本周A股市場出現(xiàn)較大調(diào)整，市場又開始習(xí)慣性尋找調(diào)整的原因。據(jù)說是擔(dān)心貨幣政策轉(zhuǎn)向、擔(dān)心期貨市場吸引了股市資金、擔(dān)心債券市場風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)散，還好近期海外股市不錯，否則恐怕又要怪罪外圍了。

　　那么多年，每次下跌，從媒體到個(gè)人投資者最愛的就是尋找原因，如果說媒體是為了博取眼球、做出精彩內(nèi)容的話，那么投資者更多是為了尋找推卸自我責(zé)任的理由。經(jīng)常聽到投資者在股市投資虧損后說，因?yàn)檎咦兓?、因?yàn)榍f家太壞、因?yàn)檩p信分析師、因?yàn)樾〉老⒉粶?zhǔn)確等等，總之虧損原因與能力無關(guān)，但最終市值的下降依然難以改變。

　　巴菲特有句名言“投資部分是科學(xué)，部分是藝術(shù)，藝術(shù)重于科學(xué)”，其中的藝術(shù)就是情緒心態(tài)吧，對自我負(fù)責(zé)，虧損時(shí)自我反省甚至自我否定，這是成熟投資者必須要具備的素質(zhì)。否則在那么多A股投資者中要脫穎而出，又憑什么呢？

　　至于市場，波動中逐級回落、成交萎縮、熱點(diǎn)快速輪動，這些都是弱勢特點(diǎn)，作為一個(gè)20年老兵，我們由衷希望市場走牛、最好能年年牛市，但事實(shí)告訴我們A股常常牛短熊長，當(dāng)散戶被高位套牢后往往要經(jīng)歷長時(shí)間的調(diào)整態(tài)勢。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)不振、通脹有抬頭趨勢、貨幣寬松有收緊跡象、海外美國加息難免，市場雖然仍有板塊個(gè)股間歇脈沖，但從整體市場來看，牛市已離我們遠(yuǎn)去。

　　操作上，短期急跌后反彈在所難免，我們只希望投資者看清大趨勢，所謂的“窗口蜜月期”更多是期望在弱市中搶些反彈，逆勢的操作總要更多做好風(fēng)控。逆流而上本就是勇者和善泳者為之，非普通投資者可為，建議大多數(shù)投資者量力而行。我們認(rèn)為當(dāng)下市場可類比2001年至2005年或2010年至2012年的市場，之后的機(jī)會更多是結(jié)構(gòu)性的，防守反擊將是未來長時(shí)間的策略，耐心等待很多不利和不確定因素的真正轉(zhuǎn)變。

　　熊市中的耐心持幣，正如牛市中的耐心持股一樣，非常難能可貴。

　?。?a href="http://www.zhonghuixigou.com/stock/quote/sh601211/" target="_blank" title="國泰君安 601211">國泰君安上海研究部總監(jiān) 邊風(fēng)煒）