行行長德拉吉發(fā)表講話，透露在必要的時(shí)候會采取進(jìn)一步寬松的措施來刺激經(jīng)濟(jì)增長，講話引發(fā)歐洲市場巨震，令歐元急轉(zhuǎn)直下，歐元對美元匯率周五收盤跌至1.225，一周跌幅約0.63%。

　　富拓外匯中國市場分析師鐘越表示，歐央行行長德拉吉的新聞發(fā)布會基本“老調(diào)重彈”，一方面不排除進(jìn)一步減息可能；另一方面又表示目前沒有考慮“直升機(jī)撒錢”，不會再度印鈔，暗示在3月份推出大規(guī)模寬松后該會在較長一段時(shí)間內(nèi)都將暫時(shí)保持觀望。歐央行的寬松政策對歐元的打壓作用逐漸減弱，目前美元仍處于弱勢，使得歐/美保持在區(qū)間頂部較高水平，但這并不意味著歐元會有很大的上漲空間。

　　此前“一枝獨(dú)秀”的日元也對美元出現(xiàn)走弱，由于日元持續(xù)走強(qiáng)和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇疲軟，日本央行近期在貨幣政策會議上加碼寬松政策的預(yù)期上升，市場猜測日本央行有可能對商業(yè)銀行采取負(fù)利率貸款政策，導(dǎo)致日元對美元匯率大幅回落，跌破110關(guān)口，周終收于111.78，一周跌幅超過3.44%。

　　“歐元和日元是對美元指數(shù)影響比較大的貨幣，這兩種貨幣對美元下跌明顯，導(dǎo)致美元指數(shù)上漲幅度較大?！?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601998/" target="_blank" title="中信銀行 601998">中信銀行廣州分行金融同業(yè)部負(fù)責(zé)人梅治信在接受南方日報(bào)采訪時(shí)表示，近期美國內(nèi)部對利率的預(yù)期沒有明顯變化，美聯(lián)儲加息的概率依舊幾乎為零，美元指數(shù)料將在一個(gè)相對均衡的區(qū)間內(nèi)波動。

　　美聯(lián)儲4月或不會加息 仍主導(dǎo)市場情緒

　　盡管美元指數(shù)在歐洲和日本的助推下出現(xiàn)反彈，但市場對美聯(lián)儲上半年加息的預(yù)期依舊寡淡。本周，美聯(lián)儲將舉行4月份議息會議，市場普遍認(rèn)為美聯(lián)儲加息無望?！爸档藐P(guān)注的一點(diǎn)是會后的聲明，該聲明會為市場研判或解讀美聯(lián)儲下一步的措施，提供一些貨幣政策走向的指引，這需要市場認(rèn)真解讀?！泵分涡耪f。

　　目前看來，美聯(lián)儲4月份議息會議的態(tài)度和聲明將進(jìn)一步影響主要非美貨幣的未來走勢。梅治信表示，日元匯率既受美聯(lián)儲加息的影響，也受日本國內(nèi)貨幣政策的影響?，F(xiàn)在市場對日本央行采取進(jìn)一步寬松政策的預(yù)期出現(xiàn)提前的反應(yīng)，如果未來政策落地，日元可能有繼續(xù)走貶的空間，但也可能過一段時(shí)間消化掉這個(gè)因素之后，日元重新走強(qiáng)。如果美聯(lián)儲加息步伐遲遲舉棋不定，日元依舊有可能繼續(xù)向108方向攀升。

　　鐘越則認(rèn)為，上周四的市場巨震實(shí)則并沒有逆轉(zhuǎn)當(dāng)前趨勢，商品貨幣將維持短期上升趨勢；而歐系貨幣以及低息貨幣維持短線區(qū)間震蕩。在下周美聯(lián)儲決議公布之前，市場將以整理為主。從外匯來看，商品貨幣尤其是加元受益于油價(jià)攀升，加元自去年7月份以來首次凈多頭，澳元凈多頭暴增30%。因此從風(fēng)險(xiǎn)偏好來看，商品貨幣的表現(xiàn)將好于低息貨幣，但由于商品貨幣頭寸急劇增加，使得它們短期容易受到風(fēng)險(xiǎn)情緒變化的影響。

　　在外匯投資方面，梅治信建議投資者繼續(xù)圍繞美元來作判斷，但同時(shí)也要觀察不同國家的貨幣政策，以及該國貨幣政策落地后是否有效?！拔艺J(rèn)為美元指數(shù)還是會維持在一個(gè)區(qū)間里，可在區(qū)間里高拋低進(jìn)。比如，如果歐元到了1.14，就可以考慮賣出歐元，如果歐元回落到了1.10附近，買入歐元的風(fēng)險(xiǎn)就會降低?！?/p>

　　人民幣匯率整體穩(wěn)定 衍生產(chǎn)品助規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

　　受美元指數(shù)大幅走高的影響，上周人民幣對美元匯率出現(xiàn)走弱，四月以來首次跌破6.5關(guān)口，但國內(nèi)市場并未出現(xiàn)非理性預(yù)期，市場仍趨于穩(wěn)定。上周五，在岸人民幣對美元匯率收于6.5004，一周跌幅約0.36%；離岸人民幣對美元匯率收于6.5050，一周跌幅約0.25%，兩地價(jià)差穩(wěn)定。

　　交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平在接受南方日報(bào)記者采訪時(shí)表示，近期人民幣走軟屬于正常范圍內(nèi)的波動，人民幣匯率仍保持總體穩(wěn)定。

　　值得注意的是，上周四外管局舉辦的新聞發(fā)布會中，外管局新聞發(fā)言人王春英指出，一季度我國資金外流壓力已得到緩解，跨境資金流動正向基本面回歸。梅治信表示，今年初國內(nèi)曾出現(xiàn)的恐慌情緒降溫，投資更多的是以“經(jīng)濟(jì)基本面”，即國家的基本經(jīng)濟(jì)情況為依托，而不是非理性情緒，這有利于人民幣匯率的穩(wěn)定。人民幣的短期波動對貿(mào)易、資金流動影響不大，人民幣匯率總體上還是維持在一個(gè)比較穩(wěn)定的態(tài)勢。

　　此外，王春英在發(fā)布會中為衍生產(chǎn)品“正名”，表示其既不是魔鬼也不是賺錢的工具，外匯局“時(shí)刻考慮開放符合市場需求的衍生品交易”。此前，市場上對衍生產(chǎn)品有各式各樣的解讀，梅治信表示，“有些人對衍生產(chǎn)品有所誤解，以為就是投機(jī)的行為。但衍生品有一個(gè)主要的功能——套期保值，為市場的各方參與者提供了一個(gè)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的功能?！?/p>

　　梅治信認(rèn)為，目前我國衍生產(chǎn)品的種類已經(jīng)相對齊全，但愿意以及懂得使用衍生產(chǎn)品的企業(yè)還比較少，“我國衍生品使用的廣度和深度不足，人民幣匯率的漲跌容易出現(xiàn)單邊升值或單邊貶值，這不是成熟市場的表現(xiàn)。開放衍生品交易是推進(jìn)人民幣改革、外匯市場建設(shè)的舉措?！?/p>