券商人士認(rèn)為，在政策上，掛牌企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層意味著更多監(jiān)管，同時(shí)意味著更多福利

　　《證券日?qǐng)?bào)》記者獲悉，繼本周第一輪分層仿真測(cè)試之后，下周（4月25日至2016年4月29日）新三板將進(jìn)行分層信息揭示第二輪仿真測(cè)試，并將開放測(cè)試環(huán)境。本次測(cè)試主要內(nèi)容為，測(cè)試掛牌公司分層信息揭示的及時(shí)性、準(zhǔn)確性和完整性，各行情技術(shù)系統(tǒng)對(duì)掛牌公司分層信息揭示的準(zhǔn)確性，分板塊揭示不同層次證券行情的正確性。測(cè)試最新分層信息公告文件的定時(shí)重發(fā)功能。

　　全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)昨日發(fā)布《關(guān)于開展全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司分層信息揭示第二輪仿真測(cè)試的通知》，在第一輪仿真測(cè)試的基礎(chǔ)上，再次與中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱中國(guó)結(jié)算）、深圳證券通信有限公司（以下簡(jiǎn)稱深證通）共同搭建仿真測(cè)試環(huán)境，供所有市場(chǎng)參與者進(jìn)行完整的業(yè)務(wù)功能測(cè)試。本輪測(cè)試結(jié)束后，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將擇機(jī)啟動(dòng)全網(wǎng)測(cè)試。

　　隨著新三板實(shí)施內(nèi)部分層臨近，包括主辦券商在內(nèi)的各市場(chǎng)主體對(duì)分層后的監(jiān)管與制度紅利特別期待。華龍證券新三板管理總部總經(jīng)理呂紅貞向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，在政策上，掛牌企業(yè)進(jìn)入創(chuàng)新層意味著更多監(jiān)管，同時(shí)意味著更多福利。

　　據(jù)呂紅貞介紹，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)在近期的培訓(xùn)會(huì)上透露了有關(guān)分層的監(jiān)管思路，創(chuàng)新層將成為監(jiān)管重點(diǎn)。“全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)表示將從三個(gè)方面搭建專門針對(duì)創(chuàng)新層的監(jiān)管體系，有四類創(chuàng)新層公司將會(huì)被重點(diǎn)關(guān)注?！?/p>

　　除了更加嚴(yán)格的監(jiān)管，全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)還將以提高市場(chǎng)效率為核心，持續(xù)推進(jìn)制度創(chuàng)新，優(yōu)先進(jìn)行融資制度、交易制度的創(chuàng)新試點(diǎn)。

　　“對(duì)于投資者而言，創(chuàng)新層的推出將極大提高投資效率，吸引更多淘金者?！?呂紅貞認(rèn)為，截至2016年4月8日，在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的企業(yè)已達(dá)6455家，而按照征求意見稿標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新層三條標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)計(jì)，能夠進(jìn)入創(chuàng)新層的公司在12%左右。對(duì)于投資者而言，從創(chuàng)新層的優(yōu)質(zhì)企業(yè)中尋找標(biāo)的極大地提高了投資效率。

　　據(jù)測(cè)算，符合征求意見稿標(biāo)準(zhǔn)的創(chuàng)新層的企業(yè)整體凈資產(chǎn)收益率和營(yíng)業(yè)收入分別是14.58%和25.09%，高于創(chuàng)業(yè)板的9.73%和23%、中小板的9.36%和8.58%，并且歷史財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)也顯著優(yōu)于創(chuàng)業(yè)板和中小板。優(yōu)質(zhì)的企業(yè)將吸引更多投資者來(lái)到新三板創(chuàng)新層淘金。

　　“分層制度推出后，優(yōu)秀企業(yè)脫穎而出，短時(shí)間內(nèi)將受到熱捧，大量資金追逐，甚至短時(shí)間內(nèi)在頂層形成上百倍市盈率。創(chuàng)新層的優(yōu)秀企業(yè)得到更高的估值認(rèn)可，摘牌排隊(duì)到A股再上市的可能性進(jìn)一步降低?！眳渭t貞稱。

　　呂紅貞同時(shí)認(rèn)為，分層后基礎(chǔ)層企業(yè)的定向增發(fā)將變得困難，市場(chǎng)會(huì)進(jìn)一步分化，產(chǎn)生“馬太效應(yīng)”?！皟?yōu)秀的企業(yè)融資順利業(yè)務(wù)發(fā)展更快，落后的企業(yè)融資困難業(yè)務(wù)發(fā)展緩慢，新三板分層后，基礎(chǔ)層與創(chuàng)新層的企業(yè)將呈現(xiàn)冰火兩重天的態(tài)勢(shì)。”

　　“對(duì)于券商而言，將更加謹(jǐn)慎的選擇掛牌項(xiàng)目，在做市方面更重視企業(yè)質(zhì)量，對(duì)于券商掛牌業(yè)務(wù)而言，將更加重視從掛牌直投再到做市運(yùn)作的全流程項(xiàng)目，對(duì)項(xiàng)目的選擇將會(huì)更加苛刻。”呂紅貞表示，對(duì)于做市業(yè)務(wù)而言，面對(duì)分層后創(chuàng)新層流動(dòng)性的增加以及混合做市制度的臨近，需要尋找更多質(zhì)量更好的項(xiàng)目，而這個(gè)質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)就是以能否進(jìn)入創(chuàng)新層作為評(píng)判的。(記者 左永剛)