新華社電記者19日從中國銀行間市場交易商協(xié)會(huì)官網(wǎng)獲悉，協(xié)會(huì)組織市場成員制定的《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》正式發(fā)布。“信息披露指引出臺(tái)預(yù)示不良貸款資產(chǎn)證券化重啟進(jìn)入倒計(jì)時(shí)。”招商證券固定收益研究員周岳表示。據(jù)記者了解，中行首單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品目前只待相關(guān)監(jiān)管部門的最終批準(zhǔn)，有望于近期正式推出。

　　據(jù)記者多方了解，中行首單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品規(guī)模為3億元左右，其證券化的基礎(chǔ)資產(chǎn)為對公貸款，主要來自于中國銀行山東省分行。另外，19日有媒體報(bào)道稱，招行首單產(chǎn)品也有望于近期正式推出。一位接近交易的知情人士表示，“中行的進(jìn)度可能還是相對更快些?！睋?jù)記者了解，中行第二單不良資產(chǎn)證券化產(chǎn)品目前也在籌備之中。

　　數(shù)據(jù)顯示，2015年末，商業(yè)銀行不良貸款余額從2014年末的8426億元上升到12744億元，不良貸款處置壓力較大。周岳表示，處置大宗不良貸款的方式主要有打包出售、資產(chǎn)置換、債轉(zhuǎn)股、資產(chǎn)證券化等，其中，證券化是處置不良貸款的重要方式之一。今年2月，相關(guān)監(jiān)管部門確定了工行、農(nóng)行、中行、建行、交行和招行六家銀行作為首批試點(diǎn)機(jī)構(gòu)。除了中行和招行外，其他幾家獲批試點(diǎn)銀行的籌備工作也在緊鑼密鼓地推進(jìn)。據(jù)了解，工行成立了專門的小組來推進(jìn)此項(xiàng)工作，目前正處于前期篩選基礎(chǔ)資產(chǎn)的階段中。建行則由風(fēng)險(xiǎn)管理部牽頭推進(jìn)此項(xiàng)工作。

　　不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露的出爐為不良資產(chǎn)證券化市場的下一步批量擴(kuò)容奠定了機(jī)制的基礎(chǔ)。國泰君安發(fā)布點(diǎn)評報(bào)告稱，不良資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的非標(biāo)準(zhǔn)化程度極高，從而對盡調(diào)、增信、服務(wù)的專業(yè)性要求更高。因此，交易商協(xié)會(huì)出臺(tái)了信息披露指引，方便投資者獲取信息并定價(jià)。

　　中債資信結(jié)構(gòu)融資一部副總經(jīng)理呂明遠(yuǎn)表示，與車貸、房貸、消費(fèi)貸的披露指引相比，不良貸款信息披露存在部分差異。如，針對不良貸款資產(chǎn)支持證券風(fēng)險(xiǎn)特征，《不良貸款資產(chǎn)支持證券信息披露指引（試行）》在條款設(shè)置中體現(xiàn)了特殊性，如對基礎(chǔ)資產(chǎn)篩選標(biāo)準(zhǔn)提出了嚴(yán)格的披露要求，對基礎(chǔ)資產(chǎn)總體信息提出了具有針對性的披露要求，對判斷回收金額的依據(jù)提出了客觀全面的披露要求，對參與機(jī)構(gòu)信息提出了更加全面的披露要求以及對證券存續(xù)期的信息披露提出了具有針對性的要求。業(yè)內(nèi)人士也表示，不良資產(chǎn)證券化更為復(fù)雜，增加這些不同于以往的信息披露要求的目的也在于能夠更有助于投資人在投資該產(chǎn)品時(shí)更好地判斷其風(fēng)險(xiǎn)和價(jià)值。

　　在不良資產(chǎn)證券化的過程中，產(chǎn)品估值是市場人士關(guān)注的核心問題之一。業(yè)內(nèi)人士表示，不良資產(chǎn)要打折出售，但是究竟要打多少折，才能符合交易各方利益，這有待銀行和中介機(jī)構(gòu)的共同參與，最終形成合理定價(jià)。與此同時(shí)，次級檔證券的投資人的選擇也非常重要。聯(lián)合資信結(jié)構(gòu)融資部總經(jīng)理田兵表示，銀行在設(shè)計(jì)產(chǎn)品的過程中，就會(huì)和某些次級投資人進(jìn)行定向溝通，目前來看，四大資產(chǎn)管理公司和一些省級資產(chǎn)管理公司會(huì)是比較主要的次級投資人。