央廣網(wǎng)北京4月13日消息 據(jù)經(jīng)濟之聲《交易實況》報道，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會近日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2015年有色金屬行業(yè)全行業(yè)運行呈現(xiàn)“三增、三降”的特點?！叭觥敝腹I(yè)增加值、十種有色金屬產(chǎn)量和消費量繼續(xù)保持增長。“三降”指投資、出口額和效益出現(xiàn)下降。在A股市場上，在融資重返凈買入的背景下，本周盤中率先走強并激活市場的非銀金融、有色金屬凈買入規(guī)模居前，而且兩融交易額占成交額的比值居于行業(yè)前列，呈現(xiàn)出了明顯的融資推動特征。有色金屬行業(yè)有什么樣投資機會？漢辰金融投資部周海柱對此進行了分析與解讀。

　　經(jīng)濟之聲：倫敦金屬交易所基本金屬期貨價格12日大部分上漲。今天A股市場上有色板塊和小金屬表現(xiàn)不錯。在分析有色行業(yè)的報告當中，許多機構(gòu)把美國經(jīng)濟回升勢頭穩(wěn)固，美聯(lián)儲4月加息概率降低做為主要原因。期貨市場和股票市場的向好波動你認為能持續(xù)多久？

　　周海柱：我認為這次的反彈應該是一個中期的上升格局，核心因素有幾個方面：第一，歷史的下跌幅度非常大，而且持續(xù)時間非常長。因為自2008年的金融風暴之后，特別從2011年至2014年年底，大宗商品的跌幅已經(jīng)超過了70%、80%，有的甚至跌到9成。從資產(chǎn)價格的角度來說，這是一個非常低的區(qū)域。第二，世界經(jīng)濟整體都不是非常樂觀，全球央行都開始大放水，包括中國也出臺了很多寬松的貨幣政策，所以在這種背景下，這種預期已經(jīng)開始逐漸好轉(zhuǎn)，短期內(nèi)大宗商品的反彈仍然一波三折。中期反彈的格局已經(jīng)基本形成，短期之內(nèi)還是會出現(xiàn)比較明顯的增長，大宗商品還是比較樂觀的。

　　經(jīng)濟之聲：我國制造業(yè)回暖跡象初現(xiàn)，一季度多項經(jīng)濟指標向好。但是已經(jīng)公布年報與業(yè)績快報的39家有色金屬企業(yè)，其中虧損或預期虧損企業(yè)為9家，業(yè)績減少或預期減少的為22家，僅僅只有8家企業(yè)業(yè)績增長或預期業(yè)績增長。龍頭大型有色企業(yè)虧損嚴重：云南銅業(yè)凈利潤下降65%，山東黃金凈利潤下降29%，江西銅業(yè)凈利潤下降78%，廣晟有色年虧損2.7億元，中金嶺南凈利潤大減57%。基本面的疲軟，主要原因在哪里？

　　周海柱：主要原因還是需求不足，現(xiàn)在我們國家政策的主導方向是供給側(cè)的改革，供給側(cè)改革首先就是要去產(chǎn)能，消化產(chǎn)能。同時把原有的生產(chǎn)能力降下來，這個過程實際上是非常痛苦的。在最近兩年之內(nèi)，一些在國內(nèi)占據(jù)了行業(yè)領先地位的上市公司或者央企旗下的大型生產(chǎn)企業(yè)的業(yè)績都出現(xiàn)了大幅度的滑坡，尤其是煤炭和鋼鐵。所以我認為核心的因素還是需求不振，但是現(xiàn)在整個市場的預期已經(jīng)開始發(fā)生比較大的改變，期貨市場以及現(xiàn)貨的波動已經(jīng)開始回升，期貨價格已經(jīng)開始率先加速啟動。在這個背景下，整個證券市場中期貨的價格以及股票市場的價格往往都是對于未來預期的剝離。所以市場在經(jīng)歷了兩到三年非常低迷的下降周期之后，已經(jīng)開始對這些上市公司未來的盈利狀況產(chǎn)生了比較好的預期，所以大家不要只看到現(xiàn)在。供給側(cè)改革及債轉(zhuǎn)股這兩個政策的推動毫無疑問會對目前虧損比較嚴重的企業(yè)帶來實質(zhì)性的利好。

　　經(jīng)濟之聲：有色行業(yè)小金屬當中也只有金屬鋰一枝獨秀，受益政策紅利和需求支撐，金屬鋰、鎢等稀有金屬新材料價格呈同上升狀態(tài)，小金屬有色板塊的估值現(xiàn)在處于什么水平？

　　周海柱：金屬鋰是新能源汽車中的一個核心部件，所以鋰的價格可以充分的反映出未來的市場，但這是一個大的趨勢。在新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈中占據(jù)關鍵地位的一些金屬還是擁有比較好的上升空間，所以就目前的市場情況來看，大家還是要適當關注一些漲幅不大的小金屬，例如鎢、鈷鎳等。這種稀有金屬在未來產(chǎn)業(yè)鏈以及產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的過程中具有著非常重要的作用。

　　經(jīng)濟之聲：有色行業(yè)當中，黃金板塊因為受國際價格反彈從而走強的，中金黃金的凈利潤預增34%。有礦產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈較完整的黃金公司還有機會嗎？

　　周海柱：我個人并不是非常看好黃金的投資機會，因為黃金的主要作用實際上就是避險。黃金在1月份出現(xiàn)了一輪大漲，核心原因是全球的資本市場，特別是股票市場都出現(xiàn)了大幅下跌，在這種背景下，黃金的投資意愿比較強，而它與美元往往是聯(lián)動的，只要美元一走，黃金的價值就體現(xiàn)出來。但是未來美元復蘇的格局相對比較穩(wěn)定，所以黃金只能在波段的調(diào)整中充當一個資產(chǎn)避險的港灣。但是從目前而言，大家不用過于看重黃金的投資方向，黃金只會在相對的價格之內(nèi)進行波動，但是出現(xiàn)大幅上漲的概率非常小。

　　經(jīng)濟之聲：有色金屬行業(yè)中的龍頭公司近來收購舉動比較多，興業(yè)礦業(yè)收購了多家礦產(chǎn)資源，儲備戰(zhàn)略資源。山東黃金重大資產(chǎn)重組獲得核準，儲量、產(chǎn)量大幅增長。這樣的公司在估值方面是否還有上升空間？

　　周海柱：中國的資本市場重組、并購對于上市公司的重新估值有著非常大的作用，這一次的產(chǎn)業(yè)升級以及供給側(cè)改革都是對落后產(chǎn)業(yè)進行重新的資源分配。這個分配中肯定存在著非常多的機會，所以現(xiàn)在大家是基于預期來進行市場的博弈。在這種背景下，相應的上市公司會有比較多的機會，這種市值規(guī)模比較小的，區(qū)域性的資源性公司的機會彈性可能更大一些。