國家外匯管理局4月21日公布一季度外匯收支數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)償還外債節(jié)奏放緩，人民幣匯率趨向基本穩(wěn)定，外匯儲備由降轉(zhuǎn)升。外匯管理將繼續(xù)處理好便利化與防風險之間的平衡

　　4月21日，國家外匯管理局公布3月和一季度外匯收支數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示，我國國際收支狀況和跨境資金流動趨于平穩(wěn)，跨境資本外流連續(xù)3個月出現(xiàn)改善，流出壓力較年初明顯緩解。

　　春節(jié)過后，我國各項經(jīng)濟指標出現(xiàn)積極變化，人民幣匯率趨向基本穩(wěn)定，外匯儲備由降轉(zhuǎn)升，央行外匯占款降幅也收窄，外匯收支的變化在趨勢上與這些因素保持一致。

　　跨境資金流動更平穩(wěn)

　　外匯收支數(shù)據(jù)顯示，近期結(jié)售匯和代客涉外收付款逆差均較年初明顯回落。國家外匯管理局新聞發(fā)言人王春英分析，這些數(shù)據(jù)表明，近期企業(yè)、個人等非銀行部門的跨境資金凈流出逐步下降，跨境資金流出壓力較年初明顯緩解。

　　從銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)看，3月份該項逆差進一步減至336億美元。而1月份和2月份逆差分別為694億美元和350億美元。如果刨除2月份春節(jié)長假因素，以每月的交易日個數(shù)進行日均測算，則逆差縮窄規(guī)模更為明顯。1月至3月份銀行代客結(jié)售匯日均逆差分別為35億、22億和15億美元，3月份較1月份下降57%。

　　從銀行代客涉外收付款逆差同樣持續(xù)收窄，3月份該項逆差為261億美元，而1月份和2月份逆差分別為558億美元和305億美元。

　　由于預期美聯(lián)儲加息等原因，國內(nèi)企業(yè)加速償還外幣貸款，是前期跨境資金流出的一個重要原因。而一季度企業(yè)償還外債節(jié)奏有所放慢。2016年一季度，境內(nèi)外匯貸款余額3月份略增0.3億美元。進口跨境貿(mào)易融資余額降幅也在3月份收窄至31億美元。王春英認為，境內(nèi)外匯貸款余額由降轉(zhuǎn)增，跨境貿(mào)易借貸余額降幅大幅收窄，表明境內(nèi)客戶償債節(jié)奏明顯放緩。

　　招商證券首席宏觀分析師謝亞軒認為，3月份，企業(yè)對人民幣匯率的預期顯著改善。企業(yè)結(jié)匯意愿（貨物貿(mào)易項下的代客結(jié)匯/涉外收入）升至51%，為自去年8月匯改以來的最高值；而購匯意愿（貨物貿(mào)易項下的代客購匯/涉外支出）降至46%，為2015年以來的新低。

　　企業(yè)外匯存款進一步增加

　　不過，一季度與貨物貿(mào)易相關(guān)的銀行代客結(jié)售匯數(shù)據(jù)仍呈現(xiàn)逆差，而同期海關(guān)統(tǒng)計的貨物貿(mào)易存在大額順差，兩者存在1000多億美元差異；2015年的情況與之類似，進出口順差是5900多億美元，銀行代客貨物貿(mào)易結(jié)售匯小幅逆差，兩者之間的差異為6311億美元。大幅貿(mào)易順差為何沒有轉(zhuǎn)化為結(jié)售匯順差？

　　王春英在回答《經(jīng)濟日報》記者提問時分析，主要影響因素可以大致分為兩大類，一類是統(tǒng)計口徑因素，海關(guān)進出口是貨物流統(tǒng)計，貨物貿(mào)易結(jié)售匯是資金流統(tǒng)計，兩者在統(tǒng)計范圍、記錄時點等方面有所不同，數(shù)據(jù)也不可能是一一對應(yīng)的。

　　另一類是企業(yè)財務(wù)運作因素。財務(wù)運作因素主要有3個方面，一是企業(yè)增加對外資產(chǎn)?！坝行┢髽I(yè)出口收款的周期有所延長，這會導致我國企業(yè)的貿(mào)易信貸資產(chǎn)上升”。2015年，企業(yè)貿(mào)易信貸上升了460億美元。同時，企業(yè)出口外匯收入并不急于結(jié)匯，而是以外匯存款的形式持有。2015年，企業(yè)外匯存款余額增加了250億美元左右，今年一季度進一步增加了224億美元。

　　王春英認為，企業(yè)進口支付中很多是償還前期的境外融資，與當期的進口支付沒有關(guān)系。2015年跨境融資下降了1151億美元，今年一季度進一步下降了349億美元；同時，2015年企業(yè)從境外交易對手借入的貿(mào)易信貸負債也下降了623億美元。另外，2015年境內(nèi)外匯貸款余額下降1006億美元，今年一季度下降了350億美元，“其中很大一部分是和貿(mào)易相關(guān)的貸款”。

　　王春英表示，還要考慮到企業(yè)跨境人民幣結(jié)算影響。2015年，與海關(guān)可比口徑的貨物貿(mào)易項下，跨境人民幣凈收入了1700多億美元，今年一季度也有不到100億美元的人民幣小幅凈收入，“這些自然就不會產(chǎn)生銀行結(jié)售匯”。

　　跨境資本流動風險可控

　　美聯(lián)儲貨幣政策始終是影響近期國際資本流動的重要因素。王春英表示，從本輪美聯(lián)儲首次加息以來的實際情況看，短期內(nèi)對我國跨境資金流動有影響，但沒有改變中長期保持基本穩(wěn)定的格局，良好的宏觀經(jīng)濟基本面是抵御外部沖擊的根本保障。

　　王春英認為，3月份以來，市場普遍認為美聯(lián)儲加息進程會相對緩慢，并且美聯(lián)儲也會關(guān)注全球金融市場對其經(jīng)濟的影響。人民幣匯率也隨之趨向基本穩(wěn)定，跨境資金流動回歸經(jīng)濟基本面。當前我國既定的經(jīng)濟金融政策完全可以逐步適應(yīng)美聯(lián)儲的貨幣政策正?；鄬α己玫慕?jīng)濟基本面可以保障我國跨境資金流動在中長期保持基本穩(wěn)定。

　　王春英坦言，并不排除一些短期因素還會在個別時期出現(xiàn)，比如一些突發(fā)事件的沖擊、一些超出市場預期的因素等，但這些因素畢竟是短期的，不會改變中長期趨勢。隨著我國經(jīng)濟的發(fā)展和經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的調(diào)整，境內(nèi)主體同時在國際、國內(nèi)兩個市場配置資源的需求也會上升，跨境資本雙向流動將會更加活躍，但這通常要經(jīng)歷一個逐步適應(yīng)和完善的過程，相關(guān)的資本流動仍將保持在一個可預期、可控的范圍內(nèi)。

　　王春英表示，“當前我國跨境資本流動風險總體可控”，外匯管理將繼續(xù)處理好便利化與防風險之間的平衡。防風險首先要客觀地評估風險。當前我國的國際支付能力總體較強，不存在國際收支支付問題；企業(yè)的對外債務(wù)調(diào)整與償還也在穩(wěn)步推進，經(jīng)過一段時間的債務(wù)去杠桿化，我國外債的未來償付風險已經(jīng)有所降低，去年底的本外幣外債余額與去年3月底相比，已經(jīng)下降了2570億美元。

　　“外匯管理仍會堅持在改革開放的總體原則下守住風險底線。在充分滿足市場主體具有真實貿(mào)易投資背景的用匯需求的同時，積極防范跨境資金流動風險，”王春英說，“我們的政策是一貫的、連續(xù)的，也能夠很好地應(yīng)對當前的跨境資本流動局面”。