據(jù)新華社電伴隨2015年年報披露漸入高潮，上市公司分紅輪廓初顯。數(shù)據(jù)顯示，截至4月17日，逾1300家上市公司相繼公布分紅方案，其中1262家公司選擇現(xiàn)金分紅方式，擬分紅總額已突破6000億元。業(yè)內(nèi)分析人士指出，投資者在品嘗分紅“盛宴”的同時，仍需仔細辨嘗。

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　　分紅方案“大手筆”頻現(xiàn)，貴州茅臺“最土豪”

　　上市公司分紅方案中“大手筆”頻頻閃現(xiàn)。貴州茅臺以每股派息6.171元的分紅預(yù)案奪人眼球，被稱為“最土豪”的上市公司。此外，宇通客車、雙匯發(fā)展等另外9家公司的每股現(xiàn)金分紅也達到1元及以上水平。

　　從現(xiàn)金分紅總額角度觀察，上市公司的豪氣同樣令人咋舌。中國人壽公告每10股派息4.2元，現(xiàn)金分紅總額達到118.71億元。工、農(nóng)、中、建等多家金融機構(gòu)分紅總額也在百億元以上。此外，貴州茅臺、華能國際、中國神華、中信證券、美的集團等多家上市公司出現(xiàn)在現(xiàn)金分紅超十億元的行列中。

　　作為A股市場舉足輕重的指標股，“兩桶油”則在中期已實施分紅的基礎(chǔ)上再度出手。這也使得中石化、中石油2015年累計分紅總金額達到逾181億元和近160億元。

　　上市公司“豪氣”分紅大多有著良好的業(yè)績支撐。每股派現(xiàn)金額排名“亞軍”的宇通客車2015年實現(xiàn)凈利潤35.35億元，按其目前22.13億股的總股本和每股1.5元的分紅方案來計算，股利支付率接近94%，幾乎可謂“傾囊而出”。

　　事實上，近些年越來越多的上市公司開始熱衷于真金白銀式的回報方式。2014年上市公司共計派發(fā)逾7000億元現(xiàn)金紅利。而截至今年4月11日的統(tǒng)計，上市公司擬現(xiàn)金分紅總額已突破6000億元。

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　　“超比例分紅”引發(fā)關(guān)注，投資者需謹慎對待大比例分紅是否意味著高回報？

　　市場需求不振，導致中聯(lián)重科2015年業(yè)績明顯下滑，但從3月末公布的預(yù)案看，每股分紅0.15元，股利支付率高達6886.64%?！俺壤旨t”引發(fā)市場高度關(guān)注。

　　預(yù)案中，超利潤分紅的還有中信重工、山東章鼓、柳工等多家制造業(yè)上市公司。凱石益正資產(chǎn)管理有限公司研究總監(jiān)仇彥英說，因上述公司現(xiàn)有未分配利潤巨大，分紅才有了“底氣”。但在傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)面臨去產(chǎn)能嚴峻挑戰(zhàn)的背景下，公司盈利能力可能會受到影響，其持續(xù)的分紅能力和股價表現(xiàn)將面臨考驗。

　　市場分析人士指出，部分上市公司公布大比例分紅預(yù)案后，或會出現(xiàn)股價上行和大股東減持同步的情形。因此，投資者需謹慎對待。事實上，近年來分紅前大股東大規(guī)模減持，除權(quán)除息后股價大幅“貼權(quán)”的案例并不鮮見。

　　光大證券首席分析師滕印說，換個角度來觀察，即使上市公司變得越來越大方，A股整體回報水平與成熟市場相比仍有著不小的差距。

　　作為全球市場最重要的指數(shù)之一，美國道瓊斯工業(yè)指數(shù)長期平均股息 率約為2.4%。而截至4月15日的最新數(shù)據(jù)顯示，A股行業(yè)分類中僅有金融業(yè)、采礦業(yè)、電力燃氣業(yè)、交通運輸倉儲業(yè)等少數(shù)行業(yè)股息率高于1.5%，絕大部分行業(yè)股息率均不足1%。滕印說，這意味著若不考慮股價上漲因素，大部分公司股票的分紅收益尚難以跑贏一年期銀行定存。

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　　完善制度、強化監(jiān)管，提升投資者長期持股意愿

　　通過制度設(shè)計引導上市公司持續(xù)分紅是成熟市場的慣例。以美國為例，即以長期穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅為主，非穩(wěn)定的股份回購和特別分紅為輔，多種分紅方式并存并相互補充，令股東得以從長期持股中獲得穩(wěn)定回報。仇彥英說，反觀中國股市，多年來形成的“重融資、輕回報”怪圈，使得上市公司難以提供穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅，導致了投資者長期持股意愿不足、市場“炒短”之風盛行。

　　近年來，監(jiān)管層試圖通過約束性和鼓勵性制度，引導上市公司更多采用現(xiàn)金分紅方式。2013年證監(jiān)會出臺《上市公司監(jiān)管指引第3號》，規(guī)定上市公司應(yīng)根據(jù)自身情況提出現(xiàn)金分紅政策。2015年8月證監(jiān)會等四部委發(fā)布的《關(guān)于鼓勵上市公司兼并重組、現(xiàn)金分紅及回購股份的通知》，再度強化監(jiān)管層督促上市公司現(xiàn)金分紅的態(tài)度。

　　仇彥英說，在A股始終難以擺脫高波動性困擾的背景下，單純依靠提高分紅水平，顯然不足以提升A股的投資價值和投資者長期持股的意愿。

　　在一些業(yè)內(nèi)專家看來，引導上市公司建立持續(xù)分紅機制的同時，中國股市仍需通過完善制度、強化監(jiān)管，以降低波動性和投機性。唯有如此，上市公司的分紅才有可能真正轉(zhuǎn)化為投資者實實在在的收益，從而樹立起長期投資理念、培育起價值投資文化。